Евгений Коган: Институционалы покупают, а физики продают

Что интересного в обзоре ЦБ РФ?

Банк России опубликовал ежемесячный обзор рисков финансовых рынков. В нем есть интересная статистика, касающаяся рынка акций.

На фоне снижения индекса Мосбиржи в августе почти на 10% крупнейшими продавцами акций были розничные инвесторы — 17,9 млрд руб., хотя в предыдущие 3 месяца они совершали нетто-покупки.

Ключевую поддержку рынку оказали банки, не относящиеся к системно-значимым. Они приобрели акций на 17,5 млрд руб. Также покупали некредитные финансовые организации.

В целом мы видим расхождение в действиях институциональных инвесторов и физических лиц.

Если институционалы склонны к долгосрочному инвестированию, то физики подвержены спекуляциям и удержанию позиции на краткосрочной основе.

Мы больше склоняемся к действиям институциональных инвесторов. Текущие уровни по многим акциям выглядят уже более чем привлекательно. Для примера, средний EV/EBITDA российских нефтяников составляет 2,4, а средняя форвардная дивидендная доходность, по нашим расчетам, достигает практически 15%.

Это лишь один из привлекательных секторов, которые мы выделяем. В нашем приложении в последнее время мы совершали несколько сделок по покупке подешевевших акций.