Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 8 по 14 января 2024

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 8 по 14 января 2024.

Фьючерсы на американские фондовые индексы показали незначительное движение в конце первой недели января после трехдневной коррекции. Доходность 10-летних казначейских облигаций вновь растет, что усилило выход инвесторов из акций растущих компаний в пользу защитных секторов.

При этом опубликованные на неделе отчеты по занятости в несельскохозяйственном секторе США за декабрь и по первичным обращениям за пособиями по безработице оказались лучше ожиданий. Это говорит об устойчивой силе американского рынка труда, что, как ожидается, окажет поддержку экономике.

На рынке ожидают сильной отчётности по банкам и финансовым компаниям, которые характеризуются качественным управлением и сильными финансовыми позициями по сравнению с другими более дорогими секторами рынка в 2024 году.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: UnitedHealth Group (UNH), JPMorgan Chase (JPM), Bank of America (BAC), Wells Fargo (WFC), Blackrock (BLK), Delta Air Lines (DAL), Bank of New York Mellon (BK), Infosys (INFY), KB Home (KBH), Albertsons Companies (ACI), PriceSmart (PSMT), Acuity Brands (AYI), Tilray Brands (TLRY), Jefferies Financial Group (JEF), Helen of Troy (HELE).

Отчеты, которые выходят с 8 по 14 января 2024

PriceSmart (PSMT)

Дата выхода отчета: 9 января 2024.

PriceSmart, Inc. (PSMT) – компания, управляющая членскими складскими клубами, предлагающими широкий спектр высококачественных товаров и услуг по низким ценам для своих членов. Большая часть ее операций сосредоточена в Центральной Америке, Карибском бассейне и Колумбии.

За последние четыре года PriceSmart продемонстрировала уверенный рост выручки и стабильную маржу. Например, рост выручки увеличился с 3,33% в 2020 году до 8,58% в 2023 году. Маржа валовой прибыли увеличилась с 16,65% в 2020 году до 17,21% в 2023 году. Маржа операционной прибыли компании также увеличилась с 3,69% в 2020 году до 4,66% в 2023 году. Кроме того, маржа чистой прибыли увеличилась с 2,32% в 2020 году до 2,45% в 2023 году.

В 4-м квартале 2023 года PriceSmart продемонстрировала высокие квартальные показатели: выручка выросла на 9,5% по сравнению с предыдущим годом и составила $1,12 млрд. Чистые продажи товаров также выросли на 10% до $1,09 млрд. Несмотря на небольшое сокращение маржи операционной и чистой прибыли из-за налоговых разбирательств и расходов на обесценение активов, компания ожидает, что маржа останется высокой и в дальнейшем.

PriceSmart также инвестирует в растущий рынок электронной коммерции. Во время отчета о прибылях и убытках руководство компании сообщило, что 60,9% ее членов создали свои онлайн-профили, а 15,4% членов членской базы совершали покупки на сайте компании. Чтобы стимулировать рост цифрового сегмента, компания назначила Уэйна Садина новым ИТ-директором, продемонстрировав тем самым свое стремление к улучшению и расширению своих ИТ-возможностей.

Один из негативных рисков покупки PSMT связан с рынком, на котором она работает. Компания работает на развивающихся рынках, а эти рынки несут дополнительные риски, такие как экономическая и политическая нестабильность. Такая нестабильность может привести к колебаниям валютного курса, что отразится на COGS или на правительственных мерах и политике по борьбе с ними. Эти факторы могут нарушить операционную и финансовую деятельность PSMT. Кроме того, менее развитая инфраструктура на этих рынках, включая транспортные и дистрибьюторские сети, может создать проблемы для повышения операционной эффективности.

В 2024 году и далее ожидаемое снижение инфляции в Латинской Америке и на Карибах будет способствовать будущему росту PSMT, поскольку это будет стимулировать розничные продажи. Кроме того, ожидается, что в ближайшие несколько лет розничные продажи и рынок электронной коммерции в Латинской Америке продолжат расти, что будет способствовать дальнейшему росту доходов PSMT.

Поскольку компания работает на развивающихся рынках, инвесторы потребуют дополнительной прибыли в виде премии за страновой риск. Поэтому оправдано, что PSMT торгуется по более низкой прогнозной EV/Sales.

Neogen (NEOG)

Дата выхода отчета: 9 января 2024.

Компания Neogen (NEOG) предоставляет услуги по доклиническим исследованиям перспективных лекарственных препаратов, а также выполняет поставки реактивов и расходных материалов для этих целей.

В 1-м квартале финансового 2024 года выручка компании выросла на 73% и достигла $229 млн, однако результаты, по мнению аналитиков, оказались не теми, на которые рассчитывали. В основном среди инвесторов вызывает опасение чистый долг эмитента в размере $661 млн, при этом слабый денежный поток объясняется отсутствием органического роста, что позволяет представить компанию как просто выживающую.

Среди инвесторов растут опасения и по поводу оценки стоимости компании, поскольку она оценивается в 5 раз выше объема продаж, а ее скорректированная прибыль находится на уровне $0,70 на акцию.

Заработок за первый квартал не оправдал ожиданий, что спровоцировало резкое падение цены акций, а фактический доход, наряду с более значительными, чем ожидалось, сбросами акций, оказался неутешительным. Органическая выручка снизилась примерно на 1%, при этом особые проблемы возникли в сегментах Petrifilm, Animal Safety и Genomics.

Руководство компании указывает на основные проблемы в сфере безопасности пищевых продуктов, ссылаясь на снижение объемов производства и продаж, привязанных к активности/объему. Снижение на 7% в сегменте Animal Safety, вызванное сокращением запасов в ветеринарном секторе, и снижение на 8% в сегменте Genomics из-за потери двух крупных клиентов в секторах птицеводства и свиноводства, усугубляют проблемы.

Слияние с компанией 3M по обеспечению безопасности пищевых продуктов столкнулось с трудностями, что привело к значительному падению цены акций Neogen и разочаровывающим операционным показателям. Объединенная компания сталкивается с такими проблемами, как борьба за органический рост, неоптимальные доходы и заемный баланс.

Neogen признает недостаточное инвестирование 3M, особенно в исследования и разработки. Компания не желает реинвестировать средства, помимо разработки новых продуктов, и предлагает сместить акцент с максимизации маржи на общую операционную оптимизацию для достижения долгосрочного успеха.

Компания Neogen верит в свой потенциал долгосрочного роста выручки с высокими однозначными цифрами за счет расширения рынка, завоевания доли рынка, а также стратегических слияний и поглощений. Ожидаемое улучшение рентабельности свободного денежного потока в течение нескольких лет, что добавляет позитивный взгляд на будущее Neogen.

Wells Fargo & Company (WFC)

Дата выхода отчета: 12 января 2024.

Wells Fargo & Company (WFC) объявит свои финансовые результаты за 4-й квартал и полный 2023 год 12 января 2024 года. На протяжении всего 2023 года Wells Fargo неизменно превосходил ожидания по прибыли на акцию (EPS) и выручке в каждом квартале. Ожидается, что высокие процентные ставки в 4-м квартале 2023 года будут способствовать положительным результатам компании.

Несмотря на осторожный прогноз Wells Fargo по процентному доходу в 4-м квартале в размере $12,7 млрд, макроэкономическая ситуация указывает на потенциальный рост в годовом исчислении, который может превысить $13 млрд.

Кроме того, банк эффективно управляет своими расходами, сократив непроцентные расходы более чем на 8% в 3-м квартале 2023 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Ожидается, что в 4-м квартале 2023 года непроцентные расходы Wells Fargo составят менее $15 млрд, что соответствует прогнозу компании в $12,6 млрд.

Также интересно наблюдать за изменениями в кредитном портфеле компании за отчетный период, учитывая заявление ФРС о прекращении повышения процентных ставок.

С точки зрения оценки, акции Wells Fargo торгуются с форвардным мультипликатором 9,68, а ожидаемые темпы роста прибыли составляют 6,67% в год в течение следующих пяти лет. Таким образом, коэффициент «цена-прибыль/рост» (PEG) составляет 1,45. Для сравнения, JPMorgan Chase & Co и Bank of America Corporation торгуются с чуть более высокими форвардными мультипликаторами.

Анализ показывает, что Wells Fargo позиционируется как циклическая, крупномасштабная компания. Учитывая ожидания снижения процентных ставок в следующем году, отчет и рекомендации Wells Fargo, представленные в 4 квартале, послужат ранними индикаторами того, как банки могут вести себя в условиях небольшого снижения процентных ставок.

Несмотря на возможные проблемы, общий прогноз положительный, чему способствуют сокращение расходов и все еще относительно высокие процентные ставки.

BlackRock (BLK)

Дата выхода отчета: 12 января 2024.

BlackRock, Inc. (BLK) является одной из самых влиятельных компаний по управлению активами во всем мире, контролирующей триллионы долларов инвесторов, компаний и правительств. Эта компания является фаворитом среди публично торгуемых управляющих активами именно потому, что в этой отрасли размер имеет значение. На арене, где небольшие комиссии и большое количество сделок в сумме дают существенный доход, масштаб позволяет предлагать клиентам превосходные предложения и конкурентоспособные по стоимости продукты.

Несмотря на уже состоявшийся сильный рост акций, обеспечивший доходность в 13,6% за последний месяц, ожидается, что тренд на повышение продолжится и в течение ближайших четырех лет компания будет демонстрировать высокие однозначные показатели доходности, хотя эти показатели могут не дотягивать до рыночных.

Выручка BlackRock выросла на 5% в годовом исчислении, в основном за счет органического роста и влияния рыночных изменений за последние двенадцать месяцев на средний объем активов. Этот рост выручки в сочетании с увеличением АУМ на $1,1 трлн или 14% по сравнению с предыдущим годом привел к увеличению операционной прибыли на 7%, до $1,69 млрд.

При этом, несмотря на то, что отрасль сталкивается с неблагоприятными факторами, когда инвесторы переходят на денежные рынки с доходностью 5%, а не вкладывают средства в акции, BlackRock демонстрирует рост выручки и прибыли на акцию. BlackRock остается дивидендной компанией, предлагающей в настоящее время доходность 2,64% наряду с двузначным ростом дивидендов и хорошим коэффициентом выплат. BlackRock активно выкупает свои акции, сократив их рыночную стоимость на 12,66% за последние 10 лет.

Bank of New York Mellon (BNY Mellon)

Дата выхода отчета: 12 января 2024.

Bank of New York Mellon (BNY Mellon) – ведущий мировой финансовый институт, предлагающий услуги по управлению инвестициями и инвестиционные услуги корпорациям, правительствам, фондам и частным лицам. Банк известен своим уверенным ростом прибыли, положительным ростом акций и дивидендной доходностью.

Рейтинг BNY Mellon был понижен до «покупать» с предыдущего «активно покупать» в августе 2023 года, что соответствует текущему консенсусу Уолл-стрит. Положительные моменты включают в себя дивидендную доходность +3%, рост дивидендного дохода, улучшение показателей капитала и прибыли, а также рост активов под управлением (AUM) и притока средств.

Тенденции роста доходов банка за последний год показали рост примерно на 2% в годовом исчислении. Этот рост обусловлен высокой процентной ставкой, в результате чего общий процентный доход подскочил на +178% по сравнению с предыдущим годом. Однако процентные расходы также значительно увеличились (+283%), в результате чего чистый процентный доход вырос всего на 10% по сравнению с предыдущим годом.

Тенденции роста прибыли BNY Mellon за последний год также демонстрируют положительную динамику. В квартале, завершившемся в сентябре, компания получила чистый доход (прибыль) в размере $1,03 млрд против $388 млн в сентябре 2022 года, что на +171% больше, чем в прошлом году. Компания объясняет этот рост снижением расходов и сокращением резервов, связанных с финансовыми учреждениями.

С точки зрения капитала, общий капитал BNY Mellon вырос до $41,13 млрд в квартале, закончившемся в сентябре, по сравнению с $39,89 млрд в сентябре 2022 года, что на +3% больше, чем в прошлом году. Этот рост обусловлен значительным снижением совокупных обязательств, которые упали до $364,17 млрд в сентябре против $388 млрд в сентябре 2022 года, что на +6% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Несмотря на эти положительные моменты, цена акций BNY Mellon в настоящее время на 11% выше своей скользящей средней, что делает ее удерживаемой с точки зрения цены. Однако оценочные показатели банка говорят об их оправданности. Его форвардный коэффициент P/E, равный 10,77, на +4% выше среднего по сектору, но значительный рост прибыли оправдывает эту премию. Аналогично, форвардный коэффициент P/B, равный 1,04, примерно на 8% ниже среднего показателя по сектору, что свидетельствует об утяжелении акций компании.

Дивиденды, которые выплачиваются с 8 по 14 января 2024

8 января – Roper Technologies (ROP), Mastercard (MA), Dollar General (DG), MSC Industrial Direct (MSM), Dynacor Gold Mines (DNGDF).

9 января – Lincoln National (LNC), Onex Corp (ONEXF), General Mills (GIS), Brady (BRC), Intuit (INTU), InterDigital (IDCC), Verizon (VZ), AT&T (T), UDR (UDR), City Office (CIO).

10 января – Eagle Point Cred (ECC), Johnson Outdoors (JOUT), Oracle (ORCL), Eagle (EGBN), Lazard Global TR Income Closed (LGI).

11 января – IDEX (IEX), Smiths News (SMWPY), Immersion Corp (IMMR), City Holding (CHCO), MuniVest (MVF), Virtus Convertible (NCV), Virtus Global (ZTR), Buckle (BKE), Norwood (NWFL), Arcosa (ACA), Camden (CAC), Primary (PHP).

12 января – Alamo (ALG), Allspring (EAD), PNC Financial (PNC), EMCOR (EME), PennantPark (PNNT), Bank Ozk (OZK), AbbVie (ABBV), Hormel Foods (HRL), Saul Centers (BFS), ADENTRA (HDIUF).

Результаты отчетов эмитентов с 1 по 7 января 2024

UniFirst (UNF)

Дата выхода отчета: 3 января 2024.

Корпорация UniFirst Corp (UNF), известный поставщик униформы и услуг прачечной, объявила о высоких финансовых показателях за 1-й квартал 2024 финансового года. Компания добилась заметного увеличения доходов на 9,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что объясняется стратегическим приобретением компании Clean Uniform и впечатляющим ростом на 22,4% в подразделении первой помощи и безопасности. Прибыль выросла более чем на 20%, чему способствовали как рост выручки, так и инициативы по сокращению расходов.

Однако UniFirst также признала, что сталкивается с проблемами в таких областях, как ценообразование, удержание клиентов и количество пользователей, что потенциально может повлиять на органический рост в ближайшие месяцы.

Несмотря на эти проблемы, компания представила прогноз на весь год, прогнозируя консолидированную выручку в диапазоне от $2,415 до $2,435 млрд. Кроме того, ожидается, что разводненная прибыль на акцию составит от $6,52 до $7,16.

Simulations Plus (SLP)

Дата выхода отчета: 3 января 2024.

Компания Simulations Plus (SLP), ведущий поставщик программного обеспечения для моделирования фармацевтических разработок, сообщила об успешном начале 2024 финансового года: выручка за 1-й финансовый квартал выросла на 21% и достигла $14,5 млн.

Рост был обусловлен, прежде всего, сегментом программного обеспечения, в частности, предложениями по физиологической фармакокинетике (PBPK), которые значительно увеличили доход на 25%. Однако в подразделении клинической фармакологии и фармакометрии (CPP) наблюдалось небольшое снижение выручки на1 %. Сегмент услуг также продемонстрировал сильные позиции, увеличив выручку на 17%.

Simulations Plus может похвастаться солидным портфелем заказов, достигшим $18,9 млн, и ожидает, что более 80% из них будут конвертированы в доходы в течение следующих 12 месяцев.

Скорректированный показатель EBITDA компании составил $3,4 млн, а чистая прибыль – $1,9 млн. Разводненная прибыль на акцию выросла до $0,10, а компания завершила квартал с $113,9 млн денежных средств и краткосрочных инвестиций.

Несмотря на небольшое снижение доходов в сегменте CPP, вызванное оттоком биотехнологий, общий прогноз остается позитивным. Прогноз выручки Simulations Plus на 2024 финансовый год: рост составит от 10% до 15%. Ожидается, что на сегменты программного обеспечения и услуг придется 55-60% и 40-45% выручки соответственно, что свидетельствует о хорошо сбалансированной стратегии распределения доходов.

Anixa Biosciences (ANIX)

Дата выхода отчета: 3 января 2024.

Anixa Biosciences (ANIX), биотехнологическая компания, специализирующаяся на лечении и профилактике рака, недавно раскрыла свои финансовые показатели как за 4-й квартал 2023 года, так и за весь финансовый год.

В 4-м квартале 2023 года компания получила чистый убыток в размере -$0,09 на акцию, что лучше, чем чистый убыток за 4-й квартал предыдущего года в размере -$0,11 на акцию. За весь 2023 финансовый год чистый убыток на акцию составил -$0,43, что свидетельствует о прогрессе по сравнению с чистым убытком за 2022 финансовый год в размере -$0,45 на акцию.

Отношение долгосрочного долга к активам Anixa Biosciences составило 0,01, что свидетельствует о благоприятном финансовом положении.

Денежные средства и их эквиваленты на конец периода составили $3 198, что отражает увеличение по сравнению с $24 254, зарегистрированными на начало периода.

Lamb Weston (LW)

Дата выхода отчета: 4 января 2024.

Компания Lamb Weston Holdings (LW) сообщила о впечатляющих результатах за 2-й квартал 2024 финансового года, превзойдя ожидания Уолл-стрит и повысив прогноз на год. Акции компании, поставщика замороженного картофеля для ресторанов и розничной торговли, выросли почти на 7% сразу после публикации отчета.

Оптимистичный прогноз на 2024 год обусловлен ожиданиями устойчивого мирового спроса и добавлением новых предприятий, чтобы компенсировать менее прибыльные объемы. Этот стратегический шаг призван компенсировать значительные затраты, связанные со списанием излишков сырого картофеля в Северной Америке.

Lamb Weston повысила прогноз скорректированной прибыли на 2024 год до $5,70-6,15 на акцию, по сравнению с предыдущим прогнозом в $5,50-5,95.

Прогноз по чистым продажам в 2024 году был подтвержден на уровне $6,8-$7 млрд по сравнению с прогнозом в $6,89 млрд.

Компания объясняет свои высокие показатели в последнем квартале такими факторами, как повышение цен, улучшение структуры клиентов и ассортимента продукции, а также повышение эффективности цепочек поставок.

Скорректированная прибыль Lamb Weston выросла на 15% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, превысив консенсус-прогноз на $0,03.

Выручка значительно увеличилась на 36% по сравнению с прошлым годом и достигла $1,73 млрд, превысив прогноз в $1,7 млрд. Примечательно, что $376 млн из выручки этого квартала связаны с приобретением оставшейся доли в европейском совместном предприятии Lamb-Weston/Meijer.

Положительные факторы, способствовавшие высоким показателям, включают 12-процентный рост ценообразования, обусловленного инфляцией, и благоприятного ассортимента продукции. Это было частично компенсировано снижением транспортных расходов клиентов.

Conagra Brands (CAG)

Дата выхода отчета: 4 января 2024.

Компания Conagra (CAG) сообщила о чистых продажах в размере $3,21 млрд во 2-й квартал финансового 2024 года, что на 3,2% меньше, чем за аналогичный период прошлого года, и не соответствует ожиданиям аналитиков в $3,24 млрд.

Органические продажи также снизились на 3,4%. Чистая прибыль по GAAP снизилась на 25% по сравнению с прошлым годом и составила $286 млн, или $0,60 на акцию. Скорректированная прибыль на акцию упала на 12% до $0,71, но превзошла прогнозы в $0,68. Органическое снижение продаж во 2-й квартал было обусловлено падением объемов на 2,9%, в основном за счет снижения потребительских тенденций. Несмотря на эти проблемы, Conagra увеличила свою долю в таких категориях, как попкорн для микроволновой печи, чили, горячее какао, замороженные гарниры и замороженные завтраки.

Положительным моментом стало увеличение продаж в сегментах International и Foodservice на 8% и 4% соответственно. Рост объемов в международном сегменте составил 3,3%, что было обусловлено высокими показателями в Мексике. Однако в сегменте Foodservice наблюдалось снижение объемов на 2,5%, несмотря на увеличение цены/микса на 6,8% благодаря ценовым мерам, обусловленным инфляцией.

Conagra скорректировала прогноз по росту органических продаж и скорректированной прибыли на акцию на весь 2024 год, ссылаясь на показатели за текущий год, ожидания более медленного восстановления объемов и увеличение инвестиций в бренды во 2-й половине года.

Simply Good Foods (SMPL)

Дата выхода отчета: 4 января 2024.

Валовая маржа компании Simply Good Foods (SMPL) составила 37,3%, что на 40 базисных пунктов больше, чем в предыдущем году, в основном благодаря снижению затрат на ингредиенты и упаковку. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 2% и достиг $62 млн. Рост валовой прибыли был частично компенсирован увеличением коммерческих, общих и административных расходов (SG&A), в том числе связанных с маркетингом и инициативами по расширению производства.

Компания Simply Good Foods продолжает активно генерировать денежный поток, предоставляя возможности для дальнейших инвестиций в органический рост, потенциальных приобретений, сокращения долга или выкупа акций.

За последний год объем розничных продаж Quest в США, включая измеряемые и неизмеряемые каналы, достиг $945 млн, и ожидается, что в 2024 финансовом году объем розничных продаж бренда достигнет $1 млрд.

Компания продолжает уделять особое внимание категории питательных закусок, признавая значительный потенциал роста, обусловленный предпочтениями потребителей в отношении здоровых, богатых белком, низкоуглеводных и низкосахарных закусок.

Подтверждая прогноз на весь 2024 финансовый год, Simply Good Foods Company демонстрирует уверенность в своих стратегических инициативах.

Hurco Companies (HURC)

Дата выхода отчета: 5 января 2024.

Компания Hurco Companies (HURC) сообщила о значительном улучшении показателей четвертого квартала: чистая прибыль выросла до $2,422,000, или $0,36 на разводненную акцию, по сравнению с $1,424,000, или $0,22 на разводненную акцию, за аналогичный период предыдущего года.

Этот положительный сдвиг обусловлен высокими продажами в США, Британии и Германии. Однако полный финансовый год прошел по иному сценарию: чистая прибыль снизилась до $4,389,000, или $0,66 на разводненную акцию, с $8,226,000, или $1,23 на разводненную акцию, в 2022 финансовом году.

Компания столкнулась с трудностями, в том числе с 9-процентным снижением комиссионных за продажи и обслуживание за год, на что повлияло неблагоприятное воздействие валюты. Hurco также столкнулась с проблемами, связанными с цикличностью станкостроительной отрасли, неопределенными экономическими условиями и влиянием валютных курсов. Эти проблемы представляют собой значительные риски и могут повлиять на общий спрос и рентабельность, что приведет к таким трудностям, как снижение объемов продаж и уменьшение маржи.

Несмотря на эти трудности, финансовые достижения Hurco в 4-м квартале, такие как приведение запасов в соответствие с текущим спросом и достижение рекордных продаж в Британии, имеют ключевое значение. Эти достижения подчеркивают эффективное управление ресурсами компании и ее способность использовать рыночные возможности для поддержания конкурентоспособности в отрасли промышленных товаров.