Евгений Коган: Безработица в США взлетела, а число занятых все растет

Что происходит и какая реакция будет у рынков?

Взгляните на цифры по американскому рынку труда за август:

• Безработица выросла до 3,8% после 3,5%.
• Число занятых выросло достаточно бодро: +187 тыс.

Звучит парадоксально. Как безработица могла вырасти, если занятые растут?

Причина в том, что американцы побежали на рынок труда в поисках работы. Безработица считается как доля работающих в рабочей силе (занятые + те, кто ищут работу). И в этом месяце рабочая сила в Штатах резко взлетела – до 62,8% населения (было 62,6%).

Что это значит для рынков и ФРС?

Предложение на рынке труда растет, а значит, зарплаты могут наконец замедлить свой бешеный темп. Для снижения инфляции это хорошо. И для ФРС с рынками тоже. Похоже, что вероятность повышения ставки ФРС 20 сентября стремительно приближается к нулю.

Неудивительно, что рынок реагирует на отчет позитивно:

• Фьючерс на S&P 500: +0,6%.
• Индекс доллара DXY: -0,2%.
• Доходность 10-леток держится около 4%.
• Золото растет: +0,3%

Чего я жду в течение ближайших месяцев?

Не думаю, что рынки сильно улетят, поэтому ожидаю TMF на уровне $7-8, а с учетом роста золота жду JNUG на $35-37.