Инвесторы UnitedHealth ждут четкого прогноза

Инвесторы и аналитики с нетерпением ожидают предстоящего отчета UnitedHealth Group за четвертый квартал, который будет представлен в четверг. Особое внимание приковано к прогнозу компании на 2025 год, так как ситуация осложнена трагическими событиями: в декабре прошлого года генеральный директор подразделения компании Брайан Томпсон был убит в Нью-Йорке перед важной встречей с инвесторами.

Несмотря на трагедию, UnitedHealth в начале декабря объявила, что прогнозирует прибыль на уровне $29,50–30 за акцию в 2025 году, что соответствует ожиданиям Уолл-стрит. Однако аналитики отмечают необходимость детального обсуждения двух ключевых областей деятельности компании — Medicare и Medicaid. Эти государственные программы медицинского страхования сталкиваются с растущими вызовами из-за увеличения расходов на медицинское обслуживание.

Пандемия COVID-19 продолжает оказывать отложенное влияние на индустрию здравоохранения. Многие пациенты, которые ранее откладывали лечение, теперь активно обращаются за медицинской помощью, что увеличивает нагрузку на бюджеты Medicare и Medicaid.

По словам аналитика Morningstar Джули Аттербек (Julie Utterback), программы Medicaid испытывают особенно сильное давление. После пересмотра критериев участия в программах, в системе остаются менее здоровые пациенты, что увеличивает расходы. Аттербек прогнозирует, что несоответствие между ставками Medicaid и реальными расходами сохранится и будет сдерживать рост прибыли UnitedHealth в течение большей части 2025 года.

Регуляторные изменения также могут повлиять на будущее компании. Законодатели сосредоточили внимание на менеджеров по аптечным льготам (PBM), таких как Optum, которая является дочерней компанией UnitedHealth. Вопросы о роли PBM в увеличении стоимости лекарств могут усилить давление на индустрию.

Аналитики ожидают, что UnitedHealth придется отвечать на критику в адрес своей деловой практики, которая вызвала гнев пациентов в социальных сетях. Согласно мнению Джеймса Харлоу (James Harlow), старшего вице-президента Novare Capital Management, которой принадлежит более 46 000 акций UnitedHealth, основная задача компании — продолжать демонстрировать высокую эффективность, сохраняя доверие акционеров и клиентов.

Будущие изменения в политике в области здравоохранения также представляют риск для UnitedHealth. Программа расширенных налоговых льгот, поддерживающих планы Obamacare, продлена до 2025 года, но ее дальнейшая судьба под вопросом. Новая администрация Дональда Трампа может не продлить эти льготы, что приведет к снижению числа участников планов Obamacare на 15%-20% к 2026 году, по мнению аналитика Barclays Эндрю Мока (Andrew Mok).

По прогнозам аналитиков, UnitedHealth сообщит о прибыли в размере $6,72 на акцию и выручке $101,76 млрд за четвертый квартал, согласно данным LSEG. Однако акции компании снизились более чем на 10% после трагической гибели Брайана Томпсона (Brian Thompson) 4 декабря, хотя в целом за прошлый год акции выросли более чем на 5%.

Аналитик J.P. Morgan Лиза Гилл (Lisa Gill) отмечает, что ключевыми факторами для страховщиков остаются регистрация новых участников и тенденции расходов. Успешное управление этими аспектами определит способность компаний достигать своих целевых маржинальных показателей в 2025 году.