Евгений Коган: Газпром отчитался

Пока всё ещё слабо...

Данные год к году:

• Выручка –36% | 3960 млрд руб.
• Прибыль от продаж |–107 млрд руб.
• Чистая прибыль –44% | 446 млрд руб.
• Себестоимость –0,4% | 3035 млрд руб.

Не забываем, что отчет Газпрома по РСБУ отражает результаты деятельности газового сегмента, то есть ядра бизнеса. Здесь не учитываются результаты Газпромнефти.

Очередной очень слабый отчет газового гиганта. Компания показала операционный убыток −85 млрд руб. в 3 квартале. Газовый бизнес работает себе в минус. Выручка рухнула на 36% при практически неизменной себестоимости – крайне негативный сигнал.

При всем при этом Газпром отразил чистую прибыль в размере 446 млрд руб. Причем только в 3 квартале прибыль составила 701 млрд руб. во многом за счет сальдо прочих доходов и расходов. Но не нужно думать, что прибыль действительно отражает положение дел.

Повышенные налоги, огромные капитальные затраты, потеря маржинального европейского рынка, неопределенности с газификацией и тарифами – это все те проблемы, с которыми Газпром сталкивается на данный момент. Не берем в расчет новые проекты в Китае и возможные трудности там.

Как бы это ни звучало для акционеров, но самое лучшее решение, которое Газпром может принять – отказаться от дивидендов за 2023 г., чтобы хоть как-то компенсировать дыру в свободном денежном потоке, который может уйти глубоко в отрицательную зону из-за аномального CAPEX'a.