Надежды на «мягкую посадку» стимулируют американские акции

Американский фондовый рынок демонстрирует признаки восстановления после недавней турбулентности. Основным драйвером роста выступают надежды на мягкую посадку экономики, которые укрепились на фоне благоприятных экономических данных, поступивших в августе.

После масштабной распродажи в начале августа, когда индекс S&P 500 потерял более 6%, рынок начал быстро восстанавливаться. Это падение стало самым значительным за последние два года, что вызвало волну паники среди инвесторов. Однако уже к середине месяца ситуация изменилась. Индекс волатильности Cboe, часто называемый «индикатором страха» на Уолл-стрит, отступил от своих недавних максимумов, свидетельствуя о снижении напряженности на рынке.

Восстановление началось после выхода ряда ключевых экономических данных, которые показали, что опасения по поводу рецессии могут быть преувеличены. Так, отчеты по розничным продажам, инфляции и ценам производителей оказались лучше прогнозов, что снизило градус опасений по поводу замедления экономики. Эти данные также укрепили уверенность инвесторов, возвращая их на рынок и стимулируя рост акций.

Данные по розничным продажам показали стабильный рост потребительского спроса, что свидетельствует о сохранении покупательской активности. Инфляция, хотя и остается высокой, начала замедляться, что также стало позитивным сигналом для рынка.

Положительные экономические данные укрепили позиции акций крупных технологических компаний, которые показали значительный рост с начала августа. Например, акции Nvidia выросли более чем на 16% за последние пять дней, а индекс Philadelphia Semiconductor увеличился более чем на 8%. Акции компаний с малой капитализацией, которые также показывали хорошие результаты в июле, вернулись к росту, при этом индекс Russell 2000 вырос более чем на 2% за последнюю неделю.

Ситуация на рынке также повлияла на ожидания относительно будущих действий Федеральной резервной системы США. После выхода положительных экономических данных трейдеры стали пересматривать свои прогнозы относительно изменения процентных ставок. В начале августа вероятность снижения ставки ФРС в сентябре на 50 базисных пунктов оценивалась в 85%, но к середине месяца эта вероятность снизилась до 25%.

Это изменение ожиданий связано с тем, что экономические данные не подтверждают необходимости резкого смягчения денежно-кредитной политики. Многие аналитики считают, что ФРС может начать цикл снижения ставок в сентябре, если инфляция продолжит снижаться. Ожидается, что ситуация прояснится на ежегодном симпозиуме по экономической политике, который пройдет в Джексон-Хоуле. На этом мероприятии председатель ФРС Джером Пауэлл, вероятно, даст более ясные намёки относительно будущих действий регулятора.

Мягкая посадка экономики, то есть сценарий, при котором экономический рост замедляется, но не переходит в рецессию, становится все более вероятным вариантом развития событий. В случае мягкой посадки, снижение процентных ставок и устойчивый экономический рост могут поддержать дальнейшее восстановление рынка акций.

Старший инвестиционный стратег Edward Jones Мона Махаджан (Mona Mahajan) считает, что сценарий мягкой посадки в сочетании с более низкими процентными ставками может стимулировать более широкий рост рынка. Это позволит не только крупнейшим технологическим компаниям, но и компаниям малой капитализации принять участие в рыночном ралли.

Несмотря на текущий оптимизм, аналитики предостерегают от чрезмерного увлечения акицями. Сентябрь исторически является одним из самых волатильных месяцев для рынков, и сохраняется риск коррекции. Инвесторы будут внимательно следить за отчетами по прибылям и убыткам компаний, включая Nvidia, а также за новыми данными по занятости, которые выйдут в начале сентября.

Тем не менее аналитики Capital Economics сохраняют позитивный прогноз на конец 2024 года. Они ожидают, что индекс S&P 500 достигнет уровня 6000 пунктов, что связано с дальнейшим развитием технологий искусственного интеллекта и его влиянием на экономику. Впрочем, для реализации этого прогноза потребуется сохранение текущей экономической динамики и отсутствие значительных внешних шоков.

Американский фондовый рынок показал удивительную устойчивость и способность к восстановлению после недавних потрясений. Надежды на мягкую посадку экономики и положительные макроэкономические данные сыграли ключевую роль в возвращении утраченной уверенности инвесторов. В ближайшие месяцы внимание рынка будет сосредоточено на действиях ФРС и выходе новых экономических данных, которые помогут пролить свет на дальнейшее развитие событий.