Инфляция в США пошла на убыль

В августе инфляция в США продолжила снижаться, ещё больше приблизившись к целевому уровню Федеральной резервной системы. По данным Министерства торговли США, ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE), который ФРС предпочитает использовать для более точной оценки инфляции, вырос на 0,1% за месяц, а годовой уровень инфляции составил 2,2%. Этот показатель оказался ниже июльского уровня в 2,5% и стал самым низким с февраля 2021 года.

Экономисты в среднем ожидали, что годовой показатель инфляции составит 2,3%, однако фактический результат оказался ниже. Замедление роста цен позволяет ФРС с большей уверенностью двигаться в направлении снижения процентных ставок, смягчая денежно-кредитную политику.

Тем не менее базовый индекс PCE, который исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, показал незначительное увеличение. Он также вырос на 0,1% в августе и достиг годового уровня в 2,7%, что на 0,1% выше, чем в июле. Этот показатель, на который ФРС традиционно ориентируется при оценке долгосрочных инфляционных тенденций, остался стабильным и соответствует ожиданиям аналитиков.

Несмотря на успешное замедление инфляции, показатели роста личных доходов и расходов оказались несколько ниже прогнозов. Личные доходы в США увеличились на 0,2% в августе, а расходы также выросли на 0,2%. Ожидалось, что доходы вырастут на 0,4%, а расходы на 0,3%, но реальные данные оказались менее позитивными.

Тем не менее даже умеренный рост личных доходов и расходов указывает на стабильность потребительского сектора. Потребительские расходы составляют более двух третей экономической активности в США, и их рост свидетельствует о сохранении устойчивого спроса на товары и услуги.

Последние данные по инфляции и потребительским расходам дают ФРС больше возможностей для манёвра в области денежно-кредитной политики. На прошлой неделе ФРС снизила ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов, доведя её до диапазона 4,75%-5%. Это стало первым шагом по смягчению ДКП с марта 2020 года.

Снижение процентной ставки ФРС было обусловлено желанием поддержать рынок труда, который демонстрирует признаки ослабления. Безработица в США растёт, а темпы создания рабочих мест замедляются. На последнем заседании политики ФРС указали на возможность дальнейшего снижения ставок на 50 базисных пунктов до конца года и на целый процентный пункт к концу 2025 года. Тем не менее рынки ожидают более агрессивных действий со стороны ФРС.

Одним из факторов, оказывающих давление на инфляцию, остаются расходы, связанные с жильём. В августе эти расходы увеличились на 0,5%, что стало самым большим скачком с января текущего года. Цены на услуги в целом выросли на 0,2%, тогда как цены на товары, напротив, снизились на 0,2%.

Такие динамические изменения ценовых индексов указывают на то, что инфляционное давление в экономике США ослабевает, однако его нельзя назвать полностью исчерпаным. Высокие жилищные расходы продолжают оказывать влияние на общий уровень инфляции, несмотря на снижение цен на другие категории товаров.

Экономисты ожидают, что рост ВВП США в третьем квартале 2024 года составит около 2,9% в годовом исчислении. Это незначительно ниже роста во втором квартале, когда экономика США увеличилась на 3%. Потребительские расходы, составляющие основную часть экономической активности страны, сохраняют умеренные темпы роста, что позволяет говорить о том, что экономика продолжает развиваться, несмотря на замедление инфляции и ужесточение кредитно-денежной политики.

По прогнозам аналитиков, вероятность очередного снижения ставки ФРС на заседании 6-7 ноября составляет 50%. Рынки разделились: часть экспертов ожидает снижение на 50 базисных пунктов, другая часть — на 25 базисных пунктов. В любом случае, смягчение денежно-кредитной политики остаётся ключевым инструментом ФРС для поддержки экономики и сдерживания инфляции.