Инфляция в США установила очередной рекорд

Потребительские цены в США значительно выросли в январе, что привело к самому большому годовому росту инфляции за 40 лет и вызвало спекуляции на финансовых рынках относительно значительного повышения процентной ставки Федеральной резервной системой на 50 базисных пунктов в следующем месяце.

За 12 месяцев до января индекс потребительских цен (ИПЦ, CPI), который измеряет стоимость десятков повседневных потребительских товаров, подскочил на 7,5%, что стало самым большим годовым приростом с февраля 1982 года, сообщило Министерство труда США.

Массовое повышение цен было вызвано резким ростом цен на аренду, электричество и продукты питания и может усилить политическое давление на президента Джо Байдена, популярность которого снижается на фоне беспокойства по поводу роста стоимости жизни в стране.

Высокая инфляция, которая превысила целевой показатель ФРС в 2%, может поставить под угрозу экономическую повестку дня Байдена. Президент США в своем заявлении признал трудности, с которыми сталкиваются американские семьи, но отметил, что «есть также признаки того, что мы справимся с этой проблемой». Вероятно, он имел в виду неизменный уровень цен на автомобили, что является одним из основных факторов инфляции.

«Для ФРС этот отчет является еще одним тревожным звоночком. Инфляция уже здесь, и она продолжает давать о себе знать повсюду», — сказал Александр Лин (Alexander Lin), экономист Bank of America Securities в Нью-Йорке. Он считает, что опубликованные данные по инфляции подталкивают ФРС к более быстрым и решительным действиям, что может вылиться в повышение ставки на 50 базисных пунктов на следующем заседании.

Индекс потребительских цен прибавил 0,6% в прошлом месяце после аналогичного роста в декабре. Цены на продукты питания выросли на 0,9%, при этом стоимость продуктов питания, потребляемых дома, увеличилась на 1,0%. Произошел сильный рост цен на крупы и хлебобулочные изделия, молочные продукты, фрукты и овощи. Цены на мясо выросли умеренно. Цены на электроэнергию подскочили на 4,2%, компенсируя более дешевый бензин и природный газ.

Фьючерсы на фондовом рынке снизились после отчета, особенно сильно пострадали акции технологических компаний, которые считаются наиболее  чувствительными к ставкам. Цены на казначейские облигации США упали, а доходность 10-летних облигаций достигла 2% впервые с августа 2019 года.

Рынки также стали более агрессивно повышать прогнозы по ставкам в будущем.

Шансы на повышение ставки ФРС на 0,5 процентных пункта в марте выросли до 44,3% после публикации данных по сравнению с 25% накануне, согласно данным CME FedWatch. Шансы на шестое повышение на 0,25 процентных пункта в этом году выросли примерно до 63% по сравнению с примерно 53% до публикации отчета по ифляции.

«С очередным неожиданным скачком инфляции в январе рынки по-прежнему обеспокоены агрессивным поведением ФРС», — сказал Барри Гилберт (Barry Gilbert), стратег по распределению активов в LPL Financial. «Хотя с этого момента ситуация может начать улучшаться, беспокойство рынка по поводу возможного чрезмерного ужесточения ФРС не исчезнет до тех пор, пока не появятся явные признаки того, что инфляция находится под контролем».

Но не все экономисты считают, что ФРС будет так агрессивно действовать при своем первом повышении ставок, поскольку это задушит экономический рост. Многие ожидают, что центральный банк США поднимет ставки на 25 базисных пунктов как минимум семь раз в этом году.

«В этих условиях чрезмерная реакция ФРС, которая начнет ужесточение слишком сильно и слишком быстро, может означать, что мы закончим год с гораздо более медленным ростом, сопровождающимся более низкой инфляцией», — сказал Дэвид Келли (David Kelly), главный глобальный стратег JP Morgan Asset Management в Нью-Йорке.

Без учета нестабильных цен на продукты питания и энергоносителив ИПЦ в прошлом месяце увеличился на 0,6%, совпав с декабрьским ростом. Это был седьмой раз за последние 10 месяцев, когда так называемый базовый индекс потребительских цен увеличился как минимум на 0,5%.

Базовая инфляция в прошлом месяце была вызвана увеличением арендной платы на 0,5%, что является самым большим ростом с мая 2001 года. Уровень вакантных площадей является самым низким с 1984 года.

На базовый индекс потребительских цен также повлиял сильный рост цен на одежду, авиабилеты, предметы домашнего обихода и операции, а также подержанные автомобили и грузовики. Расходы на здравоохранение выросли на 0,7% за счет больничных услуг и лекарств, отпускаемых по рецепту. Цены на новые автомобили не изменились.

За 12 месяцев до января базовый индекс потребительских цен подскочил на 6,0%. Это был самый большой прирост в годовом исчислении с августа 1982 года, после роста на 5,5% в декабре.

Затраты на продукты питания подскочили на 0,9% за месяц и выросли на 7% по сравнению с прошлым годом.

Это сочетание более высоких цен на продукты питания и жилье «подчеркивает наше мнение о том, что происходит быстрое циклическое ускорение инфляции, и, учитывая исключительно жесткие условия на рынке труда, оно вряд ли уменьшится в ближайшее время», — пишет Эндрю Хантер (Andrew Hunter), старший экономист США в Capital Economics.

«Хотя мы по-прежнему ожидаем, что более благоприятные базовые эффекты и частичное ослабление дефицита предложения снизят базовую инфляцию в этом году, это говорит о том, что в течение некоторого времени она будет оставаться значительно выше целевого показателя ФРС», — добавил он

Ежемесячная инфляция может замедлиться в ближайшие месяцы на фоне устранения узких мест в цепочках поставок, поскольку всплеск коронавирусных инфекций, вызванных вариантом Omicron, постепенно угасает. Поскольку основные товары теперь имеют больший вес в ИПЦ, ожидаемое перераспределение расходов обратно в сторону услуг также должно способствовать сдерживанию инфляции.

Импорт товаров увеличился до рекордно высокого уровня в декабре, поскольку суда сумели выгрузить товары после нескольких месяцев задержек из-за нехватки рабочей силы в портах. Запасы транспортных средств в оптовой торговле выросли в декабре максимально за 10 лет.

Тем не менее, некоторое время будет сохраняться высокая инфляция, отражающая отсроченное влияние повышения заработной платы. Работодатели повышают оплату в условиях дефицита рабочей силы. На конец декабря было открыто 10,9 млн вакансий.

«По мере того, как ценовые искажения, вызванные пандемией и первоначальными ответными мерами политики, исчезают, давление на заработную плату продолжает нарастать и указывает на более постоянный источник инфляции», — сказала Сара Хаус (Sarah House), старший экономист Wells Fargo.

Отчет Министерства труда США показал, что еженедельные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 5 февраля, составили 223 000, что на 16 000 меньше, чем на предыдущей неделе, и ниже оценки в 230 000. Это был самый низкий показатель с 1 января.

Но рост заработной платы уничтожается инфляцией. Средняя недельная заработная плата с поправкой на инфляцию в январе снизилась на 3,1% по сравнению с предыдущим годом. По данным экономистов Moody's Analytics, инфляция обходилась среднему домохозяйству более чем в $250 в месяц.

Материалы на эту тему также можно прочитать: