Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 30 декабря 2024 по 5 января 2025

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 30 декабря 2024 по 5 января 2025.

Фьючерсы на американские фондовые индексы закрыли неделю в минусе: S&P500 потерял 1,51%. После впечатляющего предрождественского ралли, которое стало лучшим с 1974 года, рынок взял паузу. Объемы торгов были значительно ниже среднего за последний месяц.

Индекс доллара снизился до отметки ниже 108, однако доходность 10-летних облигаций выросла до 4,6%. Такой рост доходностей в условиях мягкой денежно-кредитной политики выглядит аномалией и, вероятно, связан с активными продажами облигаций. Причины этого кроются как в экономических факторах, так и в политической нестабильности. Инвесторы продолжают ожидать сохранения процентной ставки без изменений до апреля. Тем не менее, рынки встревожены слухами о возможной замене главы ФРС Джерома Пауэлла, который не оправдал доверия Дональда Трампа своими последними выступлениями.

Среди 11 секторов S&P500 положительную динамику продемонстрировали 6. Лидером стал сектор товаров первой необходимости, поддержанный ростом акций крупных розничных сетей. По данным Mastercard, праздничные расходы американцев с 1 ноября по 24 декабря увеличились на 3,8% в годовом выражении. Покупатели демонстрировали устойчивую активность, стимулируемую скидками и акциями.

Хуже всего себя показал сектор товаров вторичной необходимости из-за фиксации прибыли в таких гигантах, как Tesla и Amazon. Продажи затронули и других представителей «великолепной семерки», за исключением Apple. Акции Apple обновили исторический максимум благодаря повышению целевой цены от Wedbush, приближаясь к капитализации в $4 трлн. Однако BTIG предупредила, что после сильного роста компания может столкнуться с краткосрочной слабостью.

В целом, американский рынок демонстрирует смешанную динамику, балансируя между позитивными экономическими данными и политической неопределенностью.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: The Greenbrier Companies (GBX), Resources Connection (RGP), Anixa Biosciences (ANIX), 1933 Industries (TGIF), Immersion Corporation (IMMR), Ingles (IMKTA), Mesa Air (MESA), CEL-SCI (CVM), Delta Apparel (DLAPQ), Global Gaming (BLKCF), Coffee Holding (JVA), 4 Less (FLES), Park Aerospace (PKE).

Отчеты, которые выходят с 30 декабря 2024 по 5 января 2025

Immersion Corporation (IMMR)

Дата выхода отчета: 30 декабря 2024.

Immersion Corporation (IMMR), исторически ориентированная на лицензирование патентов в области тактильных технологий, сменила модель бизнеса. Хотя подразделение патентного лицензирования по-прежнему активно и принесло $14,1 млн. дохода в прошлом квартале, компания все чаще рассматривается как холдинговая компания благодаря своим значительным инвестициям, в частности 41,2-процентной доле в Barnes & Noble Education (BNED). Эта инвестиция, приобретенная в середине 2023 года, значительно подорожала и теперь составляет значительную часть оценки Immersion.

По последним данным, доля Immersion в BNED оценивается примерно в $165,3 млн. долларов. Кроме того, компания владеет $68,9 млн. наличными, $78,8 млн. краткосрочными инвестициями, $37,4 млн. долгосрочными инвестициями и $25,5 млн. прочими активами, что составляет общую стоимость активов $275,9 млн. После учета обязательств в размере $37,7 млн. чистая стоимость компании составляет $338,2 млн., что соответствует $10,47 за акцию. Учитывая, что в настоящее время IMMR торгуется по цене $9,73 за акцию, это означает 7-процентный дисконт к ликвидным активам и инвестиционной стоимости.

Несмотря на ограниченную прозрачность, квартальные финансовые результаты Immersion свидетельствуют о том, что патентный бизнес компании способен приносить дополнительный доход. Отложенный доход от недавних сделок составляет $10,2 млн., из которых $7,4 млн. будут признаны в течение трех лет. Накладные расходы в прошлом квартале составили $4,2 млн., что говорит о том, что доходы патентного подразделения могут адекватно покрывать операционные расходы.

Помимо инвестиций в BNED, сильная денежная позиция Immersion и нулевой долг обеспечивают значительную стратегическую гибкость. Руководство компании может пойти на дальнейшие приобретения или инвестиции, аналогичные сделке с BNED, что может привести к созданию дополнительной стоимости. Кроме того, возврат капитала акционерам, например, в рамках ранее разрешенной программы выкупа акций на сумму $50 млн., может повысить стоимость акций.

Риски включают в себя неопределенность траектории восстановления BNED и потенциальное разводнение в результате недавнего привлечения акций. Кроме того, будущие приобретения Immersion сопряжены с рисками, несмотря на руководство опытного специалиста по распределению капитала Эрика Сигнера. Тем не менее, финансовая стабильность Immersion и заниженная стоимость ее чистых активов делают ее потенциально привлекательной инвестицией для тех, кто оптимистично смотрит на рост BNED и стратегические инициативы компании.

1933 Industries (TGIF)

Дата выхода отчета: 31 декабря 2024.

1933 Industries Inc. (TGIF) является культиватором и производителем каннабиса в штате Невада, специализирующимся на высококачественных продуктах каннабиса. Компания работает под такими ведущими брендами, как Alternative Medicine Association (AMA) и Level X, предлагая разнообразную продукцию, включая цветы, настойки, прероллы и концентраты. Эти продукты выращиваются в закрытом помещении площадью 68 000 кв. футов и поставляются в розничные диспансеры. Недавно компания AMA получила награду LeafLink List 2024 за лучшие продажи в Неваде, что подчеркивает ее инновации и лидерство в индустрии каннабиса.

В настоящее время 1933 Industries решает проблему задержек с подачей годовых финансовых отчетов и финансовых отчетов за 1-й квартал 2025 года, усердно работая над решением этого вопроса со своей командой бухгалтеров. В то время как ключевые руководители компании находятся под действием приказа о прекращении торговли (MCTO), обычные акционеры сохраняют возможность торговать ценными бумагами компании. Компания рассчитывает завершить подготовку документов к 27 января 2025 года и предоставляет обновления раз в две недели, чтобы сохранить прозрачность для заинтересованных сторон.

Помимо операционного прогресса, компания подчеркивает свою устойчивость, подтверждая отсутствие процедур банкротства или существенных изменений в своей деятельности. Высокий спрос на ее продукцию продолжает позиционировать компанию как лидера на рынке каннабиса в Неваде. В будущем 1933 Industries намерена укрепить свой портфель и использовать свою репутацию производителя качественной и инновационной продукции в конкурентном секторе каннабиса.

Anixa Biosciences (ANIX)

Дата выхода отчета: 1 января 2025.

Anixa Biosciences (ANIX) – биотехнологическая компания, специализирующаяся на разработке иммунотерапевтических препаратов, в частности, для лечения рака молочной железы и яичников. Пока компания находится на ранних стадиях развития, она осторожно продвигается вперед, хотя ее акции уже несколько раз падали в цене. Недавно рынок негативно отреагировал на новости от компании, отражающие скептицизм в отношении первых данных испытаний вакцины против рака молочной железы.

В финансовом отношении компания Anixa располагает текущими активами на сумму $26,4 млн., из которых $3,2 млн. составляют наличные средства, а $22,3 млн. – краткосрочные инвестиции. Операционные убытки за квартал составили $2,8 млн., в результате чего чистый убыток после вычета процентных доходов составил $2,5 млн. Эти данные свидетельствуют о том, что у компании хватит наличных средств примерно на 9 кварталов при условии, что расходы останутся неизменными – оптимистичный прогноз, учитывая растущие расходы, связанные с продвижением клинических испытаний.

Данные о вакцине против рака молочной железы, полученные компанией на ранней стадии, свидетельствуют о некоторых перспективах, но еще далеки от окончательных. Хотя есть признаки прогресса, еще слишком рано судить о том, будет ли лечение успешным в последующих испытаниях. Несмотря на тщательное управление ресурсами и стабильные темпы клинических разработок, потенциальным инвесторам следует приготовиться к тому, что до значительных прорывов придется подождать еще долго.

Изначально из-за отсутствия существенных данных рекомендовалось продавать или избегать инвестиций. Однако после появления предварительных признаков прогресса прогноз сменился на «удерживать». Хотя полученные данные не вызвали восторга на рынке, любые позитивные новости в будущем могут вызвать интерес и повысить оценку компании. Пока же Anixa остается спекулятивной возможностью для наблюдения.

Resources Connection (RGP)

Дата выхода отчета: 2 января 2025.

Resources Connection (RGP), глобальная консалтинговая компания, столкнулась с трудностями из-за растущей конкуренции и влияния искусственного интеллекта (ИИ). Специализируясь в таких областях, как финансы, соблюдение правовых норм, человеческие ресурсы и цифровая трансформация, компания испытывает давление на свою бизнес-модель.

Финансовые результаты компании подтверждают эти проблемы. В 1-м квартале 2025 года выручка снизилась на 19% в годовом выражении, при этом в сегменте «Таланты по требованию» произошло падение на 33%. Прибыль на акцию по GAAP составила -$0,17, что ниже прогнозов на $0,10, а выручка – $136,9 млн., что меньше ожиданий на $1,02 млн. Валовая прибыль сократилась до 36,5 % из-за уменьшения числа консультантов и снижения эффективности затрат.

Финансовое положение RGP остается стабильным: $90 млн. наличных, отсутствие долгов и свободный денежный поток в $23 млн. за последний год. Это позволяет поддерживать дивиденды и программу выкупа акций на $37 млн.

Компания столкнулась с конкуренцией со стороны гиг-платформ, таких как Upwork и Fiverr, предлагающих более экономически эффективные решения для найма фрилансеров. Развитие ИИ усилило снижение спроса на традиционные консалтинговые услуги, так как автоматизация берет на себя задачи, которые раньше выполнялись людьми.

Чтобы адаптироваться, RGP запустила HUGO by RGP – гибридную платформу, сочетающую гибкость «гиг-экономики» с преимуществами трудоустройства. Однако эти меры пока не принесли значительных результатов.

RGP пересматривает свою операционную модель, сосредотачиваясь на сегментах, таких как цифровая трансформация. Подразделение Veracity демонстрирует рост, а сотрудничество с ServiceNow, SAP и Oracle усиливает позиции компании. Клиентская база увеличилась на 15% за квартал, а Countsy продолжает расширяться, особенно среди стартапов в сфере ИИ.

Несмотря на стратегические изменения, компания продолжает сталкиваться с вызовами. Для устойчивого восстановления необходимо улучшение операционных показателей. На данный момент RGP остается осторожным выбором для инвесторов.

The Greenbrier Companies (GBX)

Дата выхода отчета: 3 января 2025.

The Greenbrier Companies (GBX) производит и продаёт железнодорожное оборудование для грузовых вагонов и предоставляет сопутствующие услуги, такие как техническое обслуживание, лизинг и управление парком. Большую часть выручки компания получает в США (78,6%), но также работает в Европе и Южной Америке. Компания производит грузовые вагоны, вагоны-цистерны и интермодальные вагоны, модернизирует старое оборудование, предоставляет услуги по техническому обслуживанию и сдает в аренду 15 500 вагонов по многолетним контрактам.

Компания пережила значительный финансовый рост: выручка увеличилась с $2,98 млрд. в 2022 году до $3,94 млрд. в 2023 году, хотя в 2024 году она снизилась до $3,54 млрд. из-за уменьшения количества поставок. Рентабельность улучшилась: чистая прибыль выросла с $46,9 млн. в 2022 году до $160,1 млн. в 2024 году, а операционный денежный поток стал положительным: с отрицательных $150,9 млн. в 2022 году до положительных $329,6 млн. в 2024 году. В 2025 году Greenbrier ожидает поставки от 22 500 до 25 000 вагонов, а прогнозируемая выручка составит от $3,35 млрд. до $3,65 млрд.

Greenbrier уделяет особое внимание расширению услуг по лизингу и управлению, которые в 2024 году составили всего 6,1% от общей выручки, но обеспечили 29,4% прибыли сегмента. В этом направлении бизнеса наблюдается постоянный рост: выручка увеличилась с $153,4 млн. в 2022 году до $232,3 млн. в 2024 году. Компания планирует продолжать инвестировать в расширение парка, выделив значительные средства на 2025 год для увеличения арендованного парка и повышения коэффициента использования.

Несмотря на некоторую волатильность рынка, Greenbrier имеет все шансы на будущий рост благодаря своей ориентации на лизинг и услуги по управлению автопарком. Высокая рентабельность компании и улучшение денежного потока поддерживают этот позитивный прогноз, а её акции в настоящее время имеют привлекательную цену. Постоянные инвестиции Greenbrier в расширение автопарка и повышение коэффициента использования способствуют долгосрочному росту компании.

Результаты отчетов эмитентов с 23 по 29 декабря 2024

Anavex Life Sciences Corp. (AVXL)

Отчет вышел: 23 декабря 2024.

Компания Anavex Life Sciences (AVXL) сообщила о наличии значительных денежных средств в размере $132,2 млн. на конец 4-го квартала 2024 года, при этом долговых обязательств компания не имеет. Чистый убыток за квартал составил $11,6 млн., что эквивалентно убытку $0,14 на акцию. Операционные расходы составили $6,7 млн., что при текущем уровне расходования средств дает компании запас на четыре года.

Что касается бизнес-результатов, компания добилась значительных успехов в своей программе точной медицины, в частности, подала заявку на получение разрешения на продажу (MAA) бларкамезина в Европе, что является важной вехой в исследовательской деятельности, особенно в области лечения болезни Альцгеймера. Также были представлены новые клинические данные и опубликованы исследования, посвященные лечению болезни Альцгеймера. В клиническом исследовании 2-й фазы ANAVEX 3-71, потенциального препарата для лечения шизофрении, наблюдаются ранние признаки положительного эффекта.

В перспективе принятие Европейским агентством по лекарственным средствам MAA для бларкамезина может открыть путь для более широкого доступа к препарату в Европе, особенно с учетом роста числа пациентов с болезнью Альцгеймера. Однако существует риск, связанный с длительным регуляторным процессом, так как рассмотрение заявки EMA занимает около 210 дней, что может отложить коммерческое внедрение препарата.

Limoneira (LMNR)

Отчет вышел: 23 декабря 2024.

Компания Limoneira (LMNR) является агропромышленным комплексом, занимающимся выращиванием, упаковкой, продажей цитрусовых и развитием недвижимости. В 2024 финансовом году ее чистая выручка выросла на 6% и составила рекордные $191,5 млн., что в значительной степени обусловлено высокими продажами авокадо и улучшением цен в сегментах свежих лимонов и авокадо.

Хотя продажи свежих упакованных лимонов снизились в 4-м квартале 2024 года, выручка от авокадо достигла $8,9 млн., что положительно сказалось на результатах компании. Чистый убыток Limoneira в 4-м квартале составил $2,0 млн., что является улучшением по сравнению с убытком в $3,6 млн. в прошлом году, что свидетельствует о более эффективном управлении затратами.

Компания планирует увеличить производство авокадо на 1000 акров до 2027 года, чтобы удовлетворить растущий спрос на продукт. Limoneira также рассматривает стратегические варианты для повышения акционерной стоимости, включая возможную продажу недвижимости и расширение доли на рынке лимонов в 2025 году.

Компания сохраняет оптимизм относительно своего будущего, ожидая дальнейшего роста EBITDA благодаря расширению производства авокадо, улучшению качества лимонов от сторонних поставщиков и монетизации своих активов в сфере недвижимости.