Что задумала одна из крупнейших инвесткомпаний мира?

Barron’s пишет о том, что небанковская УК Vanguard Group поставила перед собой цель стать лучшим поставщиком высокодоходных сберегательных счетов (ВДСС) для американцев.

Эта новость заставляет вспомнить о важной проблеме российского финансового рынка, где в 2023 г. домашние хозяйства и бизнес стремительно наращивали запасы наличной валюты. По данным ЦБР, стоимость иностранной валюты и рублей на руках у населения выросла с 21,6 трлн руб. на начало 2023 г. до 25,3 трлн руб. на 1 ноября 2023 г., в наличных население стабильно держит 50% от суммы сбережений в депозитах. СМИ пишут о росте наличных рублей в агрегате М2 с 14,7 трлн руб. до 16,8 трлн руб. за 11 месяцев 2023 г.

По поему мнению, наличные у граждан растут не только из-за неуверенности в завтрашнем дне, но и проблем внутреннего финансового рынка (ФР). В разного рода стратегиях этой проблеме не придается должного внимания, а в текущих условиях она важна для многих.

Российский ФР серьезно отстал от мировых рынков с точки зрения продуктов и услуг, несмотря на кажущийся прогресс технологий и разного рода платежных проектов. В России отсутствую 1) ВДСС, за которые борется Vanguard в США; 2) Индивидуальные сберегательные счета (ISAs), очень популярные в Великобритании для краткосрочных сбережений; 3) Open banking, как обязательный стандарт, позволяющий работать таким структурам как Revolut, Wise и др. 4) Фонды денежного рынка есть и быстро растут. Это, пожалуй, один из немногих развивающихся инструментов управления денежной наличностью. Жаль, что пока каждый продает только свои продукты. 5) Частные криптовалюты.

Немного о каждом направлении.

1) ВДСС. Это счета денежного рынка, открываемые практически всеми брокерами и управляющими компаниями, финтех-компаниями в США. Это воплощение преимуществ в конкуренции и технологиях. По таким счетам денежного рынка владельцы получают более 5% годовых, а условия государственных гарантий сохранности средств здесь не уступают, а в чем-то и выше, чем для обычных банковских депозитов. По данным Vanguard, по состоянию на август 2023 г. счет Cash Plus в компании имел годовую процентную доходность в размере 4,70%. В дополнение к высокой процентной ставке счет Cash Plus предлагает страхование FDIC на сумму до 1,25 млн долл. для индивидуальных счетов и 2,5 млн долл. для совместных счетов. По словам Vanguard, его можно использовать для оплаты счетов, получения прямых депозитов и подключения к платежным приложениям, таким как PayPal и Venmo.

2) ISA в Великобритании похожи на ИИС-1 и 2, но значительно лучше для управления денежной ликвидностью гражданами. Здесь нет налогового вычета по НДФЛ, зато снятие средств (включая инвестиционный доход) НДФЛ не облагается. Нет никаких временных ограничений на хранение средств, никаких документов о движении средств по ISAs в налоговые службы не представляется. Изумительно простой и удобный для всех инструмент управления денежной ликвидностью.

3) Чтобы денежные переводы и расчеты были эффективными для граждан, нужна реальная конкуренция бигтеха и небанковского финтеха с крупными банками, в основе которой лежат обязательные к исполнению стандарты Open Banking. Проще говоря, российским частным инвесторам нужны услуги, аналогичные тем, которые оказывают Revolute, Wise, Stripe, компании американского и китайского бигтеха, а с их помощью робо-консультанты и иные финансовые компании. В России финрегуляторам пока не удается эффективно решить даже проблему межбанковских переводов между счетами одного и того же физлица в разных банках. Несмотря на принятые законы, тот же Сбер продолжает брать 1-1,5% от стоимости таких переводов (это трудно назвать бизнесом).

4) Фонды денежного рынка. По данным Института инвестиционных компаний, совокупные активы ФДР в США выросли до $5,965 трлн по состоянию на 3 января 2024 г. по сравнению с $4,814 трлн на 4 января 2023 г. В России ПИФы денежного рынка по статистике Invesfunds.ru в 2023 г. выросли в 10 раз с 20 млрд руб на начало года до 232 млрд руб. сейчас. Это лишний раз показывает спрос на инструменты управления денежной ликвидностью.

5) Ожидание разрешения на создание спотовых ETFs на криптовалюту является одним из самых значимых событий на американском и глобальном финансовых рынках в 2024 г. Это одна из самых многообещающих новаций, в результате которой люди получат возможность оперативного управления денежной наличностью, более эффективную, чем вложения в золото и саму криптовалюту. Это реальный конкурент проектов государственных криптовалют со всеми шансами на успех. Отношение к этому в российском законодательстве как полулегальной деятельности с «денежными суррогатами», по моему мнению, не вполне оправданно.

Вывод здесь прост. Наличие эффективных инструментов денежного рынка для частных инвесторов – проблема не менее, а, возможно, более значимая, чем программы долгосрочных сбережений. Пока какого-то ясного подхода здесь не просматривается.