Archer Aviation: вызовы и возможности в революции eVTOL

Летающие такси обещают произвести революцию в городском транспорте, и компания Archer Aviation (ACHR) находится на переднем крае воплощения этой идеи в жизнь. Специализируясь на электрических самолетах вертикального взлета и посадки (eVTOL), Archer Aviation разрабатывает летающие аппараты, способные вертикально взлетать, садиться и зависать, подобно вертолетам. Однако, в отличие от традиционных вертолетов, в eVTOL используются электродвигатели, что обеспечивает более тихий и эффективный транспорт, идеально подходящий для шумных городов.

Бизнес-стратегия Archer Aviation амбициозна и нацелена на достижение 50-процентной валовой маржи от прямых продаж и 40-процентной маржи за счет услуг райдшеринга. Такой двойной подход позволяет Archer диверсифицировать потоки доходов, обеспечивая прочную финансовую основу для реализации своих масштабных целей.

Перспективы компании не ограничиваются рынком США: кроме внутреннего рынка, она планирует экспансию в таких регионах как Индия и Объединенные Арабские Эмираты.

Ключевые партнерские отношения с United Airlines и Stellantis играют решающую роль на пути Archer, предоставляя ценные ресурсы и опыт. Эти альянсы помогают ориентироваться в сложностях производства и выхода на рынок, давая Archer явное преимущество в сфере, где сотрудничество является залогом успеха.

В финансовом плане Archer занимает выгодное положение, а ее ликвидность превышает $520 млн. Эта финансовая мощь позволяет компании масштабировать деятельность в соответствии с рыночным спросом, демонстрируя разумное управление и стратегическую дальновидность.

Коммерческий потенциал Archer и отрасли eVTOL огромен. Согласно широко цитируемому исследовательскому отчету Morgan Stanley, к 2040 году объем рынка может достигнуть ошеломляющей суммы в $1 трлн. Этот рост обусловлен потребностью в эффективном транспорте во все более перегруженных городских районах, а также военным и логистическим применением технологии eVTOL.

Стратегическое положение компании Archer позволяет ей использовать эти факторы роста, создавая условия для значительного расширения в ближайшие годы.

Индустрия eVTOL находится на ранних стадиях развития, и для ее становления потребуется время. Компании с достаточным финансированием и сильной поддержкой со стороны основных заинтересованных сторон имеют все шансы на успех. Archer Aviation, к счастью, привлекла инвестиции от таких известных компаний, как United Airlines, Stellantis, Boeing и Ark Investment Management.

United Airlines – ключевой партнер и клиент, заказавший самолеты на сумму до $1,5 млрд, включая авансовый платеж в размере $10 млн. Кроме того, United Airlines помогла объявить о первом в отрасли маршруте eVTOL, соединяющем Манхэттен с Ньюарком в ноябре 2022 года.

Наряду с United Airlines, Stellantis и Boeing также сделали инвестиции в Archer, способствовав получению компанией $1,1 млрд к середине 2022 года. Stellantis является не только инвестором, но и партнером по производству, помогая Archer масштабировать производство, чтобы выпускать тысячи самолетов в год. Автопроизводитель продемонстрировал свою приверженность, купив в марте еще 8,3 млн акций Archer. Генеральный директор Stellantis Карлос Таварес выразил уверенность в команде Archer и партнерстве, отметив прогресс, достигнутый благодаря их сотрудничеству.

* * *

Путь индустрии eVTOL к успеху сопряжен с трудностями. Регулирующие органы создают значительные препятствия, требуя от таких компаний, как Archer, ориентироваться в сложном ландшафте правил и стандартов. Поскольку в мире конкурируют более 250 компаний, ранний выход на такие важные рынки, как американский, имеет решающее значение для долгосрочного успеха.

Безопасность также представляет собой риск. Хотя самолеты eVTOL обещают повышенную безопасность по сравнению с традиционным автомобильным транспортом, общественное мнение о воздушных катастрофах может помешать их внедрению. Первые прототипы уже попадали в аварии, и управление этими рисками и общественным мнением будет иметь огромное значение.

Показатели принятия значительно различаются среди демографических групп, и широкое признание технологии eVTOL может занять десятилетия. Исследования рынка показывают, что со временем привыкание потребителей будет расти, но достижение уровня автомобильной популярности – долгосрочная цель.

Аналитики Morgan Stanley прогнозируют, что к 2035 году отрасль может достичь финансового перелома благодаря технологическим достижениям, которые позволят увеличить грузоподъемность и интегрироваться в глобальные перевозки, открывая новые рыночные возможности.

* * *

Недавно акции Archer Aviation выросли на 7,7% – до $3,50 на предварительных торгах после объявления о том, что ее дочерняя компания, Archer Air, получила сертификат авиаперевозчика и эксплуатанта по части 135 от Федерального управления гражданской авиации США (FAA). Эта сертификация является важнейшей вехой, позволяющей Archer начать эксплуатацию самолетов, одновременно отлаживая свои системы и процедуры для коммерческих услуг воздушного такси.

Кроме того, компания Archer получила сертификат, позволяющий ей выполнять специализированный ремонт воздушных судов, что еще больше укрепило ее операционные возможности. Хотя получение сертификата эксплуатанта не означает немедленной финансовой выгоды, оно представляет собой важный шаг в процессе сертификации Archer Aviation, открывает путь к получению доходов от обслуживания, что крайне важно для коммерческого развертывания.

В прошлом году компания Archer объявила о своем первом запланированном маршруте с United Airlines, соединяющем международный аэропорт О'Хара и Vertiport Chicago. Это свидетельствует о постепенной реализации амбициозного видения Archer Aviation в области городской воздушной мобильности.

По прогнозам, Archer Aviation не достигнет положительного показателя EBITDA в ближайшем будущем, что делает метод оценки «цена к балансовой стоимости» более подходящим, поскольку инвесторы ожидают этапа коммерциализации компании. В настоящее время балансовая стоимость одной акции Archer Aviation составляет $1,19. Учитывая, что акции компании торгуются в 2,6 раза выше балансовой стоимости, это означает, что ценовой ориентир для Archer Aviation составляет $3,09. Учитывая текущую цену акций в $3,42, акции кажутся переоцененными.

Archer Aviation не является дешевой инвестицией. Существуют значительные риски, связанные со сроками сертификации и коммерциализации, а также потенциал дальнейшего размывания акционерного капитала, что делает текущую цену менее привлекательной в качестве точки входа. Однако, учитывая, что компания активно работает над получением всех необходимых сертификатов для своей деятельности, она может представлять собой спекулятивную возможность для покупки.