Банк Англии повышает ставки на 25 базисных пунктов и больше не видит рецессии на горизонте

Банк Англии повысил свою ключевую процентную ставку на четверть процентного пункта до 4,5% в четверг, а также его глава Эндрю Бэйли заявил, что британский центральный банк будет «идти своим путем», стремясь сдержать самый быстрый рост инфляции среди наиболее крупных экономик мира.

Банк Англии больше не прогнозирует рецессию после того, как он пересмотрел свои мрачные прогнозы роста, которые были опубликованы в феврале, это самое значительное улучшение с момента их первой публикации в 1997 году.

Однако теперь Банк Англии ожидает, что инфляция, которая оставалась выше 10% в марте, будет снижаться медленнее, чем он надеялся, в основном из-за неожиданно сильных и устойчивых повышений цен на продукты питания. Он также наблюдал более сильный рост заработной платы, чем предполагалось ранее.

«Мы должны идти своим путем, чтобы убедиться, что инфляция вернется к целевому уровню в 2%», - заявил Эндрю Бэйли в начале пресс-конференции.

Опрос Reuters на прошлой неделе показал, что большинство экономистов ожидали повышения ставки на четверть процентного пункта в мае, что приведёт её к самому высокому уровню с 2008 года, а затем они ожидали, что впоследствии Банк Англии сохранит ставки без изменений.

Однако инвесторы делают ставку на дальнейшее повышение ставки британским центробанком вскоре после очередного решения, прогнозы в отношении уровня процентных ставок указывали на достижение ими пика в 5% осенью этого года.

«Если появятся признаки более устойчивых давлений, то потребуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики», - заявил Банк Англии, сохраняя те же руководящие принципы относительно будущих действий, которые были в феврале и марте.

«Данные по инфляции будут тщательно анализироваться в ближайшие несколько месяцев и могут стать источником рыночной волатильности, особенно на валютном рынке, поскольку фунт стерлингов сейчас учитывает более агрессивные действия со стороны Банка Англии по сравнению с другими центральными банками», - отметил старший экономист abrdn Люк Бартоломью (Luke Bartholomew).

Члены Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) проголосовали 7 против 2 в пользу повышения ставки в мае, что соответствует ожиданиям экономистов в опросе Reuters. Члены комитета Сильвана Тенрейро (Silvana Tenreyro) и Свати Дхингра (Swati Dhingra) вновь выразили своё негативное отношение к дальнейшему ужесточению монетарной политики.

Банк Англии был первым крупным центральным банком, который начал повышать стоимость заимствований в декабре 2021 года, но критики обвиняют его в недостаточно решительных действиях, поскольку инфляция достигла максимума за четыре десятилетия, достигнув своего пика в 11,1% в октябре.

На прошлой неделе Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк повысили базовые ставки на 25 базисных пунктов. В то время как председатель ФРС Джером Пауэлл намекнул на паузу, президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что слишком рано говорить о прекращении повышения ставок.

Проблема высокой инфляции в Великобритании в значительной степени связана с ее сильной зависимостью от импорта природного газа для производства электроэнергии, что делает ее особенно уязвимой перед всплеском цен на энергоресурсы, усугубленного началом СВО России на Украине в прошлом году.

Цены на энергоресурсы теперь резко снизились, и Банк Англии ожидает, что инфляция снизится до 5,1% к концу текущего года с 10,1%, зафиксированным в марте. Однако это менее значительное снижение, чем до 3,9%, которое было спрогнозировано в феврале, и Банк Англии предсказывает, что инфляция не вернется к целевому уровню в 2% до начала 2025 года.

Банк Англии отметил, что более высокие прогнозы в отношении цен на продукты питания добавили около 1 процентного пункта к будущей инфляции по сравнению с февралем.

Большинство членов Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии видели "существенные" восходящие риски для прогнозов по инфляции, и теперь прогнозируется, что инфляция в ближайшие годы не значительно приблизится к целевому уровню, даже если ставка центробанка повысится еще на четверть процентного пункта или более.

Банк Англии обеспокоен тем, что недавний сильный общий рост уровня заработной платы может превратиться в долгосрочную проблему для экономики, и в четверг он спрогнозировал гораздо более сильный рост уровня заработной платы и более низкий уровень безработицы, чем три месяца назад.

«Ставки заработной платы могут стабилизироваться на уровне выше тех, которые соответствуют целевому уровню инфляции в 2% в среднесрочной перспективе», — заявил Банк Англии.

Главный экономист Банка Англии Хью Пилл (Huw Pill) заявил в прошлом месяце, что британские предприятия и частные лица были вынуждены признать, что их доходы упали с поправкой на инфляцию, что вызвало критику со стороны профсоюзов и некоторых бывших чиновников Банка Англии.

Банк Англии прогнозирует, что в этом году экономика вырастет на 0,25% по сравнению с февральским прогнозом, предполагавшим её сокращение на 0,5%.

Более дешевая энергия, налогово-бюджетные стимулы и улучшение деловой и потребительской уверенности означают, что Банк Англии больше не прогнозирует рецессию в этом году и ожидает, что через три года экономика вырастет на 2,25% по сравнению с предыдущим периодом.

Ожидается, что государственный бюджет, представленный в марте, повысит объем производства примерно на 0,5% в ближайшие годы.

По оценкам Банка Англии, около трети прошлых повышений процентных ставок коснулись домохозяйств и предприятий, что является более медленным переносом, чем в предыдущие циклы ужесточения, из-за более высокой доли домовладельцев с ипотечными кредитами с фиксированной ставкой.

Бэйли сказал, что степень воздействия на экономику предыдущих повышений ставок Банком Англии была «очень оживленным предметом дебатов» среди членов MPC.

Вивек Пол (Vivek Paul), главный инвестиционный стратег по Великобритании в BlackRock Investment Institute, заявил, что фокус инвесторов в свете решения, принятого в четверг, будет не столько на повышении на 25 базисных пунктов, сколько на том, что произойдет дальше.

«Мы находимся в новом режиме, когда центральные банки сталкиваются с более сложным выбором между поддержанием роста и контролем инфляции; в случае Банка Англии этот вопрос стоит особенно остро», - написал Пол в записке в четверг.

«Недавняя относительная устойчивость в картине роста может иметь два толкования: благоприятное, которое предполагает, что экономика демонстрирует устойчивость к последствиям повышения ставок, и пессимистическое, которое предполагает, что полная мера отсроченного ущерба еще не проявилась», - сказал Пол.

Пол предположил, что Банк Англии может быть вынужден поддерживать ставки на более высоком уровне в течение длительного времени. Это мнение поддержал и Хуссейн Мехди (Hussain Mehdi), инвестиционный стратег из HSBC Asset Management.

«В контексте устойчивой экономической активности мы считаем, что есть большая вероятность достижения пика банковской ставки на уровне 5% к августовскому заседанию. Снижение ставок не ожидается до конца 2024 года, тогда как ФРС может перейти к снижению ставок позже в этом году», - сказал Мехди.

Материалы на эту тему также можно прочитать: