В четверг цены на нефть Brent снова подбираются к уровням недельных максимумов

В среду цены на нефть остановили снижение, а в четверг они вновь растут, поскольку надежды на устойчивое восстановление спроса на топливо в Китае компенсируют потери, связанные со значительным увеличением запасов сырой нефти в США.

К 11:30 МСК апрельские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $85,8/барр, прибавляя 0,5%. Мартовские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $79,1/барр, поднимаясь на 0,7%.

В середине этой недели рынки отреагировали резким ростом волатильности на выход данных Минтруда США по инфляции в США. Согласно представленным данным, индекс потребительских цен (CPI) в США по итогам января 2023 г. составил 6,4% в годовом выражении. Это значит, что инфляция немного замедлилась по сравнению с декабрем 2022 г., когда показатель составил 6,5%. Однако цифры оказались существенно выше ожиданий (6,2%). После публикации статистики участники рынка начали закладываться на то, что ФРС еще пару раз поднимет ставку в этом году. А это означает торможение экономики, а значит и меньшее потребление топлива.

Согласно данным Минэнерго США (EIA), запасы нефти в стране на прошедшей неделе выросли на 16,28 млн барр (прогноз: +1,17 млн барр), до 471,394 млн барр. Статистика от Американского института нефти (API), опубликованная днем ранее указывала на увеличение запасов на 10,51 млн барр. По данным EIA, запасы бензина выросли на 2,32 млн барр (прогноз: +1,54 млн барр), до 241,922 млн барр. Запасы дистиллятов снизились на 1,29 млн барр (прогноз: +0,45 млн барр), до 119,237 млн барр. Добыча нефти в США осталась неизменной на уровне 12,3 барр/сутки. Эти данные можно оценить, как негативные для нефтяных цен. Но в реальности котировки Brent вчера вели себя вполне спокойно на фоне оптимизма на фондовых биржах.

Международное энергетическое агентство (МЭА) в среду опубликовало февральский доклад, в котором оно повысило прогноз мирового спроса на нефть в 2023 г. до 101,9 млн барр/сутки. Прогноз спроса на нефть в мире в 2023 г. повышен на 2 млн барр/сутки – до 101,9 млн барр/сутки (против прогноза роста на 1,9 млн барр/сутки месяцем ранее). Рост спроса на нефть будет доминировать в Азиатско-Тихоокеанском регионе за счет Китая. Весь АТР нарастит потребление на 1,6 млн барр/сутки, из которых на КНР придется 900 тыс барр/сутки.

МЭА считает, что в первой половине 2023 г. глобальное предложение нефти будет превышать спрос, но из-за восстановления спроса и сокращения добычи в России баланс будет смещаться в сторону дефицита. Поставки OPEC+ будут постепенно сокращаться из-за ограничений в отношении российских энергоносителей. При этом экспорт нефти из РФ в январе вырос на 6,3%, до 5,1 млн барр/сутки, экспорт нефтепродуктов остался на уровне 3,1 млн барр/сутки, а добыча нефти в России в январе снизилась всего на 160 тыс барр/сутки по сравнению с февралем 2022 г. Сейчас Россия, по оценке МЭА, отстает от установленного соглашением уровня добычи на 0,71 млн барр/сутки.

По данным МЭА, добыча стран ОПЕК, участвующих в соглашении, в январе составила 24,59 млн барр/сутки, что на 0,83 млн барр/сутки ниже требуемых уровней добычи. Страны не-ОПЕК в прошлом месяце добывали на 1,1 млн барр/сутки ниже разрешенного уровня - 15,23 млн барр/сутки. МЭА ожидает, что снижение предложения нефти от стран ОПЕК+ продолжится в феврале, прежде всего со стороны России, поскольку вступило в силу эмбарго ЕС на ее нефтепродукты.

В целом, этот отчет МЭА показал, что прогноз по спросу вырос, но и прогноз по предложению нефти тоже растет. Вероятно, предложение сырья от стран ОПЕК+ продолжает снижаться, а выпадающие объемы OPEC+ будут в определенной степени замещены странами, не входящими в соглашение, указало МЭА.

Согласно данным Минфина РФ, средняя цена нефти марки Urals за период с 15 января по 14 февраля выросла на 7,9% и составила $50,51/барр против $46,82/барр месяцем ранее. Таким образом, дисконт Urals относительно Brent несколько снизился с рекордных уровней предыдущего месяца и составил 40,5%. Для сравнения, по итогам периода с 15 декабря по 14 января спред достигал 43%. Российскому Минфину не нравятся столь низкие экспортные цены нефти, поэтому он решил ввести новый порядок расчета налогов, ограничивающий размер дисконта с июля уровнем $25/барр. По расчетам Минфина это принесёт в бюджет дополнительные 600 млрд руб. нефтегазовых доходов. Готовящиеся налоговые изменения призваны снизить стимулы для возможных манипуляций наших нефтяников с отпускными ценами. Высокие объемы продаж российской нефти напрямую связаны с щедрыми скидками и не исключено, что их часть оседает на офшорных счетах перевозчиков, связанных с нефтяными компаниями.

Нефть Brent

Локальная коррекция, которая имела место в начале этой недели не смогла опустить котировки нефти ниже $84/барр. За последние сутки цена развернулась вверх и опять приближается к уровням недельных максимумов в районе $87/барр. Возможно, что покупатели попробуют еще раз пробить ближайшее горизонтальное сопротивление в районе $87-89/барр. Но среднесрочно, консолидация в диапазоне $80-88/барр пока продолжается. Стохастик приблизился к зоне перекупленности, но пока не указывает на смену ценового тренда.

Золото

Усиление курса доллара на этой неделе и повышение доходностей по USTres привели к ослаблению цен на золото. Участники рынка стали закладываться на третье повышение ставки ФРС в этом году в июне или июле, т.е. терминальный уровень ставки составит 5,0-5,25%. Такая ситуация негативно влияет на рынок драгметаллов. Как видим, котировки золота продолжают постепенно снижаться в сторону $1830-20/унц – здесь располагается ближайшая поддержка.