Возможная остановка работы правительства США может в очередной раз подорвать доверие инвесторов

Согласно мнению, опрошенных инвесторов, предстоящее закрытие правительства США в конце сентября может усилить беспокойство относительно состояния экономики в конце текущего года и в последующем периоде.

Финансирование большей части правительственных программ истекает 30 сентября. Если законодатели не смогут принять новый бюджет к этому времени, значительная часть выполнения государственных функций будет остановлена. Стратеги Goldman Sachs оценивают, что это может привести к сокращению экономического роста США на 0,2% за каждую неделю, в течение которой будет продолжаться остановка работы.

Частичное закрытие правительства, которое не затронет ключевые области, такие как военные расходы или социальные выплаты, не рассматривается как столь критичное для экономики, как невозможность увеличения государственного долга, что уже было на грани в начале этого года.

В прошлых случаях остановки работы правительства воздействовало на американские акции незначительным: индекс S&P 500 снижался в среднем на 0,4% за неделю перед остановкой и увеличивался всего на 0,1% во время всех остановок с 1976 года, согласно данным исследования CFRA.

Однако на этот раз инвесторы могут оказаться более чувствительными к этому. Невозможность утвердить бюджет подчеркнет политическое бездействие и нестабильность, что было одной из причин снижения кредитного рейтинга США августе, вызвавшего беспокойство на рынках в прошлом месяце.

Тем временем, остановка может привести к уменьшению государственных расходов, что может ослабить экономику, особенно в контексте других факторов, таких как ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и восстановление выплат по студенческим кредитам, которые рассматриваются как угроза для экономического роста, согласно аналитикам.

Стабильный рост при более высоких процентных ставках помог индексу S&P 500 вырасти почти на 16% в текущем году, несмотря на небольшое снижение с июльских максимумов на 4% из-за резкого роста доходности казначейских облигаций, что вызвало беспокойство у некоторых инвесторов.

«Мы увидим некоторое сокращение государственных расходов, так как это будет единственным способом принятия этих законов», - считает Джейми Кокс (Jamie Cox), управляющий партнер Harris Financial Group, который становится все более оптимистичным относительно «защитных» секторов экономики, таких как здравоохранение. «Однако это также может вызвать значительное замедление экономики», - добавил он.

Республиканцы из фракции «Свобода» в Палате представителей настаивают, что они не будут поддерживать законопроекты о расходах, не уменьшив дискреционные расходы до $1,47 трлн, что на $120 млрд меньше, чем уровень, согласованный спикером Палаты представителей от Республиканской партии Кевином Маккарти и Президентом Джо Байденом.

По оценке Goldman Sachs, такое сокращение может привести к уменьшению текущего валового внутреннего продукта США на 0,6%.

До наступления крайнего срока остается всего несколько недель, однако Палата представителей, контролируемая республиканцами, утвердила всего лишь один из 12 необходимых законопроектов по бюджету. Такие законопроекты о расходах и налогах обычно принимаются Палатой представителей и затем передаются в Сенат.

Если остановка работы все же произойдет, это будет четвертым случаем за последние десять лет и приведет к увольнению примерно трети федеральных гражданских служащих. При этом правительство продолжит выплаты по казначейским облигациям.

По данным Конгресса по бюджету США, предыдущие закрытия обычно решались в течение нескольких дней. Однако закрытие в 2018 году продолжалось 35 дней и привело к снижению реального валового внутреннего продукта на 0,1% и 0,2% в четвертом квартале 2018 года и первом квартале 2019 года соответственно.

Пол Кристофер (Paul Christopher), руководитель отдела глобальной инвестиционной стратегии инвестиционного института Wells Fargo, предполагает, что, скорее всего, любое закрытие будет длительным, поскольку и республиканцы, и демократы начнут готовиться к президентским выборам и выборам в Конгресс в следующем году.

Если соглашение по бюджету не устранит дефицит в бюджете США, это может привести к росту процентных ставок по государственному долгу, что потенциально может продлить нестабильность на рынке, которая наблюдалась в последние недели, считает Кристофер.

Он также уделяет внимание отраслям, таким как сырьевая промышленность и производство, ожидая, что такие области, как технологии, которые долго не испытывали коррекции, могут быть подвержены изменениям.

В прошлом месяце Белый дом объявил, что совместно с Конгрессом работает над разработкой краткосрочных финансовых мер, чтобы предотвратить остановку экономики в то время, как продолжаются переговоры по долгосрочным расходам.

Аналитики из Ned Davis Research полагают, что остановка экономики может усилить риски, которые могут потрясти экономику в следующем году.

«Потенциал повышения ставок ФРС, восстановления выплат по студенческим кредитам, закрытие правительства и более низкие корректировки (по индексу стоимости жизни) в 2024 году могут в совокупности создать менее благоприятную среду для финансовых рынков», - отмечают они.