Мировой рост цен на продовольствие – сильный драйвер для повышения капитализации «Русагро»

ГК «ФИНАМ» провела исследование инвестиционной привлекательности «Русагро». По мнению экспертов, российский агропромышленный гигант сможет выиграть от глобального роста цен на продовольствие во всем мире благодаря вертикальной интеграции бизнеса, а также активной экспансии на внешние рынки. Акции эмитента рекомендуется «Покупать» с целевой ценой 1 159 руб., потенциал роста составляет 18,4%.

«Русагро» – один из крупнейших российских производителей сахара, свинины, зерновых и масложировой продукции. Под контролем компании находится 637 тыс. га сельскохозяйственных земель и 23 бренда готовой продукции. По итогам 2020 года компания заняла 1-е место по производству сырого подсолнечного масла в России с рыночной долей 12%, 2-е место – по продажам сахара с долей 13%, 3-е место – по производству свинины с долей 6%.

Как отмечается в исследования, из-за набирающей силу во всем мире продовольственной инфляции «Русагро» демонстрирует сильные финансовые показатели, в том числе высокую прибыльность бизнеса: «По итогам I квартала 2021 года выручка выросла на 52% до 49,9 млрд руб., при этом рентабельность по скорректированному показателю EBITDA в сегменте сельского хозяйства выросла до 51%». Основные причины растущих цен на продовольствие – ультрамягкая денежно-кредитная политика ведущих центробанков, а также бум спроса на растительное топливо: «Это провоцирует резкое повышение спроса на кукурузу, бобы и другие культуры со стороны производителей биотоплива».

При этом аналитики подчеркивают, что помимо благоприятной внешней конъюнктуры достичь устойчивого финансового положения «Русагро» помогает успешная модель вертикальной интеграции бизнеса: «Это позволяет компании поставлять сырье с меньшими логистическими затратами и эффективно управлять элементами цепочки создания стоимости». Кроме того, дальнейшая глобальная экспансия, в частности расширение сотрудничества с Китаем, открывают перед компанией новые перспективы, уверены в «ФИНАМе»: «По итогам 2020 года «Русагро» экспортировала продукцию в 60 стран, включая 9 новых направлений, на зарубежный сегмент приходится уже около трети всех продаж компании, а доля экспорта в общей выручке выросла на 8%».

Важно отметить, что «Русагро» не только лидирует в бизнесе, но и является номером один в своей индустрии по предлагаемой акционерам дивидендной доходности. Аналитики «ФИНАМа», прогнозируют, что на фоне сильных финансовых результатов и неплохих показателей ликвидности (Quick Ratio и Current Ratio – 0,7 и 1,6 против средних по конкурентам 0,6 и 1,3), дивиденды по итогам 2021 года снова будут самыми высокими в отрасли: «Выплаты составят около 81,6 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности около 8,7% против среднего уровня в 3,3% у конкурентов».

Ознакомьтесь с полной версией исследования.