Павел Шпидель: Когда уже случится кризис в США?

Опережающие индикаторы свидетельствуют о неизбежной реализации кризисных процессов в США, которые так и не наступают.

О причинах задержки было сказано достаточно за последние три месяца, а что показывают опережающие индикаторы?

Conference Board Leading Economic Index (LEI) в мае упал до самого низкого значения с июля 2020 – это непрерывная 14 месячная серия снижений индекса и самый продолжительный нисходящий эпизод с 2009.

За последние 6 месяцев индекс снизился на 4.3% по сравнению со снижением на 3.8% в предыдущие 6 месяцев (с мая по ноябрь 2022), т.е. тенденция с ухудшением. Деградация связана с ужесточением кредитных и финансовых условий, ухудшением потребительских ожиданий и условий ведения бизнеса, снижением индекса новых заказов.

За последний 70 лет экономика США входил в кризис или рецессию каждый раз, когда LEI снижался на 5% и более. В настоящий момент снижение LEI составляет 9.4%, что почти сопоставимо с COVID кризисом (минус 11%) и является шестым по величине снижением за 70 лет.

Количество месяцев между формированием пика по LEI и началом рецессии в экономике составляло 10.6 месяца в условиях, когда снижение составляло 5% и более. Сейчас идет 17 месяц по счету от пика в 2021.

За всю историю был только один раз, когда LEI снижался более продолжительный период времени до наступления рецессии – кризис 2008-2009 (20 месяцев).

Данные агрегированы по май, соответственно в соответствии с августовскими данными нечто близкое к рецессии все же должно возникнуть.

Есть еще один индикатор – RecessionAlert weekly leading economic index (WLEI), который растет 9 недель из последних 10 недель, однако в этом индексе высокая доля S&P 500, который долбится в оверхай и высокая доля занятости вне с/х в отчете BLS, которая также на максимуме.

В середине апреля WLEI демонстрировал потенциальную силу рецессии на уровне 2001 и начала 90-х годов. Рост рынка акций исказил расчеты, но WLEI по уровням находится в зоне рецессии до сих пор.

Кризис где то рядом, стучится в дверь ))