Доллар сморится выигрышнее евро на фоне более сильной экономики и доходности гособлигаций

Во вторник утром индекс DXY торгуется в районе 102,5 – это максимум с середины августа. Курс евро к доллару сейчас находится возле 1,096. Курс японской иены во вторник слегка укрепился к доллару и торгуется в районе 148,0. В Китае закончилась череда длинных праздников и во вторник курс USD/CNY ослаб на 0,6% и сейчас поднялся до 7,06 юаня с учетом последней волны общего укрепления курса доллара.

С конца прошлой недели индекс доллара консолидируется в районе 102,5, то есть сохраняет силу. В конце прошлой недели помогли ему в этом сильные цифры месячного отчета BLS по занятости в США, а также тема высоких рисков разрастания военного конфликта на Ближнем Востоке между Израилем и Ираном.

В августе курс доллара значительно просел после публикации слабых данных по рынку труда США за июль, которые усилили ожидания того, что экономика США двигается в сторону рецессии. На этом фоне выросли ожидания того, что в такой ситуации ФРС может начать ускоренными темпами снижать свою ключевую ставку. В противоположность этому, отчет по занятости за сентябрь показал самый большой скачок числа новых рабочих мест в экономике США за последние шесть месяцев. Уровень безработицы снизился, а заработная плата выросла. Эти данные указали на устойчивость экономики США, а значит смягчение ДКП от Федеральной резервной системы будет идти более плавными тепами, а значит доллар не будет активно слабеть по отношению к другим мировым валютам. Это восстановление курса доллара мы сейчас и наблюдаем.

Таким образом, многие факторы, которые оказывали давление на доллар США в течение лета, изменились. Прежде всего, благоприятно на доллар влияет сейчас динамика 10-летних казначейских облигаций, доходность по которым в понедельник превысила 4%, против уровня 3,62% в сентябре. Соответственно участники рынка отказались от дальнейшего снижения ставки на 50 б.п. в ноябре. Инвесторы оценивают с вероятностью около 95% снижение ставки на 25 б.п. ФРС в следующем месяце.

Как-то повлиять на ситуацию может протокол последнего заседания ФРС, выходящий в среду, отчет по индексу потребительских цен в четверг и ряд выступлений членов FOMC на этой неделе.

Другой фактор, который за последние дни помог восстановлению спроса на доллар – напряженная ситуация на Ближнем Востоке, где Израиль продолжает бомбить объекты «Хезболлы» в Ливане и секторе Газа, сохраняя возможность для любых ответных действий после ракетного обстрела Ирана.

В конце прошлой недели курс евро упал ниже $1,10 и оказался на самом низком уровне с середины августа, из-за переоценки рынком расхождения денежно-кредитной политики ЕЦБ и ФРС. Слабый рост экономики еврозоны и снижение инфляции, которая в сентябре опустилась даже ниже целевого показателя ЕЦБ в 2%, повысили ожидания смягчения ДКП в еврозоне в октябре, хотя месяцем ранее не ожидалось снижений ставки. Это будет уже третье по счету снижение ставки ЕЦБ в этом году. В такой ситуации доллар сморится более выигрышно на фоне более сильной экономики и доходности гособлигаций.

Ежемесячный индекс Eurozone Sentix Investor Confidence в октябре оказался на уровне -13,8 против -15,4 и -13,9 в сентябре-августе (ожидалось -14,6), то есть доверие инвесторов остается недалеко от локальных годовых минимумов, поскольку экономическая ситуация в ЕС пока не слишком позитивная. Розничные продажи в еврозоне в августе 2024 года выросли на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, после нулевого показателя в июле, в соответствии с ожиданиями рынка. По сравнению с предыдущим годом розничные продажи в еврозоне выросли лишь на 0,8%. Заказы на промышленные товары в Германии в августе сократились на 5,8% м/м, хотя ожидалось снижение на 2,0% и после роста на 3,9% в предыдущем месяце. Это был самый резкий спад с января.

Промышленное производство Германии в августе выросло на 2,9% в месячном исчислении, превзойдя рыночные оценки роста на 0,8%, восстановившись после спада на 2,9% в предыдущем месяце.

Данные, вышедшие во вторник показали, что потребительские расходы в Японии в августе сократились на 1,9% относительно того же месяца прошлого года, хотя ожидалось более значительное падение - в среднем на 2,6%. Профицит текущего счета Японии в августе увеличился до 3 803,6 млрд иен с 2 293,8 млрд иен в том же месяце годом ранее, что выше ожиданий прироста в 2 921,9 млрд иен. Это был 19-й месяц подряд профицита текущего счета и самая большая сумма за всю историю. Курс иены во вторник укрепляется на 0,2% и торгуется на 147,8.

Национальная Комиссия по развитию и реформам Китая во вторник изложила новые меры по поддержке экономики, испытывающей трудности, но не стала вводить новые крупные стимулы. Центральное правительство представит инвестиционный план на следующий год на 100 млрд юаней к концу этого месяца. Курс юаня к доллару после завершения длинных праздников ослаб на 0,6% и находится в районе 7,06.

Во вторник в США выходят данные по торговому балансу за август, а также ждем публикации месячного обзора Short-Term Energy Outlook от EIA.

На дневном графике USD/CNY видно, что в районе 7,0 сформирован сильный уровень поддержки. От него доллар сейчас уходит наверх. Целью повышения курса доллара здесь может стать район 7,1-7,13 июня.