Прогноз: ключевая ставка Банка России может вырасти до 9,25%

С соответствующими заявлениями эксперты выступили на сессии «Макроэкономическая политика российского регулятора» второго дня Биржевого форума, который организовала Московская биржа.

Повышенная инфляция ожидается и в следующем году

– Надо понимать, что причины нынешней инфляции появились не на пустом месте. А из-за перераспределения спроса с услуг на товары, проблем в логистике, - заметил Кирилл Тремасов, директор департамента денежно-кредитной политики Банка России.

По его словам, пандемические риски вскоре ослабнут. При этом, проинфляционные риски «никуда не денутся»:

– На цены будут оказывать влияние возросшая стоимость сырья, товаров, а также не очень хороший урожай этого года. Более того, инфляция переносится на следующий год – обратите внимание на выросшую стоимость удобрений.

«Инфляция будет расти, в том числе, из-за выросших цен на удобрения», - Кирилл Тремасов, Банк России

Тремасов подтвердил, что Совет директоров Банка России в декабре будет рассматривать возможность повышения ставки с тем, чтобы вернуть инфляцию к цели к концу следующего года:

– Позиция ЦБ простая и прозрачная. Мы ещё в октябре дали понять, что рассматриваем возможность повышения ставки.

По словам эксперта, меры правительства по обузданию инфляции - экспортные пошлины, квоты и так далее – эффективны только на краткосрочном периоде:

– В долгосрочном периоде такие меры не действуют, а будут вести только к увеличению дисбалансов.

Строители становятся курьерами

Антон Струченевский, главный экономист SberCIB Investment Research, высказал надежду, что «всё будет возвращаться на круги своя»:

– Обратите внимание на новые привычки населения. Как работники из строительной отрасли мигрируют в курьеры. Потому, что курьеры теперь зарабатывают больше. Такая же картина и с внутренним туризмом. Сбои на стороне предложения. Это эффект гистерезиса.

Эксперт также привёл в пример рост цен на автомобили из-за роста цен на комплектующие и дефицита чипов.

В SberCIB Investment Research прогнозируют, что Банк России может повысить ставку до 8,5% в декабре, а на пике – до 9-9,25% в первом квартале 2022 года.

Антон Струченевский отметил результативность действий Банка России:

– Есть все шансы, что инфляция вернётся к 4-4,5%.

Александр Исаков, главный экономист по России «ВТБ Капитал», отметил, что уже с нынешней осени ЦБ стал применять макропруденциальную политику:

– Через надбавки к показателям предельной долговой нагрузки (ПДН). Считаю, что ЦБ успешно действует.

По словам Исакова, не так важен уровень ставок в России и США, куда важнее направленность ставок.

В «ВТБ Капитале» считают, что инфляция была бы выше, если бы не вмешательство в ситуацию Банка России.

Исаков считает, что инфляционный цикл задаётся кредитным циклом.

– ЦБ несёт совсем другой уровень ответственности. Мы видим, как они уважительно относятся к неопределённости, растёт аналитическая открытость.

В ВТБ ждут, что инфляция к концу следующего года снизится до 4,6-4,7%.

Ставка не отпугнула инвесторов

На другой сессии форума говорили о влиянии розничного инвестора на динамику фондового рынка.

Борис Блохин, директор департамента рынка акций Московской биржи, сообщил, что тренд по открытию брокерских счетов ускоряется:

– Тренд ускоряется. Ежемесячно россияне открывают по 700-750 тысяч счетов. Важно, что динамика не меняется, несмотря на рост ключевой ставки.

«Ежемесячно россияне открывают по 700-750 тысяч счетов. Динамика не меняется, несмотря на рост ключевой ставки», – Борис Блохин, Московская биржа

По его словам, брокерские счета уже имеют 10% населения страны. Он также отметил, что по данным Банка России, зафондировано порядка 3,8-4 млн от всех счетов:

– Если сравнивать в относительных величинах, то это больше, чем во многих странах. Вскоре мы достигнем уровня Китая.

По словам Блохина, раз в месяц совершают операции около 2,5 млн инвесторов:

– Важно, что динамика открытия коллективных счетов опережает динамику индивидуальных счетов в два раза. Это уже устойчивый тренд.

Блохин также отметил, что были опасения, что повышение ключевой ставки негативно скажется на динамике притока средств на фондовый рынок, но они не реализовались:

- Мы этого не видим. Более того, видим даже ускорение притока средств. Стоит отметить, что регулятор постарался сделать всё, чтобы люди не беспокоились о своих деньгах. Количество инструментов увеличивается. Инвесторам будет тяжело вернуться обратно в банковские депозиты.

Говоря о биржевых фондах (БПИФах), Борис Блохин отметил, что индустрия развивается ускоренными темпами:

– То, что заняло на Западе десятилетия, мы проходим за несколько лет. Тренды исключительно позитивные.

И тёща, и инструктор по фитнесу...

Владимир Потапов, глава «ВТБ Капитал Инвестиции», признался, что его тёща и инструктор по фитнесу инвестируют:

- Инвестиции становятся массовыми. В ВТБ порядка 1 млн зафондированных счетов и средний чек не уменьшается.

«Суммарные вложения в фондовый рынок через три года достигнут 18 трлн рублей», – Владимир Потапов, ВТБ

По его прогнозу, через три года на фондовом рынке будет уже вложено около 18 трлн рублей при 6 трлн рублей в настоящее время.

Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал», заметила, что на 6% открытых счетов приходится порядка 90% от всех активов.

Говоря об индивидуальном инвестировании, Ирина Кривошеева заметила, что 95% активных трейдеров получают результат хуже, чем бенчмарк.

Москва.