Александр Абрамов: Тренды на фондовом рынке США

Основные движения и закономерности.

Morningstar публикует обзор основных трендов на фондовом рынке США в 2-м квартале 2023 г. Рынок живет ожиданиями прекращения повышения ставок ФРС и надеждами на мягкую посадку. Большинство видов финансовых активов пытаются отскочить после кризисного 2022 года. Основные закономерности, которые выделяет MS состоят в следующем.

Индекс акций рынка США Morningstar вырос на 7,4% в первом квартале. Акции выросли на 12,5% по сравнению с минимумом 14 октября, но все же снизились на 13,5% по сравнению с последним максимумом 3 января 2022 года.

Премия доходности акций роста по сравнению с доходностью акций стоимости составила 14 процентных пунктов в первом квартале 2023 года.

На секторальном уровне акции технологических компаний показали лучший квартал со II-го квартала 2020 года, согласно индексу технологий США Morningstar. Акции энергетических компаний завершили первый квартал 2023 года падением на 5,0%.

Дивидендные акции отставали от рынка в целом почти на 7 процентных пунктов.

Облигации выросли в течение квартала: индекс Morningstar US Core Bond Index вырос на 2,9%. Волатильность на рынке облигаций остается вдвое выше долгосрочного уровня четвертый квартал подряд.

На рынке облигаций инвесторы искали тихую гавань в казначейских облигациях США, избегая при этом облигаций с более низким кредитным рейтингом.

ФРС дважды повышала базовую ставку по федеральным фондам в первом квартале, каждый раз на 0,25 процентного пункта. Ставка по фондам завершила квартал в диапазоне 4,75–5,00%, что является самым высоким показателем с 2007 года.

Доходность двухлетних казначейских облигаций США достигла максимума в 5,05% 8 марта, а затем резко упала до минимума в 3,76% 24 марта.

В самой крутой точке в первом квартале 2023 года кривая доходности стала самой перевернутой (the most inverted) с 1981 года.

Цены на сырую нефть 17 марта упали до 66,74 доллара за баррель, самого низкого уровня с ноября 2021 года. Цены на нефть завершили первый квартал на уровне 75,67 доллара за баррель.

Ведущие криптовалюты продемонстрировали рост в первом квартале: биткойн (BTC) вырос на 67,1%, а эфириум (ETH) – на 47,2%.