ЕЦБ повысил ставки на 50 базисных пунктов и пообещал дальнейшее повышение в марте

Европейский центральный банк в четверг подтвердил ожидания рынка, повысив процентные ставки на 50 базисных пунктов и подняв ключевую ставку в общей сложности до 2,5%.

В своем заявлении ЕЦБ пообещал «держать курс на значительное повышение процентных ставок устойчивыми темпами» и заявил, что намерен поднять ставку ещё на 50 базисных пунктов в марте.

В заявлении говорится, что сохранение ставок на ограничительном уровне будет контролировать рост цен за счет снижения спроса. В нём добавлено, что решения на будущих встречах будут зависеть от поступающих данных.

Рынки, похоже, восприняли это объявление как знак к приближению окончания цикла повышения ставок, отреагировав ростом на 1,3%.

Этот шаг следует за четырьмя последующими повышениями в 2022 году, в результате которых ставки еврозоны вышли из отрицательной зоны впервые с 2014 года.

Инфляция в еврозоне в январе продемонстрировала снижение уже третий месяц подряд, как показали оперативные данные, опубликованные в среду, но общая инфляция оставалась высокой на уровне 8,5%. Базовая инфляция, которая не включает волатильные цены на энергоносители и продукты питания, осталась неизменной на уровне 5,2%.

«Ценовое давление остается сильным, отчасти потому, что высокая стоимость энергии распространяется по всей экономике», — заявила президент ЕЦБ Кристин Лагард на пресс-конференции после заседания по ставкам.

Обсуждая экономическую картину еврозоны, она отметила, что рост замедлился до 0,1% в четвертом квартале и, как ожидается, останется слабым в ближайшем будущем, поскольку сохраняющаяся геополитическая неопределенность и более жесткие условия финансирования сказываются на росте.

Однако она продолжила: «Риски для перспектив экономического роста стали более сбалансированными», отметив при этом, что поставки газа стали более надежными, давление со стороны предложения ослабло, доверие потребителей улучшилось, а рост заработной платы и снижение цен на энергоносители будут способствовать росту потребления.

«В целом экономика оказалась более устойчивой, чем ожидалось, и в ближайшие кварталы она должна улучшиться», — сказала она.

Лагард также заявила, что правительствам следует отказаться от поддержки цен на энергоносители, чтобы избежать роста инфляционного давления в среднесрочной перспективе.

Сильвен Бройер (Sylvain Broyer), главный экономист S&P Global Ratings по региону EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка), сказал, что сейчас кажется, что цикл ставок ЕЦБ достигнет пика в диапазоне от 3 до 3,5%, но было трудно дать более точную информацию, исходя из объявления в четверг.

«Оценка европейской экономики остается сложной, поскольку она подвержена действию противоположных и асинхронных сил… Было бы преждевременно предполагать, что ЕЦБ снизит ставки в конце этого года», — сказал Бройер.

В декабре ЕЦБ объявил, что с марта начнет сокращать свой баланс в размере 5 трлн евро ($5,49 трлн) на 15 млрд евро ежемесячно в среднем до конца июня 2023 года.

Центральный банк еврозоны через покупку облигаций вложил миллиарды в экономику еврозоны за последнее десятилетие, чтобы попытаться стимулировать рост во время различных кризисов, таких как, например, пандемия коронавируса. Сокращение его баланса и распродажа портфеля облигаций рассматриваются как дополнительный способ ужесточения политики помимо повышения ставок.

В четверг европейский регулятор заявил, что в соответствии с текущей практикой продолжит частичное реинвестирование своего долга с наступающим сроком погашения. Реинвестиции в рынок облигаций рассматриваются как стимулирующие факторы и могут ослабить давление на стоимость заимствований для некоторых стран.

«Остальные суммы реинвестирования будут распределены пропорционально доле погашений по каждой составляющей программы APP (Программа покупки активов) и, в рамках программы покупки активов государственного сектора (PSPP), доле погашений каждой юрисдикции, а также между национальными и наднациональными эмитентами», — говорится в сообщении.

Кристин Лагард сказала в ответ на вопрос Аннет Вайсбах из CNBC во время пресс-конференции, что нормализация баланса не является ее основным инструментом и должна рассматриваться как дополнение к более высоким ставкам.

Она также сказала, что детали плана основаны на принципах «преемственности и последовательности», а также «простоты и нейтральности», и что ЕЦБ четко будет обозначать свой курс.