И немного «казино»

Какие сюрпризы могут ждать инвесторов в 2022 году?

Прогнозы - всегда дело рискованное: можно сильно ошибиться. Предсказания на 2022 год особенно сложны: мы находимся на «сломе» многолетней политики мировых центральных банков, когда практически все проблемы решались с помощью «накачки» денег. Плюс инфляция, которую теперь признали не «временным», а главным врагом экономики. И это ещё без короновируса, его новых штаммов и геополитических факторов. В общем, проблем хватает, а это означает повышенную «туманность» и неопределённость впереди.

Останется с нами

Мы уже привыкли к тому, что после 2014 года многое изменилось в нашей жизни. Например, постоянно лихорадит рубль. Он как будто скачет при любых изменениях «погоды». Это при том, что до присоединения Крыма за один доллар давали 32 - 33 рубля. Никого не удивляет также постоянные приливы и отливы спроса, а значит и существенные колебания цен на отечественные долговые бумаги. Да и фондовый рынок постоянно «колбасит» даже на слухах о новых санкциях, информации о манёврах и передвижении войск, удачных или не очень внешнеполических шагах и т.д.

Думаю, что геополитический фактор останется с нами и в 2022 году. Он может обостряться, затихать и даже на какое-то время уходить с повестки дня, но оставаться на рынке и вести себя как некое хроническое заболевание. Кардинальных решений здесь вряд ли стоит ждать в ближайшее время. Вот почему инвестору лучше всегда иметь это в виду и не забывать о крымском кейсе. 

Как известно, индекс РТС начал 2014 год со значения 1301. С этого рубежа и отсчитывается его трудная и продолжительная дорога вниз. Только через два года он достигнет дна в районе 745 пунктов, потеряв при этом почти 47%. Такую цену заплатил российский фондовый рынок за Крым и последовавшие за этим санкции со стороны США и европейских стран.А вернуться к докризисным значениям мы сумели только в сентябре 2019. За эти годы американский индекс широкого рынка S&P 500 вырос больше, чем на 60%. 

Как правило, большинство геополитических «колебаний» имеют краткосрочное воздействие на фондовый рынок, и инвестор часто пользуется этой закономерностью для того, чтобы заработать на падающем рынке. Однако, как показывает «крымский» сценарий, есть вещи, которые определяют жизнь отечественного рынка на годы вперёд и ничего хорошего не сулят, особенно «рядовым» игрокам. Вот почему наличие глобально инвестиционного портфеля становится просто необходимостью.

Выше ставка - меньше роста

В этом году нас также ждёт существенное повышение процентной ставки в США, которое вместе с завершением программы количественного смягчения, по всей видимости, отрицательно скажется на фондовом рынке. Особенно это могут ощутить на себе акции крупных технологических компаний, которые в последние годы были главным локомотивом роста рыночных индексов.

Здесь за примером далеко ходить не нужно. Достаточно будет посмотреть на уроки неудавшегося цикла повышения процентной ставки в США в 2015 - 2019 гг. Напомню, что в конце 2015-го ФРС повысила базовую процентную ставку с практически нулевого уровня на 0,25%. Это было сделано впервые почти за 10 лет. Технологические гиганты среагировали на данный фактор не самым лучшим образом, но уровень негатива при этом был разный.

Меньше других пострадали Google и Facebook. За первый месяц новой «жизни» их акции просели на 8,7% и 11,7% соотвественно. А вот Amazon рухнул на 25% со своего пика в декабре 2015 г до середины февраля 2016 г. Не остались в стороне и бумаги Apple - они тоже подешевели на 20%, если считать от декабрьского максимума 2015 г. до начала февраля 2016 г. Однако рекорд падения достался Netflix - -36,7% за два месяца (с 1.12.2015 по 1.02.2016).

В преддверии нового цикла повышения процентной ставки в США, начало которого мы ожидаем в марте, этот пример имеет большое значение. Он показывает, что даже минимальный рост ставки может привести к существенному падению цен на акции технологических гигантов. В нашем случае также видно, что те компании, которые были меньше других завязаны на кредитных ресурсах, оказались более устойчивыми к новым условиям и наоборот.

Нужно также особенно отметить, что годы, когда росла процентная ставка, не отличались большой доходностью на фондовом рынке. Например, за три года с 2015 по 2017 индекс Nasdaq вырос всего на 14,9%. Возможно, что подобная картина может ожидать в ближайшие годы и нас.

Назад к азам

Не исключено, что одним из сюрпризов этого года станет возвращение на рынок классических подходов инвестирования. Самыми удачливыми будут вложения профессионалов, которые имеют опыт, знания и стратегическое видение ситуации. Не исключено большое разочарование миллионов розничных инвесторов, которых рынок в последние годы сильно «развратил». Вполне вероятно, что именно в этом году фондовый рынок перестанет быть местом для «халявного» заработка и к этому будет сложно привыкать.

Осторожность, взвешенность и персонализация вложений должны заменить азарт и слепое следование за заманчивыми идеями. Многое придётся решать на ходу. Вряд ли будут эффективно работать стандартные схемы инвестирования. Там, где по традиции снижали риски с помощью облигаций, например, для сбалансированного портфеля предлагалась модель, состоящая из 60% акций плюс 40% облигаций, могут быть проблемы, т.к. есть большие риски обесценивания долговых бумаг. Да и состав акций будет играть чрезвычайно большую роль. 

Это означает, что требуется быть внимательным не только к новым инвестициям, но и необходим скрупулёзный аудит уже существующих портфелей на предмет их структуры и рисков. Полагаю, что 2022 год станет временем повышенного спроса на профессиональные услуги в области инвестиционного консультирования.

Важной задачей для подавляющего большинства россиян станет и защита своих сбережений от инфляции. Здесь уже просто переждать трудные времена в валюте не получится. Антиинфляционных инструментов много: это и недвижимость, и коммодитиз, и драгоценные металлы, и акции, и специальные облигации. Проблема в том, что для каждого человека/семьи нужно спроектировать свою «крепость», которая максимально учтёт все его личные запросы и обстоятельства. 

В общем, 2022 год имеет все шансы стать серьёзным испытанием для многих инвесторов. И здесь не обойтись без профессионализма и удачи. Иначе этот год с элементами рыночного «казино» вряд ли можно будет достойно пройти.