Павел Шпидель: Нефтегазовые доходы России

На этот раз все хорошо.

В марте было собрано 1.3 трлн руб нефтегазовых доходов, что является третьим лучшим результатом в истории (окт.23 – 1.63 трлн, апр.22 – 1.8 трлн) и лучшим мартом, что даже выше мар.22 (1.2 трлн), когда санкции еще не успели подействовать, а цены на нефть превышали 115 долларов.

В сравнении с прошлым годом нефтегазовые доходы выросли почти вдвое (1307 vs 688 млрд), а за первый квартал – 2.92 vs 1.63 трлн годом ранее. Результат сильный – сравним с досанкционным периодом 1кв22 (2.97 трлн).

Значительный прирост доходов обусловлен рекордным НДД (587 млрд), который оказался в 2.7 раза выше прошлого года и в 2.6 раза выше двухлетней давности.

Устойчивость сборов нефтегазовых доходов необходимо смотреть на совокупным сборам НДПИ и экспортной пошлины. В связи с трансформацией налогового законодательства, экспортная пошлина практически обнулилась, а в структуре сбора доминирует НДПИ.

Динамика сборов (НДПИ + пошлина) волатильная (1 трлн в марте, 1.2 трлн в феврале и 0.9 трлн в январе), а в квартальном сравнении фиксируется значительный прогресс за год – 3.1 трлн vs 1.64 трлн и выше 1кв22 (2.6 трлн).

Минфину удалось научиться «выжимать» из нефтегазовых компаний налоги в условиях новой санкционной реальности. Если с 2П22 по 1П23 наблюдался разрыв между генерируемыми доходами нефтегаза и налогами в пользу бизнеса, с 2П23 ситуация постепенно выравнивается, а уже в начале 2024 масштаб сборов практически предельный с точки зрения рублевой экспортной цены и объема физического экспорта.

С 5 апреля по 7 мая чистые продажи валюты будут в пределах нуля (0.6 млрд руб в день), где объем формируется из покупок валюты на 11.2 млрд по бюджетному правилу в рамках избыточных доходов за март и продажи валюты на 11.8 млрд в рамках нерегулярных операций вне бюджетного правила.