Никита Костанда: Не все то золото, что блестит

Не всяк советник полезен.

Часто в работе с клиентами я сталкиваюсь с ситуацией, когда практически все сосредоточено в недвижимости. У кого-то — три квартиры, у кого-то — четыре, пять и т.д. Редко когда попадается коммерческая недвижимость, да и то, в основном, офисы. Хочу отметить, что порой вместо пяти квартир проще, лучше и доходнее взять один коммерческий объект и сдавать его. Это может быть склад, часть торгового центра и т.п. Но сегодня поговорим о другом.

Видя такую картину, когда деньги заморожены в недвижимости, я предлагаю рассмотреть наши местные фонды недвижимости как альтернативный вариант с меньшими трудозатратами и бОльшей доходностью. Тот же «Альфа Арендный поток», например. Да, там есть свои плюсы и минусы, но сейчас речь не об этом. Совсем недавно в поле зрения появился новый игрок на этом рынке (по крайней мере, он так себя позиционирует) — PNK Rental. Буквально на днях я попал на ролик, где довольно популярный финансовый «советник» общается с управляющим этого фонда. По ходу беседы я только и слышал, как все просто у них устроено, что порог входа всего 5 тыс. руб.! Что это фонд объектов индустриальной недвижимости, все лицензии от ЦБ, и инвестору не о чем беспокоиться. Но самое главное — забрать деньги можно в любой момент!

Разумеется, я решил взглянуть, что это за чудо-продукт.

Согласно нашему законодательству, коллективные инвестиции в недвижимость у нас в РФ могут осуществляться только через ЗПИФ! Порог входа там чисто физически не может быть 5 тыс. руб., иначе УК устанет продавать паи, это и логично для внебиржевого фонда! Более того, войти инвестор может только на этапе формирования фонда, а выйти — либо по его закрытии, как правило, через десять лет, либо найдя на вторичном рынке покупателя своего пая, что, прямо скажем, не так-то просто и порой стоит хороших денег и определенных сложностей по оценке того самого пая. А здесь пожалуйста: и порог входа маленький, и войти/выйти можно в любой момент. Как же так получается?

Все просто. В данном случае вы не инвестируете в недвижимость, как в случае с Альфой, где, купив пай, становитесь совладельцем объекта на долю, которая соответствует количеству купленных паев. Здесь вы просто передаете деньги в доверительное управление по шаблонному договору некой УК, которая обязуется их инвестировать в ценные бумаги и производные инструменты в интересах клиента. То есть по факту ни хрена не понятно, чем вы, собственно, будете владеть.

Возможно, это работает так, что компания купила паи на некоторую сумму и внутри себя организовала вторичный рынок этих паев, что не более чем догадки. Даже если и так, как они будут оценивать стоимость пая, если вы захотите выйти раньше? Каждый раз нанимать оценщика? Ведь ПИФ-то закрытый... и в данном случае вы не являетесь владельцем актива, то есть, передавая деньги в ДУ, буквально нанимаете управляющего, который обязуется вложить ваши деньги в эту недвижимость, но так ли это? Большой вопрос! Следовательно, в случае банкротства данной УК вы не можете быть уверены, что вам вернут ваши деньги. В то же время, если вы сами купите пай, который будет числиться за вами, как ваше имущество, при банкротстве компании пай все равно ваш, просто меняется УК.

В нашем случае вы отдаете деньги в доверительное управление какой-то УК, где управляющий фондом говорит, что вы можете начать с небольшой суммы и, если понравится, внести еще. Я такое слышу только там, где меня хотят кинуть. Но это полбеды, нюанс в том, что, предположим, вы решили заводить и выводить по 5 тыс. руб. каждый месяц. Выходит, они каждый месяц будут вызывать оценщика, чтоб оценить стоимость пая ради 5 штук? Вы в это верите?! Как тогда будет рассчитываться стоимость пая? У REIT это, к примеру, рыночная оценка, объективная и на текущий момент. А здесь? Возьмут с потолка, а захотят — вообще скажут, что инвестировали, но, простите, компания — банкрот.

Более того, ваши кровные передаются тупо в ДУ. Другими словами, вы не владеете напрямую ничем, кроме этого договора, которым сможете потом утереть слезы. Если бы был открытый ПИФ, деньгами которого управляла эта УК, то вопросов нет. За ними ведется надзор, существуют спецдепы, с которыми нужно согласовывать сделки. Здесь же — как бог на душу положит…

Все эти вопросы «чудо»-советник почему-то решил опустить, сконцентрировавшись на простоте. На доступности! На доходности: что можно всего одной кнопкой на сайте купить. Что все лицензии есть, что вот фонд, что, мол, за фондом следит сам ЦБ, но где же те маленькие нюансики, описанные мною выше? Нигде. Ведь он не инвестирует туда, да и совершенно по колено на хомяков, которые туда побегут и, возможно, потеряют деньги. Свое жалование (вероятно, очень сладкое) будет уже в кармане.

Я знаю людей, которые покупают недвижимость, заключают подставные договоры долгосрочной аренды лет на десять, платят несколько месяцев и перепродают этот объект в 1,5 – 4 раза дороже. По окончании сделки арендаторы чудным образом съезжают. Помните, что в России живем, где СБЕР может стать IT-компанией и начать платить всего 3% налогов.

Нет, я не хочу сказать, что это развод, возможно и все отлично; выше я изложил свои мои мысли и сомнения на этот счет. Мой вердикт таков: PNK Rental — вовсе не инвестиции в недвижимость, а передача денег в ДУ. Какая бы красивая обертка здесь ни была, вы не будете владельцем этой недвижимости, что бы вам ни говорили! Если манит — вперед, о рисках я вам рассказал. Будьте аккуратны и бдительны. Не всяк советник полезен, как и не всяк продукт является тем, за что его выдают.