ТОП-10 интересных акций: декабрь 2022

Обзор наиболее интересных акций мирового фондового рынка на декабрь 2022 года (эмитенты с актуальной отчетностью).

Zscaler Inc

Дата выхода отчета: 1 декабря.

Компания Zscaler (ZS) работает в сфере информационной безопасности. Zscaler занимается интернет-безопасностью, веб-безопасностью, разрабатывает антивирусы, брандмауэры, проводит проверку SSL. Компания осуществляет охрану облачных сервисов, мобильных устройств, интернет соединений. Платформа компании требует проверки практически на каждом этапе процесса доступа, предотвращая нарушения и минимизируя возможный ущерб.

Zscaler обрабатывает 250 млрд запросов ежедневно, и после каждой решенной угрозы искусственный интеллект платформы приобретает бесценный опыт, который потом использует для предотвращения киберугроз.

Цифровая трансформация и стремление многих компаний перенести свой бизнес в виртуальный мир – мощный попутный ветер для большинства поставщиков кибербезопасности, и Zscaler в том числе. В 4-м квартале 2022 финансового года, который у компании завершился 31 июля, выручка эмитента увеличилась на 61%, достигнув $318 млн. Свободный денежный поток увеличился на 170%, поднявшись к $75 млн.

Квартальный убыток увеличился с $81 млн до $98 млн. При росте издержек и расходов более чем на 50% Zscaler не сократил свои убытки за отчетный период.

Число клиентов компании за последний год выросло на 20%, а средний клиент увеличил расходы более чем на 25%.

В настоящее время Zscaler оценивает свой адресный рынок в $72 млрд, но руководство компании видит возможности для расширения в сторону коммерческих (небольших) предприятий и рабочих нагрузок Интернета вещей. Важно также то, что такие тенденции, как облачные вычисления и программное обеспечение как услуга, сформировали потребность в защитных платформах, таких как у Zscaler.

На фоне замедления экономики США и падения бумаг технологического сектора акции Zscaler также перешли к снижению.

В мае 2022 года падение акций компании прекратилось, и на рынок смогли вернуться часть покупателей. К этому моменту особых успехов они не добились, тем не менее, они делают все, чтобы контроль над ценой оставался за ними. Сейчас мы как раз наблюдаем очередную попытку реванша покупателей. Как считают в CNN, в ближайшие месяцы актив будет целенаправленно расти в сторону $190.

Caseys General Stores Inc

Дата выхода отчета: 7 декабря.

Третий по величине ритейлер шаговой доступности в США – Caseys General Stores Inc (CASY). Как правило, магазины этого ритейлера находятся в небольших городах, где они служат местом продажи топлива, продуктов питания, товаров широкого потребления. Ритейлер имеет более 2400 магазинов.

Caseys General Stores Inc вертикально интегрированная компания с собственными центрами по доставке товаров и парком бензовозов, благодаря чему эмитент получает лучшую в своем классе валовую прибыль и снижает зависимость от третьих сторон.

Эмитент сообщил о рекордных результатах в прошлом квартале. Согласно опубликованному отчету выручка за 1-й квартал 2023 финансового года составила примерно $4,46 млрд, что на 40% больше, чем за тот же период 2022 финансового года.

Рост был вызван двузначным увеличением внутренних продаж в сети магазинов Casey, ростом числа проданных галлонов топлива, более высокой розничной ценой на топливо и увеличением общего числа магазинов.

Квартальная прибыль компании на акцию достигла нового максимального значения в $4,09, что соответствует росту на 28% по сравнению с прошлым годом.

Несмотря на хорошие показатели, есть ряд факторов, которые угрожают росту прибыли компании. Во-первых, ухудшение состояния экономики США может способствовать замедлению внутренних продаж. Еще одним риском для компании является топливная маржа, достигшая максимума в 44,7 цента за галлон в 1-м квартале 2023 финансового года. Это один из самых высоких квартальных показателей топливной маржи за всю историю.

Наконец, Caseys General Stores Inc в результате слияний и поглощений добавила более 200 магазинов в 2022 финансовом году. Этот шаг противоречит традиции расширяться органически, а не путем слияний и поглощений. Инвесторам следует помнить, что добавление числа магазинов в результате слияний и поглощений способствует увеличению риска переплаты и создает интеграционные риски, особенно для крупных сетей магазинов.

Casey только что завершила хороший год. Более того, эмитент начал впечатляющий новый финансовый год. Не менее важно и то, что макроэкономический фон выглядит благоприятным для ритейлера, поскольку во время роста цен американцы будут искать магазины с приемлемым ценовым уровнем. При таком сценарии рост показателей ритейлера должен продолжиться.

В пользу роста акций и техническая картина. Последняя восходящая волна началась в октябре 2022 года в районе $200. За последние два месяца актив взобрался на уровень $240, где находится сейчас. Специалисты CNN считают, что на данный момент эта бумага перекуплена, и ждать от нее значительно роста не стоит. Рекомендуется дождаться отката, чтобы зайти в рынок по более низкой цене.

Costco

Дата выхода отчета: 8 декабря.

Как и Casey, сеть магазинов Costco (COST) может выиграть в трудные экономические времена, когда потребители предпочитают более дешевые товары. Как раз Costco позволяет людям экономить за счет своих оптовых цен.

Несмотря на низкие цены, и значительный покупательский поток, большую часть прибыли эмитент получает вовсе не от продаж товаров. Доход Costco строится от подписки на клубную карту.

Для того, чтобы делать покупки в Costco, необходимо купить клубную карту, которая стоит $60 для стандартных покупок, или $120 за премиум класс. Подписка гарантирует компании определенный уровень дохода еще до того, как клиент совершит хотя бы один поход по магазинам сети. Здесь возникает вопрос, зачем кому-то платить за клубную карту, а потом еще за покупки, особенно в трудные экономические времена. Все довольно просто, Costco предлагает низкие цены на все, от продуктов питания до бензина, и это оправдывают ежегодную плату. Например, окупить сумму в $120, оплаченную за членство, можно потратив в магазинах сети примерно $3000 в год, а это $60 в неделю. К тому же, есть несколько вариантов делать покупки в Costco и не платить за членство или существенно сэкономить на членском взносе.

Компания может столкнуться с замедлением роста выручки на фоне низких продаж необязательных товаров. В октябрьском отчете чистый объем продаж вырос на 7,7%. В предыдущие месяцы показатель рост двузначными цифрами.

Вероятно, предстоящий праздничный сезон улучшит финансовое положение Costco. В компании делают ставку на то, что люди станут искать товары по низкой цене, покупая предметы первой необходимости и подарки для праздничного ужина.

Благодаря огромному масштабу бизнеса, компания может договариваться с каждым поставщиком в отдельности, чтобы добиться более выгодных цен. Также эмитент работает с минимальной маржой по сравнению с конкурентами, что дает ему преимущество, когда клиенты находятся в поиске низких цен.

Если тяжелая экономическая ситуация сохранится, то спрос на членство Costco может существенно вырасти. В прошлом году рост числа новых клубных карт Costco в США составил 93%, а количество членов увеличилось на 6,5%.

Компания прекрасно справляется с тем, чтобы быть недорогим поставщиком для потребителей в любых экономических условиях. У Costco есть бизнес-модель, позволяющая противостоять рецессии. Благодаря этому акции компании станут отличным дополнением к диверсифицированному портфелю в качестве страховки от потенциального краха рынка.

Покупатели любят эту бумагу. Несмотря на то, что в 2022 году акции эмитента так и не установили новый максимум, они остаются в районе последних максимумов. Сейчас покупатели настроены на рост. Оттолкнувшись от отметки $480, актив уже достиг уровня $540. Тем не менее, восходящий импульс хоть и присутствует на рынке, но слабеет с каждым днем. Как считают в CNN, от текущего максимума стоит ждать только рост в район $560, а дальше произойдёт коррекция, или начнётся топтание на месте.

Chewy Inc

Дата выхода отчета: 8 декабря.

Американский интернет-магазин Chewy Inc. (CHWY) занимается продажей кормов и других товаров для домашних животных. Компания стала публичной в 2019 году. За первые 20 месяцев после IPO акции компании выросли с $35 до $120, однако затем они стали падать. Сейчас акции Chewy вернулись к тому же уровню, что и 3,5 года назад. В 2021 году глобальные продажи компании достигли $9 млрд по сравнению с $4,8 млрд двумя годами ранее.

В последних квартальных отчетах вы не найдёте намеков на то, что ожидается серьезное падение спроса. Однако в продажах отмечается снижение. Рост выручки компании составил 13% во 2-м квартале, в то время как в середине 2021 году показатель вырос на 27%.

Chewy также выделяется среди конкурентов, когда дело касается прибыльности. В течение последних кварталов многие компании из сферы электронной коммерции понесли чистые убытки, у Chewy дела обстоят иначе. Маржа валовой прибыли увеличилась на 0,6% во 2-м квартале, также выросла скорректированная маржа чистой прибыли.

Скорректированная рентабельность Chewy улучшилась до 3% от продаж с 2,3% в первой половине 2022 финансового года, чему в основном способствовал рост цен. Контроль над ценами в своей сети магазинов в сочетании со стабильным ростом доли рынка предполагает солидную прибыль инвесторов с течением времени.

Во время рецессии ниша товаров для домашних животных обычно чувствует себя хорошо. Однако основная причина для покупки акций компании – блестящие долгосрочные перспективы Chewy, так как расходы на товары для домашних животных ежегодно растут.

Нисходящее движение акций компании замедлилось в мае 2022 года, а в июне цена начала рост. Рынок смог вырасти до уровня $50, от которого отступил к отметке $30. Покупатели смогли удержать контроль над активом за собой, и сейчас предпринимают очередную попытку вернуть его к росту. Если цена сможет обновить летний максимум и закрепиться выше, можно готовиться к покупкам в сторону области $70-75.

Broadcom

Дата выхода отчета: 8 декабря.

Broadcom (AVGO) занимается дизайном, разработкой и производством полупроводников по всему миру. Рыночная капитализация компании составляет $213,8 млрд. В основном эмитент производит чипы, которые используются в цифровых коммуникационных технологиях, таких как мобильные телефоны, широкополосные приемники, бытовая электроника.

В отрасли полупроводников наблюдаются серьезные проблемы, однако у Broadcom все хорошо. Секретом успеха компании является ее продукция. Спрос на решения Broadcom сохраняется из года в год, и не важно, если экономика растет или замедляется.

Также компания тратит много денег на новые приобретения. В мае текущего года была куплена VMWare, сумма сделки составила $61 млрд. Благодаря этому приобретению компания еще больше расширит свои возможности в сфере программного обеспечения и производства полупроводниковом.

В текущем финансовом году прогнозируется рост выручки более чем на 20%. По прогнозам после 2023 финансового года темп роста упадет до 6%, однако, с учетом ситуации с мировой экономикой, это довольно неплохо.

Техническая картина на сторону покупателей. Последние недели акции компании показывают мощный рост. Broadcom – рискованная компания, которая работает с полупроводниками и программным обеспечением, несмотря на ее низкую оценку. Корпоративный мир не в восторге от агрессивного подхода к крупным приобретениям и лишению их прибыли для увеличения маржи. Как и прежде, Broadcom может приносить приличную прибыль акционерам, но инвестирование в эту компанию сопряжено с риском из-за ее агрессивной политики слияния и поглощения.

Покинув район $420 в октябре, бумаги эмитента поднялись к уровню $550. Если темп роста сохранится, то уже в начале 2023 года цена достигнет максимальных исторических значений, которые находятся в районе $670.

Adobe

Дата выхода отчета: 15 декабря.

Adobe (ADBE) управляет программным бизнесом и платформой с цифровыми инструментами, которые помогают клиентам в маркетинге, творчестве и управлении документами. Компания продолжает сохранять лидирующие позиции в нише программного обеспечения как услуги.

Например, созданный компанией текстовый формат PDF теперь является отраслевым стандартом для широкого круга документов, а также работает служба электронной подписи, которая помогает корпорациям удаленно и безопасно вести бизнес.

Компания за последние 3 года показала впечатляющий рост: выручка увеличилась с $11,2 млрд в 2019 финансовом году до $15,8 млрд в 2021 финансовом году. Показатель чистой прибыли вырос вместе с выручкой, достигнув $4,8 млрд, поднявшись с $2,9 млрд. Разработчик программного обеспечения также является постоянным генератором свободного денежного потока, производя в среднем $5,4 млрд в год.

Импульс роста Adobe продолжился в 2022 финансовом году. В 3-м квартале выручка эмитента выросла на 13% в годовом выражении до $4,4 млрд. За первые 9 месяцев 2022 финансового года выручка выросла на 12% в годовом выражении, показатель достиг отметки $13,1 млрд, а операционная прибыль увеличилась на 6,8% в годовом выражении, достигнув отметки $4,6 млрд.

Сегодня у Adobe намного более широкий охват платформ, чему способствует приобретение компании Figma за $20 млрд. Правда, на Уолл-стрит обеспокоены тем, что эта покупка может оказать влияние на прибыль в 2023 году. Приобретение Figma может быть дорогим, но его технология и платформа будут способствовать повышению результатов компании в ближайшие годы. Поэтому сегодняшнюю стоимость акций компании можно считать очень выгодной для покупки.

Уходящий 2022 год для компании Adobe выдался сложным. Акции компании большую часть года падали фактически без остановки. Падение прекратилось только в сентябре 2022 года, и с тех пор цена показывает рост. Говорить о формировании восходящей тенденции еще рано. Пока речь идет о коррекции. О полном возвращении покупателей можно будет только говорить после закрепления рынка выше области $360-$380. До этого момента покупка акций компании рискованна.

Nike

Дата выхода отчета: 20 декабря.

Nike (NKE) является одной из самых стабильных компаний в США и в мире. За годы своего существования эмитент обзавелся многочисленными каналами продаж в сегментах спортивной обуви и одежды. Nike имеет физические магазины, онлайн-магазин, а также занимается продажей своих товаров через сторонние веб-сайты. Есть у эмитента и контракты с крупными ритейлерами, такими как Amazon.

Как чувствует себя бизнес Nike последние кварталы? Как и многие компании Nike испытывает сложности с продажами. Виной тому инфляция, нарушения цепочки поставок. Не дают Nike расслабиться и конкуренты в лице Adidas и New Balance.

Если во всем мире все забыли про COVID-19, то только не в Китае, который до сих пор лихорадит от ковидных ограничений. Китайский рынок остается для Nike важнейшим местом сбыта продукции, и от политики «нулевого ковида» убытки компании исчисляются десятками миллионами. Из-за всех этих проблем компании пришлось увеличить цены для потребителей для сокращения операционных расходов и повышения эффективности, что также играет против нее, так как на продукцию компании и без того низкий спрос последние кварталы из-за роста цен во всем мире.

В 1-м квартале 2023 финансового года компания сообщила о накоплении товарных запасов, что не могло не расстроить инвесторов. Из хороших новостей отчета – выручка и прибыль эмитента оказались выше прогнозов аналитиков.

Сейчас, когда появилась надежда на то, что пик инфляции пройден, рентабельность компании может увеличиться в ближайшие несколько лет, превзойдя текущие ожидания роста прибыли на акцию.

Аналитики Уолл-стрит прогнозируют, что выручка производителя спортивной обуви в ближайшие пять лет будет расти с совокупным годовым темпом роста (CAGR) на 8,3%, что выше, чем CAGR за предыдущие 5 лет. Прибыль на акцию будет увеличиваться на 11,9% в год в течение все тех же пяти лет, чему будет способствовать рост маржи благодаря более эффективному использованию фиксированных продаж и административных расходов в сочетании с постоянным выкупом акций.

Сегодня акции Nike торгуются с отношением цены к прибыли 28 по сравнению с 44 в декабре 2021 года. На наш взгляд, текущая оценка справедлива, учитывая лидирующую (и растущую) позицию компании на огромном рынке. Тем не менее, делать ставку на быстрый рост компании в ближайшие годы мы бы не стали. Считаем, что эти бумаги могут стать надежным дополнением к портфелю, которые можно держать в течение следующих 5 лет.

После фактически годового падения акции спортивной компании Nike начали рост. Дно на рынке образовалось в районе $82-$85, где произошел разворот, и откуда покупатели пошли в контрнаступление. Сейчас рынок тестирует на прочность уровень $110, пробой которого позволит ценам подняться к отметке $130.

FedEx

Дата выхода отчета: 20 декабря.

Многонациональная компания по доставке в США корпорация FedEx (FDX) является второй по величине компанией, которая занимается доставкой посылок в мире и работает более чем в 220 странах.

Последние годы компания взяла курс на ускорение роста электронной коммерции. До пандемии аналитики считали, что к 2026 календарному году внутренний американский рынок достигнет 100 млн посылок в день. По прогнозам компании этот результат будет достигнут в 2023 году.

Выручка компании за 5 лет выросла более чем на 50%, прибыль за тот же период показала 200% рост. Эмитент смог увеличить операционную маржу, которая существенно улучшилась до 5,97%, поднявшись с 2,8%.

В сентябре 2022 года FedEx попала в центр внимания после того, как сообщила о предварительных доходах за первый квартал 2023 финансового года. Никто не ждал от компании сильных цифр, но мало кто на рынке был готов к тому, что результаты оказались намного хуже прогнозов. Более того, руководство логистической компании отменило свои прогнозы на новый финансовый год. Учитывая, что FedEx в своем роде является барометром мирового экономического здоровья, после выхода предварительных данных настроения инвесторов испортились.

Что будет делать FedEx в сложившейся ситуации? Недавно эмитент объявил, что сокращает расходы и увеличивает взимаемые сборы, с целью сэкономить $2,7 млрд. В компании отметили, что планируется отменить часть рейсов, которые считаются убыточными, или приносящие небольшую прибыль. Будут отменены некоторые инфраструктурные проекты и закрыты многие представительства в разных странах. Стало известно также, что будут закрыты корпоративные офисы и помещения для сортировки посылок. С целью увеличения выручки компания также повысила тарифы на доставку.

Для инвесторов позитивная новость лишь в том, что оценка FedEx выглядит гораздо более привлекательной после недавней распродажи с отношением цены к прибыли менее 8. Скорее всего, следующие несколько месяцев будут трудными для компании, и ее акции могут продолжить падение, но в долгосрочной перспективе текущая цена является очень привлекательной для покупки. Вдобавок, логистическая компания предлагает дивидендную доходность в размере 3%.

Micron

Дата выхода отчета: 21 декабря.

Для Micron Technology (MU) уходящий квартал оказался ужасным. Падение цен на микросхемы памяти на фоне избыточного предложения в отрасли способствовало существенному снижению выручки и прибыли.

Выручка составила $6,64 млрд. В предыдущем квартале показатель был на отметке $8,64 млрд, а в прошлом году за аналогичный период он составлял $8,27 млрд. Чистая прибыль по GAAP составила $1,49 млрд или $1,35 на разводненную акцию. Чистая прибыль без учета GAAP составила $1,62 млрд или $1,45 на разводненную акцию. Операционный денежный поток составил $3,78 млрд против $3,84 млрд за предыдущий квартал и $3,88 млрд за аналогичный период прошлого года.

Согласно прогнозу компании ситуация будет ухудшаться, и поэтому эмитент решил снизить свои капитальные затраты более чем на 30% в новом финансовом году. Вместе с тем эмитент сообщил о крупных инвестициях в размере до $100 млрд. По планам производителя чипов, эти деньги будут потрачены в течение 20 лет на строительство крупного завода по производству микросхем. В компании отметили, что первый этап этих инвестиций стоимостью $20 млрд может быть завершен к 2030 году. Прогнозируется, что строительства завода начнется в 2024 году, а производство чипов должно начаться после 2027 года.

Что ждет компанию в ближайшем будущем, сложно сказать. Прогнозировать каким будет спрос тяжело даже в нормальных условиях, а в сегодняшних реалиях это делать еще сложнее. В худшем случае для Micron один из ее конкурентов воспользуется преимуществом и попытается отобрать у компании долю рынка. Хорошая новость в том, что сегодня поставщиков микросхем памяти намного меньше, чем еще 5 лет назад. Вероятность того, что будет развит наихудший сценарий, может быть ниже с меньшим числом игроков, которые способны составить Micron конкуренцию.

Согласно прогнозам выручка компании в следующем году упадет, так как сокращение производства и снижение цен оказывают свое влияние. Ожидается также падение прибыли и свободного денежного потока, однако трудно сказать насколько упадет чистая прибыль. В долгосрочной перспективе спрос на микросхемы памяти продолжит расти. В краткосрочной перспективе ситуация играет против компании. Делать в нее инвестиции сейчас точно не стоит.

Попытка покупателей перехватить инициативу в сентябре-октябре не увенчалась успехом. Достигнув уровня $65 акции отступили, и вот сейчас покупатели вновь испытывают судьбу. Перегруппировавшись в районе $50, они вновь двигают рынок вверх. Аналитики CNN считают, что акции компании смогу подняться в район $70.

CarMax

Дата выхода отчета: 22 декабря.

Компания CarMax (KMX) выглядит недооцененной. У CarMax коэффициент PEG близок к 0,88, что на порядок ниже среднего значения за 5 лет, которое равно 1,55. Мультипликатор P/E у эмитента равен 12,6, что ниже среднего пятилетнего значения в 18. Есть ли перспективы у этой компании?

CarMax является ведущим покупателем и продавцом подержанных автомобилей в США, ее доля рынка достигает 3,6%. Сеть салонов эмитента состоит из 235 торговых точек, также компания продает автомобили через Интернет.

В течение 2-го квартала выручка эмитента выросла на 2% до $8,1 млрд. Правда за тот же период общее количество проданных подержанных автомобилей упало на 6,4% в годовом выражении. Такие цифры расстраивают, отчасти они вызваны ростом процентных ставок, отчасти сложной экономической ситуацией в стране. Это все может оказать давление на рост выручки CarMax еще как минимум на несколько кварталов.

Из-за всех негативных факторов акции корпорации попали под давление, и ее котировки упали на 58% по сравнению с 52-недельным максимальным значением.

Есть ли у компании будущее? Да, и вот почему. Во-первых, в США имеется огромный рынок подержанных автомобилей. Это традиция страны. В 2022 финансовом году число проданных компанией автомобилей достигло 1,6 млн. За это время CarMax смогла заработать $32 млрд, а ее портфель автокредитов достиг $16 млрд. Во-вторых, из-за более высоких процентных ставок покупки нового автомобиля становится невыгодным в США, и тогда на первый план и выходит CarMax со своими подержанными автомобилями. К тому же, период высоких процентных ставок рано или поздно закончится, и энергетический кризис тоже не вечно будет длиться. После завершения всех кризисов, спрос на автомобили вернется, что усилит позиции эмитента на рынке.

Сейчас, когда экономическое будущее еще в тумане и нет четкого понимания, что будет происходить в 2023 году, логично добавить CarMax в «лист ожидания», чтобы вернуться к ней, когда туман развеется.

Активность покупателей выросла в последние недели. Сначала они подняли рынок к уровню $75, затем отступили к отметке $65, где перегруппировались, и сейчас вновь пошли в атаку. Пока цена остается ниже недавних максимумов, рассматривать покупки не стоит. Ждем дальнейшего развития событий.