Владимир Савенок: Как защититься от инфляции?

Говорить сегодня с уверенностью, что какой-то актив пойдет вверх не может никто.

Сегодня – никак. Сейчас я не вижу инструментов, которые могут защитить вас от инфляции. Но вы можете сохранить ваш капитал от большего зла – от его обесценивания.

Обычно гособлигации США покрывают инфляцию, но сейчас на всех рынках творится безумие – 10летние облигации дают 1,5% при инфляции 2,6%; Р/Е индекса S&P500 - на уровне 40.

Ранее я писал, что считаю глупым совет покупать акции и недвижимость для защиты от инфляции. При этом я согласен с теми, кто говорит, что и акции, и недвижимость в долгосрочном периоде покрывают инфляцию, а акции даже значительно обгоняют ее.

Но я считаю глупым совет покупать эти активы СЕЙЧАС – накануне роста ставки ФРС. Потому что рост ставки неизбежно приведет к падению цен на акции, облигации и недвижимость. Даже Value акции, которые упоминались ранее, упадут в цене вместе с рынком и высокие дивиденды вряд ли покроют это падение. История фондового рынка говорит – при падении рынка падают ВСЕ, но с разной скоростью.

А учитывая то, что однократного повышения ставки обычно не хватает для остановки инфляции, нас может ждать 2х- и 3х кратное повышение.

Ниже показаны диаграммы:

• как росли инфляция и ставка ФРС с 1999 по 2001 год;
• как вели себя разные активы в период роста ставки в 2000 году:
• Индексы S&P500 и DJ упали на 10% и 7% соответственно
• Акции нефтяных компаний (XLE) – рост на 18%
• Акции компаний Utilities (XLU) – рост 11%
• Акции компаний недвижимости (IYR) – рост на 4%.

Все смотрится совсем неплохо – при падении индексов некоторые сектора выросли.

Но далее я продлил период 2003 года и получилась еще одна диаграмма (см. ниже). Где видно, что к этому времени только цены на недвижимость (IYR) удержались в плюсе – 6,4%. Все остальные сектора сползли в глубокий минус.

Если вы хотите поиграть с этими активами, можете попробовать. Но мне кажется, что говорить сегодня с уверенностью, что какой-то актив пойдет вверх с ростом инфляции и ставки, не может никто. И, покупая ресурсодобытчиков, ютилитис или финансовый сектор, вы берет на себя все риски фондового рынка.

Это значит, что вы не только не защитите свой капитал от инфляции, но можете получить значительный минус. И в такой ситуации нелюбимый всеми (в том числе и мною) Cash – единственный способ защититься от обесценивания капитала.

Под Cash я имею в виду не только депозиты и наличные, но в первую очередь краткосрочные надежные облигации.

На основании всего изложенного выше я вспомнил слова мудрого человека и сделал для себя такой вывод:

НЕ ЗНАЕШЬ, ЧТО ДЕЛАТЬ - НЕ ДЕЛАЙ НИЧЕГО.

Сегодня никто не знает, что и как произойдет далее – повысят ли ставку? Если повысят, то на сколько? Как это отразится на ценах на все основные активы? Поэтому я не вступаю в спор с кем бы то ни было – это просто моё частное мнение по данному вопросу. Которое может оказаться ошибочным…

Но у каждого инвестора должна быть своя стратегия, которой он должен придерживаться при принятии решения об инвестировании. Здесь я делюсь своей…

Желаю всем успешных инвестиций!