ФРС повысила ключевую ставку впервые с 2018 года

Федеральная резервная система одобрила свое первое повышение процентной ставки более чем за три года в целях борьбы с растущей инфляцией с минимизацией ущерба для экономического роста.

После сохранения базовой процентной ставки на уровне около нуля с начала пандемии Covid-19 директивный комитет Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) заявил, что повысит ставки на четверть процентного пункта, или на 25 базисных пунктов.

Теперь ставка будет находиться в диапазоне 0,25%-0,5%. Этот шаг будет соответствовать повышению базовой ставки и немедленно повысит стоимость финансирования для многих форм потребительских займов и кредитов.

Наряду с повышением ставок комитет также отмечал повышение ставок на каждом из шести оставшихся заседаний в этом году, указывая на консенсусную ставку по фондам на уровне 1,9% к концу года. FOMC предполагает еще три повышения в 2023 году и ни одного в последующем.

Повышение ставки было одобрено только с одним возражением, которое последовало со стороны Президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, который  хотел повышения на 50 базисных пунктов.

В последний раз комитет повышал ставки в декабре 2018 года, а затем в июле следующего года был вынужден от этого отказаться и начать снижение.

В своем заявлении после заседания FOMC заявил, что также «предвидит, что дальнейшее увеличение целевого диапазона будет уместным». Касаясь баланса ФРС на сумму почти $9 трлн, состоящего в основном из казначейских облигаций и ценных бумаг с ипотечным покрытием, которые центральный банк США приобрел за эти годы, в заявлении говорится, что решение по снижению активов будет рассмотрено на ближайшем заседании.

Официальные лица также скорректировали свои экономические прогнозы по нескольким направлениям, поскольку увидели гораздо более высокую инфляцию, чем они ожидали в декабре, и значительно более медленный рост ВВП.

Члены комитета повысили свои оценки инфляции, ожидая, что индекс цен на личное потребление, исключая продукты питания и энергию, отразит рост на 4,1% в этом году по сравнению с прогнозом на уровне 2,7% в декабре 2021 года.

Что касается ВВП, декабрьские 4% были сокращены до 2,8%, поскольку комитет особо отметил потенциальные последствия конфликта в Украине.

В заявлении говорится, что ситуация в Украине вызывает огромные человеческие и экономические трудности и что последствия для экономики США в связи с этим весьма неопределенны, но в ближайшей перспективе эти события, вероятно, создадут дополнительное повышательное давление на инфляцию и снизят экономическую активность.

Центральный банк США снизил ставку по федеральным фондам в первые дни пандемии, которая нанесла ущерб экономике и финансовым рынкам США и оставила 22 миллиона американцев безработы.

Но последующие факторы заставили ФРС принять меры по всевозрастающей инфляции, которую политики в прошлом году постоянно называли «временной», прежде чем капитулировать. Официальные лица за последние два месяца убедительно указывали на то, что повышение процентных ставок грядет, и главный вопрос, который оставался перед инвесторами, заключался в том, сколько будет повышений и как быстро они произойдут.

Нынешняя тенденция роста цен, самым быстрым 12-месячным темпом за 40 лет, подпитывалась спросом, который намного опередил  предложение из  сбоев в цепочках поставок. Беспрецедентный уровень фискальных и монетарных стимулов на сумму более $10 трлн совпал с всплеском инфляции. А российско-украинский конфликт совпал с резким скачком цен на нефть, хотя в последние дни он нескольо поутих.

По данным CME Group, в преддверии заседания FOMC на этой неделе рынки прогнозировали примерно семь повышений на 0,25% в этом году. Тем не менее, трейдеры разделились примерно 50 на 50 по поводу того, может ли ФРС повысить ставку на 50 базисных пунктов в мае, поскольку некоторые официальные лица указали, что это может произойти, если инфляционное давление сохранится.

Цены выросли на 7,9% в годовом исчислении, согласно индексу потребительских цен, который измеряет широкий спектр товаров и услуг. Энергия стала двигателем инфляционных процессов, так как цены на бензин выросли на 38% за 12-месячный период.

Однако ценовое давление распространилось не только на топливо и продукты.

Например, цены на одежду после резкого падения в первые дни пандемии за последний год выросли на 6,6%. Затраты на ремонт автомобилей выросли на 6,3%, а стоимость авиабилетов выросла на 12,7%. Стоимость аренды жилья, которая составляет почти одну треть ИПЦ, резко выросла в последние месяцы и выросла на 4,8% в годовом исчислении.

Всё это оставляет далеко позади целевой показатель инфляции ФРС в 2%.

В сентябре 2020 года ФРС одобрила новый подход к инфляции, согласно которому она позволит ей расти в интересах полной и, что особенно важно, инклюзивной цели занятости, которая охватывает расу, пол и благосостояние. Однако за изменением подхода почти сразу же последовала более пагубная инфляция, чем та, которую экономика США наблюдала со времен арабского нефтяного эмбарго - инфляция, которая достигла пика в начале 1980-х годов и составила почти 15%.

В те дни ФРС во главе с Полом Волкером была вынуждена поднять процентные ставки до такой степени, что они ввергли экономику в рецессию, чего ныне центральные банки хотят избежать. Тогда ставка превысила 19%.