Евгений Коган: Как инвестору защититься от рисков?

И какие из них несут наибольшую угрозу?

Хотел бы вернуться к моему выступлению на конгрессе Банка России.

Давайте поговорим про риски для частных инвесторов. Они могут быть весьма серьезными – и я не уверен, что мы готовы к ним.

Самый главный – это риск новых санкций. Они могут ударить не только по импорту, но уже и по экспорту.

Давайте будет откровенны. Мы с вами уже привыкли и к высоким ценам на нефть, поддерживающим курс рубля. И к небольшому дефициту бюджета в пределах 1% от ВВП, что на фоне и большинства европейских стран, и США – слезы.

Какие могут быть сценарии?

Теперь давайте представим себе, скажем так, грустный сценарий. Допустим, рецессия в мире оказывается глубже, чем ожидалось. Или страны ОПЕК увеличивают добычу нефти. Или в США приходит к власти Трамп и поддерживает нефтяников, увеличивая экспорт.

Скажете – малореальный сценарий? Ну… Сегодня он выглядит таким. А через пару-тройку месяцев… Все может быть. Уж больно нестабилен этот мир.

Если цена на нефть упадет до 55-60 долларов за баррель Brent, а Urals до 40-50 долларов, наши друзья могут понизить потолок цены на нефть до 40 долларов. В этом случае рубль может упасть до 100-120 за доллар.

Понятно, что пока, данный сценарий выглядит в стиле сторонников апокалипсиса. И вероятность его сегодня я бы оценил не более 10%. Ну а завтра?

Как быть готовым?

Полностью подготовиться сложно, но что можно сделать уже сегодня:

1. Держать часть портфеля в замещающих облигациях. Много тут не заработать. Но привязку к доллару плюс 6-7% годовых – вполне реально. В случае девальвации, если она не дай бог случится зимой следующего года, они могут дать порядка 20-25%. Неплохо.
2. Купить облигации в юанях. Скорее всего, юань сам может немного обесцениться относительно доллара. Хотя сильного обесценения юаня я особенно НЕ жду. При таких обстоятельствах можно будет заработать за этот же период 18-23%. И не годовых. В годовых это будет процентов 40. В предыдущем случае – 40-50.
3. Держать немного фьючерсов на доллар или юань. Я так делаю. Но тут нужно крайне четко соблюдать пропорции. И помнить, что у фьючерса плечо 1/10. Хочешь купить фьючерсов – помни: в ГО (на счёте в виде гарантийного обеспечения) надо иметь весьма много денег и быть готовым к «резким перепадам». Иначе вполне можно и без денег, и без штанов остаться.
4. Купить акции экспортеров. При девальвации рубля им не так больно, как остальным. Но есть нюансы – если цена на нефть упадет, это может негативно повлиять на нефтяников. Но опять же, есть еще и металлурги. И производители удобрений. Впрочем, у всех них могут быть и свои санкционные «приколы»…

Вывод

Как я уже сказал ранее, ко всем нюансам вряд ли можно подготовиться. Главное – разумная диверсификация. Ну и держать нос по ветру.

А о других рисках и вариантах защиты от них поговорим завтра.