Налоговая реформа Камалы Харрис напрягает Уолл-стрит

Уолл-стрит ожидает удара по корпоративным доходам и фондовому рынку, если кандидат в президенты от Демократической партии Камала Харрис победит в ноябре и произведет обещанные налоговые повышения.

Налоговая политика стала ключевым направлением для инвесторов в преддверии выборов 5 ноября. Кандидат от Республиканской партии и бывший президент Дональд Трамп и Камала Харрис, которые встретятся на дебатах во вторник вечером, практически идут вровень по опросам. Консультанты по вопросам благосостояния говорят, что они отвечали на вопросы инвесторов о том, как подготовиться к потенциальным изменениям.

«Налоговая политика — это огромная, огромная проблема для инвесторов», — сказал главный инвестиционный директор BMO U.S. Wealth Management Юнг-Ю Ма (Yung-Yu Ma), который выслушивает вопросы клиентов по всей стране о возможных повышениях налогов. «Налоговая политика — это то, что находится в центре внимания на этих выборах».

Для Уолл-стрит наибольшее внимание уделяется корпоративным доходам и налогам на прирост капитала. Трамп снизил ставку корпоративного налога с 35% до 21% во время своего президентства и на прошлой неделе заявил, что выступает за снижение ее до 15% для компаний, которые производят свою продукцию в США.

Тем временем Харрис в прошлом месяце изложила планы по повышению ставки корпоративного налога с 21% до 28%, чтобы гарантировать, что «крупные корпорации платят свою справедливую долю», поскольку они «часто платят более низкую налоговую ставку, чем наши учителя, медсестры и пожарные».

Аналитики Goldman Sachs заявили в заметке на прошлой неделе, что при ставке Харрис в 28% прибыль компаний S&P 500 снизится на 5%, в то время как предложенное Трампом снижение увеличит ее примерно на 4%.

Юнг-Ю Ма сказал, что более высокие налоги будут означать более низкую корпоративную прибыль и более низкую оценку акций. «По сути, у вас есть вероятность значительного отката на фондовом рынке из-за более высоких налогов», — сказал он.

Победителю президентских выборов все равно потребуется одобрение Конгресса для внесения изменений в налоговое законодательство. В кампании Трампа заявили, что налоговый план Харрис включает в себя значительное повышение налогов и увеличит государственный долг.

В служебной записке, рассмотренной агентством Reuters, Брайан Нельсон (Brian Nelson),старший политический советник кампании Харрис, сказал, что предложение Трампа принесет «огромные налоговые доходы миллиардерам и крупным корпорациям».

Еще одно беспокойство инвесторов заключается в том, что более высокий налог Харрис на прирост капитала, который взимается с прибыли от продажи актива, удерживаемого более года, съест чистую прибыль клиентов.

На прошлой неделе демократ предложила повысить ставку налога на прирост капитала для людей, зарабатывающих более $1 млн, до 28%, что ниже плана президента Джо Байдена в 39,6%. Трамп не объявил о планах изменить ее с максимальных 20%.

«С точки зрения доходов правительства, повышение налога на прирост капитала обычно не приносит ожидаемых результатов», — сказал Брайан Гарднер (Brian Gardner), главный стратег по политике Вашингтона в инвестиционном банке Stifel. «Но это будет иметь негативные последствия для рынка. Насколько — трудно сказать».

На прошлой неделе аналитики Morgan Stanley заявили в своей заметке, что корреляция между налогами на прирост капитала и результатами фондового рынка статистически незначима, но налоговые дебаты могут привести к волатильности на фондовых рынках в краткосрочной перспективе.

Если налоги на прирост капитала значительно вырастут, инвесторы, скорее всего, будут более агрессивно использовать торговые стратегии минимизации налогов, сказал руководитель по управлению активами в крупном банке, отказавшийся назвать свое имя.

Рынок рассматривает президентство Дональда Трампа как способ разжечь инфляцию и увеличить дефицит федерального бюджета США, что приведет к увеличению выпуска казначейских облигаций.

«Похоже, все модели предполагают, что Трамп увеличит дефицит больше, чем Харрис», — сказал Брюс Мельман (Bruce Mehlman), партнер компании по связям с правительством Mehlman Consulting.

«Бизнес и корпорации предпочитают низкие, а не высокие налоги. Но есть общее понимание того, что рано или поздно у нас будет долговой кризис».

Goldman Sachs заявил, что экономика в целом получит самый большой импульс в ближайшие два года, если демократы победят в Белом доме и Конгрессе. Новые расходы федерального правительства и расширенные налоговые льготы для людей со средним доходом будут более чем компенсированы небольшим снижением инвестиций, вызванным более высокими ставками корпоративного налога, говорится в нем.

Экономический рост пострадает в следующем году при республиканской администрации, в основном из-за предложений Трампа о более высоких импортных пошлинах и более жесткой иммиграционной политике, сказал Goldman.

В следующем году истекает срок действия части Закона о сокращении налогов и рабочих мест, подписанного Трампом в 2018 году. Он сократил налоги как для корпораций, так и для частных лиц, но самые богатые домохозяйства и крупный бизнес получили непропорционально большую выгоду.

Трамп намерен продлить эти сокращения и выдвинул идею замены подоходного налога с населения тарифами. Камала Харрис заявила, что оставит налоговые льготы только для людей, зарабатывающих менее $400 000 в год.

«Текущий закон о налогах, который прекращает свое действие в конце следующего года, находится в центре многих вопросов, которые мы получаем от клиентов», — сказала Николь Уэбб, старший вице-президент компании по финансовому планированию Wealth Enhancement. «Этот вопрос занимает умы многих людей».