Форекс в законе

Напомним, закон о регулировании рынка форекс вступил в силу 1 октября 2015 года. В целом это было воспринято как позитивный толчок к развитию рынка, однако в законе есть ряд спорных моментов, которые не устраивают как мегарегулятора – Банк России, так и участников рынка. На круглом столе представители форекс-сообщества и эксперты обозначили основные «проблемные зоны» закона и обсудили, стоит ли редактировать правовой акт, который еще толком и не заработал.

Павел Медведев, финансовый омбудсмен
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru

«Надо чаще встречаться», - такая мысль звучала перед началом заседания. Действительно, поговорить участникам рынка было о чем. Для большинства присутствующих форекс – это и дело всей жизни, и способ заработать, и, кажется, главная любовь, судя по горящим глазам и эмоциональному запалу, с которым выступали спикеры. Среди них несколько особняком смотрелся финансовый омбудсмен Павел Медведев, который выступил с предостережением: доступ на рынок форекс опасен для несведущих граждан. По его мнению, если представить вход на этот рынок в виде арки, то на ней следовало бы написать «Оставь надежду всяк сюда входящий». Эта позиция, впрочем, не вызвала отторжения представителей форекс-индустрии, которые согласны: любое предложение клиентам услуг форекс-трейдинга должно в обязательном порядке сопровождаться четким предупреждением о высоких рисках и возможных убытках. И в этом плане, как отметили участники встречи, рынок форекс ничем не отличается от классического фондового рынка.

Алексей Саватюгин, президент НАПКА, член совета ЦРФИН
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru

Говоря о принципах формирования правого поля, президент Национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств (НАПКА), член совета ЦРФИН, экс-замминистра финансов Алексей Саватюгин напомнил, что законы могут зарождаться как «сверху» (т.е. регулятор сам сочиняет правила игры, пример – закон о коллективных инвестициях), так и «снизу» – когда рынок сам вырабатывает нормы, которые затем «попадают» в законодательство (как случилось с куплей-продажей ценных бумаг).

«Форекс некоторое время развивался стихийно, затем его участники созрели до рамочного закона. Но желание низов регулироваться натолкнулось на сопротивление верхов. В итоге принятый закон оказался в третьей плоскости - он вызывает вопросы и сложен для исполнения», - отметил Саватюгин.

Модератор круглого стола, член совета ЦРФИН Ян Арт выделил пять основных ключевых  противоречий ныне действующего регулирования форекс. Это: неограниченная ответственность форекс-дилеров (ФД) по обязательствам других членов саморегулируемой организации, запрет на работы с некоторыми традиционными для рынка форекс инструментами, запрет на заключение форекс-дилерами договоров с юрлицами, ограничение кредитного плеча до 1:50, запрет на изменения в течение 5 секунд предоставляемых клиентам условий покупки-продажи того или иного финансового инструмента.

Пять проблем

«Хорошо, что закон принят, теперь надо дать возможность запуститься всем регуляторным механизмам, - отметили, в свою очередь, исполнительный директор ЦРФИН Александр Вознесенский и управляющий директор ЦРФИН Алексей Евсиков. - После того, как закон заработает, и будут видны на практике его недостатки, тогда уже можно ставить вопрос о его возможной модернизации. Сейчас мы собрались для того, чтобы обсудить основные сложности действующего регулирования и возможные пути модернизации».

Говоря о проблеме компенсационного фонда (каждый ФД вносит туда по 1 млн. руб., но вероятны неограниченные по сумме дополнительные взносы в случае банкротства одного из дилеров-участников СРО), вице-президент, начальник управления по банковскому регулированию Альфа-банка Андрей Зорин отметил, что, по сути, возникает полная ответственность всех форекс-дилеров за любого участника рынка. «Такого нет ни в одном другом бизнесе», - отметил Зорин. По его мнению, коллективная ответственность должна иметь определенный лимит.

Круглый стол: «Российский рынок форекс в условиях правового регулирования»
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru

Также законом запрещено заключать договора с юрлицами. «Без отношений с юрлицами можно обойтись на рынке секс-услуг и в массажном салоне, - сыронизировал по этому поводу Ян Арт. – Но чем юрлица могут навредить форексу? Тем более, что без договоров с юрлицамифорекс-дилеры лишаются возможности хеджировать свои риски». Эту проблему подробнее обрисовали вице-президент по развитию и продажам Альфа-банка Владимир Вербицкий и вице-президент, начальник управления торговых операций и корпоративного финансирования ВТБ24 Александр Сокологорский.

Под регулирование не попали многие торговые инструменты, в частности CFD. По мнению участников круглого стола, трейдеры все равно будут искать доступ к этим инструментам и, возможно, попросту начнут работать не в российской юрисдикции.

Модератор круглого стола напомнил, что определенной проблемой остается и невысокий размер разрешенного на российском рынке форекс кредитного плеча. Сегодня по закону он установлен как 1 к 50. Ян Арт напомнил, что не так давно можно было работать даже в пропорции 1 к 1000. И если ограничение на уровнях 1 к 100 или 1 к 200 представлялось разумным, то ограничение 1 к 50 многим участникам рынка представляется чрезмерным. Президент компании MaxiMarkets Яков Лившиц, участвовавший в работе круглого стола в формате телемоста из Бостона, напомнил, что чрезмерно жесткие ограничения привели к сужению рынка в некоторых странах: например, клиенты из Японии сегодня работают в массе своей в других юрисдикциях.

Илья Волков, член правления ГК "Форекс клуб"
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru

Говоря о запрете на изменение цен в течение 5 секунд, член правления ГК «Форекс клуб» Илья Волков напомнил, что котировки на рынке меняются в течение миллисекунд. «Понятно, что регулятор преследовал благую цель, чтобы два одинаковых клиента не могли купить один и тот же продукт в одно и то же время по разной цене, - заметил Волков. - Однако необходимо учесть, что скорость изменения котировок на порядок выше предусмотренной законом».

Нужны ли квалы?

Помимо пяти существующих «проблемных зон» действующего закона, на рынке идет разговор и о новациях, которые обсуждаются как возможные дополнения к закону. Одна из них – ввести на рынке форекс понятие «квалифицированных инвесторов» и разрешить форекс-дилерам работать только с ними.

Член экспертного совета ЦРФИН Сергей Осипов, пояснил, что на финансовом рынке России используют два понятия, которые часто путают, - «квалифицированные инвесторы» («квалы») и «клиенты, с повышенным уровнем риска» (кпуры).

Требования к «квалам» достаточно высоки: активы на счете не менее 6 млн. руб., опыт проведения сделок не менее 3 лет, 40 специальных сделок за последний год, высшее экономическое образование (причем факультета со специализацией на рынке ценных бумаг) или аттестат финрынка.

Для «кпура» условия мягче: или 3 млн. руб. в активе, или 600 тыс. руб. на счете, договор, заключенный не менее 180 дней назад, не менее 5 дней из них клиент проводит сделки с ценными бумагами.

Сергей Осипов, член Экспертного совета ЦРФИН, Яков Лившиц, президент компании MaxiMarkets, Петр Татарников, председатель совета директоров FinaComLTD
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru

Осипов выразил общее мнение участников круглого стола, что статусы инвесторов разработаны, по меньшей мере, странно, критерии размыты и расходятся с логикой: «Например, г-н Саватюгин, хоть он и профессор ВШЭ, или выпускник Плехановского института не мог бы получить статус «квала», а вот вчерашний школьник, которому папа оставил миллионное наследство, легко станет «квалом». Осипов напомнил, что подобного ограничения нет ни в одной развитой стране мира. Что касается именно форекса, то понятие «квала», по мнению Осипова, для него вообще не нужно.

Председатель совета директоров FinaComLTD Петр Татарников, также принявший участие в работе круглого стола в формате телемоста, выразил мнение, что статусы созданы регулятором не для ограничения, а для того, чтобы разграничить права и возможности инвесторов: «Например, в Англии квалы не могут воспользоваться услугами финансового омбудсмена».

Свою точку зрения высказал и президент компании MaxiMarkets Яков Лившиц: «Регулятор создает рынки разными, а интернет делает их равными. Если Банк России хочет максимально защитить инвестора, городя жесткие барьеры, то клиент по факту будет уходить от российской юрисдикции в другую плоскость».

Такие примеры уже есть. Например, ГК «Телетрейд» и ГК «Форекс клуб» подали на получение лицензии на работу в Белоруссии, где требования к форексу гораздо мягче. С учетом того, что мы постепенно начинаем жить в новом экономическом пространстве, регистрироваться для легальной работы можно будет не только в Минске, но и в казахстанской Астане. Как напомнил Ян Арт, с 1 января 2020 года лицензии, выданные в Белоруссии и Казахстане, будут легитимны для всего пространства трех стран Таможенного союза.

Еще одна тема, вызвавшая «дискуссию», - что делать с рынком бинарных опционов, «включать» его в форекс-индустрию или отмежеваться? Представители «банковского» форекса выступают резко против «бинарки». Многие участники круглого стола заклеймили бинарные опционы, отмечая, что это вообще не финансовый трейдинг, а своего рода пари, «казино или тотализатор», то есть занятие, не требующее ни знаний, ни мыслительного процесса, а основанное исключительно на удаче и азарте. Однако позиция экспертов рынка в отношении «бинарки» неоднозначна и, судя по всему, в ЦРФИН еще будет кипеть дискуссии по этой теме.

На круглом столе была также затронута тема запрета предоставления россиянам услуг форекс-трейдинга иностранными организациями. Генеральный директор eToro (с недавнего времени - партнер Сбербанка) в России и странах СНГ Павел Салас отметил, что эта идея представляется неоправданно жесткой и вводящей несправедливое ограничение в отношении отдельно взятых субъектов, осуществляющих предпринимательскую деятельность.  Реклама услуг иностранных профессиональных участников рынка ценных бумаг и так запрещена действующим законодательством. Также есть механизмы блокировки незаконных информационных ресурсов. А вот блокировка доступа к вполне легитимным иностранным финансовым компаниям ограничивала бы реализацию гражданином своих прав, основанную на свободном выборе обслуживающей компании. Ян Арт также напомнил, что гражданин России вполне имеет право открыть счет в любом иностранном банке, не имеющем лицензии ЦБ РФ, - так почему же в случае с форексом должно быть иначе?

Нужно немного тишины

Павел Медведев, внимательно слушая «форексофилов», не выдержал: «Да кроме игроков этот рынок никому не нужен! Поэтому регулятор в какой-то степени и отмахивается от вас». Правда, Медведев справедливости ради отметил, что жалоб от населения на форекс в 10 раз меньше, чем на кредитную деятельность банков, а запретов и ограничений в 100 раз больше, чем на рынке кредитования.

Дмитрий Дригайло, вице-президент ГК "Телетрейд"
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru

«Как же не нужен?!» - парировали участники дискуссии. Вице-президент ГК «Телетрейд» Дмитрий Дригайло напомнил, что сегодня на рынке форекс работает примерно 500 тысяч российских трейдеров: «Дилерские компании создают рабочие места, мы все платим налоги, форекс ускоряет финансовые потоки рынка, он несет реальную пользу экономике». Сергей Осипов добавил, что часто форекс дает компаниям, работающим с экспортом и импортом, возможность хеджировать валютные риски своих контрактов. Многие эксперты также отмечают, что именно форекс дает людям возможность познать азы устройства финансового рынка, является своего рода «школой финансовой грамотности», преддверием входя частного лица на более сложный рынок ценных бумаг. А это уже – прямой интерес национальной экономики: направить частные инвестиции и сбережения «под матрасом» на фондовый рынок.

Участники круглого стола сошлись во мнении, что сегодня рынку форекс надо поработать на имеющихся условиях, а уже потом предлагать законодательные новеллы. В свою очередь руководители ЦРФИНа пообещали активно способствовать развитию конструктивного диалога участников форекса с Банком России.

Как стало известно Finversia.ru, 13 апреля ЦРФИН планирует направить письмо первому заместителю председателя Банка России Сергею Швецову с изложением позиции участников состоявшегося круглого стола.

«В связи с тем, что процесс работы форекс-индустрии России в новых условиях – условиях регулирования – только начинается, ЦРФИН просит Центробанк по-прежнему уделять внимание развитию этого сегмента финансового рынка и привлекать к этой работе как представителей бизнеса, так и экспертов», - отметил в интервью Finversia.ru исполнительный директор ЦРФИН Александр Вознесенский.

По словам управляющего директора ЦРФИН Алексея Евсикова, «мы просим Центробанк в рамках такой работы рассмотреть ряд проблем, обозначенных участниками профессионального сообщества на круглом столе. По оценке его участников, в действующем с 1 января 2016 года механизме регулирования деятельности форекс-дилеров есть несколько существенных ограничений, которые значительно снижают привлекательность российской юрисдикции для бизнеса и клиентов. В их числе: вопросы по системе компенсационного фонда, вопросы невозможности эффективного хеджирования рисков форекс-дилеров, однородных условий по сделкам, вопросы по регулированию кредитного плеча, и проч.».

«Мы считаем преждевременным использование законопроекта № 928614-6 «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» в части приведения норм ряда федеральных законов в соответствие с Федеральным законом «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка и о внесении изменений в статьи 2 и 6 Федерального закона «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» в качестве инструмента внесения системных и затрагивающих интересы и смежных сегментов финансового рынка поправок в законодательный механизм регулирования деятельности форекс-дилеров, - добавил Евсиков. По его словам, рассмотрение новых законотворческих инициатив, связанных с регулированием рынка форекс, целесообразно начинать только после наработки реальной практики рыночной деятельности, базирующейся на вступившем в силу с 1 января 2016 года законе о регулировании рынка форекс. По мнению участников состоявшегося круглого стола, для «запуска» форекс-рынка в новом, регулируемом Банком России формате, необходим определенный «период тишины», в ходе которого и регулятор, и участники рынка смогут наработать практику, необходимую для дальнейшего анализа и совершенствования рынка.

Москва.

Фоторепортаж с этого события