Какие облигации являются защитными при высоких процентных ставках?

Снижение ставок в России, скорее всего, не будет таким быстрым, как ожидалось. Проще говоря, ставку в этом году опускать будут, но медленнее.

Теперь к практике. Как защитить процентный доход, если высокие ставки с нами дольше, чем ожидалось?

Хорошим решением могут стать облигации с плавающей ставкой купона и привязкой к ключевой ставке. Многие эмитенты первого и второго эшелонов предложили облигации с подобной структурой.

Вот, например, недавно разместившийся выпуск НорНикБ1P7 – подразумевает премию к +130 б.п. к ключевой ставке. Держим в одном из наших портфелей.

То есть сейчас эта бумага дает купонный доход на уровне 17,30% годовых.

Для первоклассного эмитента с высочайшим кредитным качеством для России – отличные условия.

Предположим, что ключевая ставка снизится до 13%. Что будет с облигациями?

Следующая купонная ставка будет на уровне 14,30% годовых. Что тоже неплохо для эмитента первого эшелона. Купон устанавливается каждый месяц.

Кроме достаточно высокого купонного дохода облигации НорНикБ1P7 обладают очень высокой ликвидностью. Объем эмиссии в размере 100 млрд руб. подразумевает очень высокие ежедневные объемы торгов. В понедельник 8 апреля они составили более 100 млн руб.

Но есть один недостаток в таких облигациях. При быстром снижении ставок доход по ним будет падать, и они могут проиграть облигациям с высоким фиксированным купоном, которые вырастут в цене. Если необходима консультация, обращайтесь.