Prime Partners: не гонитесь за ралли акций и облигаций прямо сейчас

Инвесторы должны воздержаться от участия в недавнем ралли акций и облигаций, учитывая текущую экономическую неопределенность, считает главный инвестиционный директор швейцарской компании по управлению активами Prime Partners.

Франсуа Савари (Francois Savary) сказал, что очень сложно иметь четкую экономическую картину из-за особенностей текущего инвестиционного цикла, таких как восстановление после Covid-19 и СВО России на Украине.

«Один из ключевых факторов, поддержавших ралли, которым являлся сильный рынок облигаций в июле, в определенной степени исчез», — сказал он в понедельник в программе «Street Signs Europe» CNBC.

Кроме того, несмотря на то, что сезон отчетности за второй квартал до сих пор был устойчивым, ключевой вопрос, заключается в том, насколько аналитики будут пересматривать свои прогнозы по прибыли в третьем квартале. «Поэтому мы считаем, что двух элементов, которые могут поддержать дальнейшее ралли на фондовом рынке, явно нет», — сказал Савари.

Таким образом, он сказал, что инвесторы «абсолютно не должны» гоняться за ралли акций, которое происходит с середины июля. S&P 500 вырос почти на 13% по сравнению с июльскими минимумами, но с начала года продолжает снижаться.

Что касается облигаций, Савари сказал: «Мы все знаем, что на облигациях очень трудно зарабатывать деньги. Я бы не стал гоняться за ралли облигаций, которое мы пережили за последние два месяца».

В прошлом месяце в фонды корпоративных, государственных и высокодоходных облигаций наблюдался значительный приток средств. Доходность 10-летних казначейских облигаций США, которая движется обратно пропорционально ценам, упала до 2,76% во вторник после 3,48% в середине июня.

Инвесторы на мировых рынках борются с инфляционным давлением, рисками рецессии и циклами ужесточения денежно-кредитной политики центральнымм банками, и даже такие гиганты, как Berkshire Hathaway и SoftBank, сообщают об инвестиционных убытках в июньском квартале.

«Это очень сложная рыночная среда», — сказал Савари. «Вам нужно иметь несколько хедж-фондов [и] какую-то стратегию декорреляции, которые есть в вашем портфеле».

По его словам, сохранение некоторых инвестиций в акции обеспечит частичную защиту от инфляции, однако инвесторам необходимо быть тактичными и следить за последними экономическими показателями.

Между тем наличные деньги, по словам Савари, полезны для обеспечения гибкости.

«Важно иметь немного наличных для проверки, потому что в такой среде возможно все. У нас может быть рецессия, но вы также можете получить медленный, но удовлетворительный рост в ближайшие 12 месяцев», — сказал он.

На данный момент Савари сказал, что рынок оценил рецессию. «Но цифры не говорят вам о рецессии, поэтому нам нужно быть гибкими и проверять, что происходит каждую неделю и месяц за месяцем, и у нас должно быть больше информации к началу осени, в частности в США».

Валовой внутренний продукт США упал за первые два квартала года, что соответствует общему определению рецессии, хотя NBER (Национальное бюро экономических исследований) определяет это по-другому, и Белый дом также настаивает на том, что США в настоящее время не находятся в рецессии.

Инвесторы будут ожидать данных по инфляции в США, которые будут опубликованы в среду, чтобы получить дополнительные сведения о состоянии крупнейшей экономики мира. Это произошло после того, как отчет о занятости за прошлый месяц показал мощность рынка труда и усилил ожидания повышения ставки на 75 базисных пунктов в сентябре.