Инвесторы надеются на рождественское ралли на фоне замедления роста акций

В то время как декабрь приносит результаты, далекие от праздничных, инвесторы на Уолл-стрит сохраняют надежду на традиционное рождественское (новогоднее) ралли, так называемое «ралли Санта-Клауса». Однако, несмотря на позитивные итоги года для американских акций, рынок сталкивается с рядом проблем, которые могут помешать завершению 2024 года на высокой ноте.

Индекс S&P 500 вырос более чем на 25% в 2024 году, несмотря на недавнее падение, и обычно в декабре происходит укрепление фондового рынка. С 1969 года последние пять торговых дней декабря и первые два дня января исторически приносили рост S&P 500 в среднем на 1,3%. Этот период известен как «ралли Санта-Клауса», согласно Stock Trader's Almanac.

Тем не менее текущая ситуация на рынке вызывает опасения. В среду индекс S&P 500 испытал самое крупное падение с августа, после того как Федеральная резервная система неожиданно сообщила о меньшем, чем ожидалось, снижении процентных ставок на 2025 год. Эти новости испортили настроения инвесторов, подрывая уверенность в экономическом росте и в будущем рынка акций.

Помимо этого, рынок выглядит слабым на более глубоком уровне. Восемь из 11 секторов S&P 500 находятся в минусе в декабре, а равновесный индекс S&P 500 упал на 7%. Рост доходности казначейских облигаций также вызывает беспокойство. В четверг доходность 10-летних облигаций достигла 4,55%, самого высокого уровня за последние шесть месяцев. Это может оказать дополнительное давление на оценку акций, поскольку их стоимость остается высокой. Согласно данным LSEG Datastream, индекс S&P 500 торгуется с коэффициентом 21,6 от ожидаемой будущей прибыли, что значительно превышает его историческое среднее значение в 15,8.

«Мы завершаем год, когда инвесторы начинают осознавать, что фондовый рынок переоценен, а Федеральная резервная система не будет такой сговорчивой, как ожидалось», — комментирует ситуацию Мэтт Мэйли (Matt Maley), главный стратег по рынкам в Miller Tabak.

Тем не менее, несмотря на недавнее падение, некоторые аналитики считают, что это может быть положительным сигналом. Генеральный директор Horizon Investment Services Чак Карлсон (Chuck Carlson) отмечает, что откат на рынке может устранить излишний пессимизм, создав условия для будущего восстановления. Однако если падение продолжится, оно может стать угрозой для бычьего тренда.

Примечательно, что в истории фондового рынка этот период, когда рынки растут в конце декабря и в начале января, предсказывает благоприятные результаты для года в целом. Если эти показатели положительные, то за последние 50 лет год закрывался на повышении более чем в 90% случаев.

Однако в этом году сезонное укрепление могло наступить раньше. В ноябре индекс S&P 500 уже показал рост на 5,7%, что связано с победой Дональда Трампа на президентских выборах 5 ноября. «Можно утверждать, что мы уже получили ралли в ноябре, а не в декабре», — говорит Чак Карлсон.

Кроме того, рынок становится все более узким. Акции крупных компаний, таких как Tesla и Alphabet, показывают хорошие результаты, но такие приросты становятся редкостью. В декабре Tesla выросла на 22%, а Alphabet прибавила 13%. Broadcom также достигла роста на 36%, предсказав большой спрос на чипы для искусственного интеллекта. Однако количество акций S&P 500, которые теряли в цене, превысило количество тех, которые росли, в течение 13 сессий подряд. Это является самой длительной серией неудач с 2012 года.

Дополнительным тревожным сигналом стало снижение процента акций, торгующихся выше своих 200-дневных скользящих средних. Этот показатель упал до 56%, что является минимумом за год. Адам Тернквист (Adam Turnquist), главный технический стратег LPL Financial, рекомендует подождать стабилизации ситуации на рынке и улучшения импульса, прежде чем делать покупки в условиях снижения цен.

В условиях неопределенности и потенциальных рисков для фондового рынка, инвесторы должны быть осторожны в своих ожиданиях. Время покажет, принесет ли ралли Санта-Клауса дополнительные позитивные результаты, или же завершение года станет сложным испытанием для рынков.