«Велес Капитал»: золото в 2024 году подорожает до $2200 за унцию

Инвестиционная компания «Велес Капитал» представила свой прогноз по основным макроэкономическим показателям, а также по акциям на 2024 год, среди которых особо выделяются ожидания бурного роста стоимости золота.

Прогнозный вебинар провели Дмитрий Сергеев, главный инвестиционный советник «Велес Капитал», Андрей Цион, руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами «Велес Капитал».

Курс доллара: ближе к 100 рублям

Макроэкономический фон в целом будет благоприятствовать деловой активности, особенно после того, как регулятор начнёт снижать ставку, уверены аналитики.

Согласно прогнозу Дмитрия Сергеева, уже 26 апреля Центробанк может начать «потихоньку» снижать ключевую ставку:

– Я предполагаю, что 16 февраля и 22 марта руководители Центрального банка на заседаниях по ставке будут констатировать, как они видят динамику инфляции и никаких изменений не будут делать. А вот 26 апреля ставку впервые снизят.

Курс доллара в целом по году Сергеев ожидает в диапазоне 90-100 рублей за доллар, но к концу года курс, скорее всего, окажется ближе к 100 рублей за доллар:

– До выборов президента будет стабильность, а после – небольшое ослабление. Либерализацию по экспортной выручки, возможно, не будут продлевать. Соответственно это окажет помощь и бюджету, и акциям экспортёров.

Индекс Мосбиржи: по направлению к 3500 пунктов

Аналитик считает, что январь и февраль станут сложными месяцами для фондового рынка в связи с высокой ключевой ставкой и тем, что инвесторы очень много денег вкладывают в инструменты с фиксированной доходностью.

– Возможно, что рынок акций не покажет сильного роста в январе-феврале. Только с конца февраля и с марта инвесторы начнут вновь вкладываться в дивидендные акции. Индекс Мосбиржи может превысить 3300 пунктов и приблизиться к 3500 пунктов. Это такой вот годовой ориентир, – надеется аналитик.

Говоря о перспективах золота, Дмитрий Сергеев сообщил, что котировки обновят свои

исторические рекорды и приблизится к уровню $2200, может даже и $2300 за унцию:

– Мы все верим и надеемся на это.

Причина надежд кроется в росте спроса на золото со стороны мировых центробанков, которые последние три года активно увеличивают долю металла в своих резервах. Это, по мнению аналитика, является главным драйвером для роста цен.

Другой драйвер – ослабление Индекса доллара, в связи с ожиданиями снижения ключевой ставки уже в первом квартале наступившего года. Традиционно, когда начинается снижаться доходность по американским государственным ценным бумагам, котировки золота идут вверх.

Идеи на рынке акций

– Наши инвестиционные идеи с 3-го квартала 2023 года практически не изменились – идеи, которые мы анонсировали, должны работать и в 2024 году. Это не спекулятивные, но долгосрочные идеи, – отметил аналитик «Велеса».

«Новатэк». Компания уже запустила первую линию по СПГ «Арктика СПГ». Поставка ожидается в течение января 2024 года. При этом, «Новатэк» выпустил пресс-релиз с форс-мажором, что может не всем своим заказчикам поставить природный газ с данного проекта ввиду того что не хватает газовозов из-за санкций, а также из-за того, что судоверфь «Звезда» задерживает поставки ледоколов арктического типа. Партнёры «Новатэка» из-за санкций объявили о приостановке финансирования проекта, а поэтому достройку второй и третьей линии компании придётся взять на себя.

– И у Новатэка есть такая возможность, у него открыты кредитные линии в российских банках. Я думаю, что всё будет с проектом в порядке, тем более, что наш министр топлива и энергетики заявил, что «Новатэк» в первом квартале 2024 года уже точно начинает отгрузку газа с первой линии. Проект под контролем государства, очень значимый для региона и для всей компании, – подчеркнул Сергеев.

«Полюс». Аналитики «Велес Капитала» рекомендуют покупать акции компании на срок от 3 лет. «Полюс» собирается запустить разработку нового месторождения – Сухого лога – к 2027 году.

«Алроса». Компания, по-прежнему, находится в списках рекомендаций компании «Велес Капитал».

– Мы знаем, что компания на два месяца останавливала продажи и работала на склад. Но с декабря 2023 года вновь начала отгружать продукцию, в основном индийским заказчикам. Цены на алмазы стабилизировались, и начали показывать небольшой рост. Компания выплатила дивиденды за 1-е полугодие 2023 года и, надеемся, что и за второе полугодие выплатит. Может быть, они будут чуть меньше, чем по итогам первого полугодия. Компания выполнила свой производственный план на 2023 год – добыла 32 млн карат, – рассказал Сергеев.

«Магнит». «Магнит» в «Велесе» рассматривают как привлекательную бумагу– наряду с X5. При этом, котировки «Магнита» показывают лучшую динамику в связи с объявлением о скорых выплатах дивидендах за 2022 год. Кроме того, инвесторы также покупают акции в расчёте на дивиденды за 2023 год.

АФК «Система». Сергеев надеется, что в 2024 году состоится, как минимум, одно IPO «дочек» «Системы», что позитивно отразится на котировках материнской компании.

«Фосагро». Аналитик называет инвестиции в «Фосагро» тактической инвестиционной идеей.

– Вложения в акции компании стоит рассматривать как долгосрочную и дивидендную истории, – считает Дмитрий Сергеев.

X5. Аналитики «Велеса» надеются, что в 2024 году компания переедет в дружественную юрисдикцию и начнёт выплачивать дивиденды. Однако пока менеджмент никаких заявлений на этот счёт не делал.

– Покупка X5 – это долгосрочная идея, под переезд. По итогам 9 месяцев 2023 года выручка X5 выросла на 18% – выше, чем у «Магнита». Однако невнятные планы по переезду и дивидендам не дают акциям вырасти, – отметил аналитик.

Ленэнерго, привилегированные акции. Всё без изменений: 10% от чистой прибыли ожидаются выплаты на привилегированные акции – в районе 30 рублей на акцию.

ТМК. Компания выплатила 13-процентные дивиденды по итогам первого полугодия 2023 года.

Сбербанк. – Тут всё понятно: 33-35 рублей дивидендов ожидается на акцию. При этом, есть риски – замедление кредитования в связи с высокой ключевой ставкой. Это риски не только для Сбербанка, но и для банковского сектора в целом, – оценивает эксперт.

Совкомбанк. Аналитик считает IPO успешным.

– Наши клиенты купили по цене размещения – по 11,50 рублей за акцию, а сейчас акции стоят 13,50.

По оценкам Сергеева, у Совкомбанка есть апсайд по мультипликаторам: по Price to Book и по P/E. В итоге, таргет вырисовывается в 16,5 рублей за одну акцию – это 22% потенциального роста, плюс дивиденды (1,4 рублей на акцию).

«Сургутнефтегаз». За 9 месяцев 2023 года по РСБУ компания заработала 1,4 трлн рублей. Отчёт был лучше ожиданий – ждали 1,2 трлн рублей. Дивиденды ожидаются в районе 13-14 рублей на одну привилегированную акцию, это 22-24% годовых.

– Но инвесторы опасаются, что если курс доллара не уйдёт выше 100, то дивиденды следующего года будут не такими большими и дивидендный гэп придётся закрывать целый год.

Государственная транспортно-лизинговая компания. Сергеев советует обратить внимание на замещающие облигации данной компании, доходность которой составляет 8,7-8,9% годовых.

Технолизинг. Рублёвые облигации, купон – 17%.

Интерлизинг. Рублёвые облигации, купон – 16%, ежеквартальные выплаты.

«Моторика». Рублёвые облигации, купон – 16%.

– Как идею можно предложить покупку длинной ОФЗ с датой погашения в 2041 году и с купоном в 7% на ожиданиях скорого снижения ключевой ставки, – предложил аналитик.

«Селигдар». Номинал облигации привязан к золоту, купон – 5,5%. Выплаты – 2 раза в год.

– Если золото подрастёт до $2200 за унцию, а курс доллара приблизится к 100, то суммарная доходность инвестиции достигнет 20% плюс, – подсчитал Сергеев.