ФРС повысила ставки ещё на 0,75% и указала на дальнейший их рост

Федеральная резервная система повысила базовые процентные ставки еще на три четверти процентного пункта и указала, что их повышение продолжится и будет намного выше текущего уровня.

В своем стремлении побороть инфляцию, приблизившуюся к самому высокому уровню с начала 1980-х годов, центральный банк США поднял ставку по федеральным фондам до диапазона 3–3,25%, самого высокого уровня с начала 2008 года после третьего подряд повышения на 0,75%.

Серия повышений, начавшаяся в марте, знаменуют собой наиболее агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики ФРС с тех пор, как в 1990 году она начала использовать ставку по федеральным фондам в качестве своего основного инструмента. Единственное исключение было в 1994 году, когда Федрезерв повысил ставки в общей сложности на 2,25 процентных пункта, которые затем были снижаны к июлю следующего года.

Наряду с массовым повышением ставок представители ФРС заявили о намерении продолжать повышать их до тех пор, пока уровень не достигнет «предельной ставки» или конечной точки в 4,6% в 2023 году.

«Точечный график» ожиданий отдельных членов не указывает на снижение ставок до 2024 года. Председатель ФРС Джером Пауэлл и его коллеги в последние недели подчеркивали маловероятность снижения ставки в следующем году.

Члены Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) указывают на то, что ожидают, что повышение ставок будет иметь последствия. Ставка по фондам на первый взгляд соответствует ставкам, которые банки взимают друг с друга за кредитование овернайт, но она распространяется через многие потребительские долговые инструменты с регулируемой процентной ставкой, такие как ссуды под залог жилья, кредитные карты и автофинансирование.

В своих ежеквартальных обновлениях оценок ставок и экономических данных официальные лица едины в ожидании того, что уровень безработицы вырастет до 4,4% к следующему году с нынешних 3,7%. Рост такого масштаба часто сопровождается рецессией.

Наряду с этим они прогнозируют замедление роста ВВП до 0,2% в 2022 году, а в последующие годы незначительное повышение до уровня всего в 1,8%. Пересмотренный прогноз представляет собой резкое снижение по сравнению с июньской оценкой в ​​1,7% и появляется после двух последовательных кварталов отрицательного роста, что является общепринятым определением рецессии.

Повышение также связано с надеждами на то, что общий уровень инфляции снизится до 5,4% в этом году, согласно предпочтитаемому ФРС показателю индексу цен расходов на личное потребление, который в последний раз показывал инфляцию на уровне 6,3% в августе. Экономические прогнозы показывают, что к 2025 году инфляция вернется к цели ФРС в 2%.

Ожидается, что базовая инфляция, за исключением продуктов питания и энергоносителей, снизится в этом году до 4,5%, что мало изменилось с текущего уровня, составляющего 4,6%, прежде чем в конечном итоге упадет до 2,1% к 2025 году. (Показатель PCE был значительно ниже CPI)

Снижение экономического роста произошло, несмотря на то, что в заявлении FOMC в июле говорилось, что ситуация спотребительскими расходами и производством улучшилась. В заявлении отмечалось, что «последние показатели указывают на умеренный рост расходов и производства». Это были единственные изменения в заявлении, получившие единогласное одобрение.

В остальном в заявлении по-прежнему описывался прирост рабочих мест как «устойчивый» и отмечалось, что «инфляция остается высокой». В заявлении также снова отмечается, что «постоянное повышение целевой ставки будет уместным».

Точечный график показал, что практически у всех членов правления установлены более высокие показатели на ближайшее будущее, хотя в последующие годы были некоторые изменения. 6 из 19 «точек» выступали за повышение ставок до диапазона 4,75%-5% в следующем году, но основная тенденция указывала на уровень 4,6%, что поместило бы ставки в дипазон 4,5%-4,75%.

На графике указано целых три снижения ставок в 2024 году и еще четыре в 2025 году, что должно снизить ставку по долгосрочным фондам до медианного прогноза в 2,9%.

Наряду с повышением ставок ФРС сокращала количество облигаций на своем балансе, которые она накопила за эти годы. Сентябрь ознаменовал начало полномасштабного «количественного ужесточения», как его называют на рынках.