Рынок долга в зоне высочайшей турбулентности

Сектор российских еврооблигаций: нерезиденты выходят.

ЦБ РФ вслед за запретом на продажу ценных бумаг по поручениям нерезидентов ввел мораторий и на выплаты в их адрес. В предписании депозитариям и регистраторам, ЦБ требует с 28 февраля «приостановить передачу выплат по ценным бумагам российских эмитентов иностранным физическим и юридическим лицам». Предписание будет действовать полгода, если регулятор не отменит его раньше. Фактически введенный предписанием ЦБ запрет на выплату иностранным инвесторам доходов по российским ценным бумагам замыкает круг решений, направленных на ограничение оттока капитала в условиях беспрецедентных санкций против РФ.

Сектор ОФЗ: ЦБ повысил ставку до 20%

Повышение ставки приведет к смещению уровней доходности всего сегмента рублевых бондов. Короткие облигации (до года) будут торговаться с доходностью около 20%, «длинный» отрезок кривой – по-видимому, чуть ниже. Тактикой действия в текущих условиях будет покупка коротких бумаг с постоянным купоном (ОФЗ серий 26209, 26211), а также покупка ОФЗ с переменным купоном (например, серии 24021) – они принесут примерно такую же доходность как короткие ОФЗ с постоянным купоном, но обеспечат защиту от негативной переоценки портфеля.