Сырьевые рынки развернулись вниз, надолго ли

Закрытие нефтью марки Brent предыдущей торговой недели произошло вблизи $81,60/б. За пятницу цена на нефть потеряла порядка 0,8%. На открытии в понедельник торги ведутся на уровне $81,20/б.

Закрытие нефтью марки Brent предыдущей торговой недели произошло вблизи $81,60/б. За пятницу цена на нефть потеряла порядка 0,8%. На открытии в понедельник торги ведутся на уровне $81,20/б.

Одно из самых ожидаемых событий для рынка в текущем квартале - заседание OPEC+ состоялось на прошедших выходных. Т.е. по факту состоялось даже 3 мероприятия: 54-ое заседание Объединенного министерского мониторингового комитета, 188-ая конференция OPEC и 37-я Министерская встреча OPEC+.

Совокупная квота OPEC+ на 2025 г. составит 39,725 mbd, из которых на 9 стран OPEC (помимо Ирана, Венесуэлы и Ливии) придётся 24,135 mbd, а на non-OPEC 15,59 mbd. Здесь ключевым изменением стало повышение квоты для ОАЭ (квота на 2025 г. составит 3,519 mbd, что на 300 tbd выше уровня текущего года).

Однако, помимо этого имелось ещё соглашение о добровольном продлении ограничений, в котором участвовало 8 стран OPEC+. В апреле 2023 г. эти страны взяли обязательства о сокращении добычи на 1,65 mbd, а в ноябре 2023 г. еще на 2,2 mbd.

Апрельское соглашение (сокращение на 1,65 mbd) будет продлено до конца декабря 2025 г. А вот ноябрьское соглашение продлевается на III кв. 2024 г., но с октября текущего года начинается постепенное восстановление добычи до конца сентября 2025 г. Это восстановление добычи может быть приостановлено или даже отменено. Ниже представлено распределение по странам.

Как мы уже успели заметить, эти ограничения не сильно отразились на рынке нефти. Думаем, что OPEC транслирует, что текущие уровни цены (выше $80/б) в целом картель устраивают и никакой гонки, например, к уровню $100/б особо не нужно. Т.е., да, конечно, если будет рост рыночных цен, то всё замечательно, страны просто начнут постепенно восстанавливать добычу. Однако, если этого роста не будет – то не беда.

В целом, для быков это, конечно, не самое радостное известие, т.к. ралли в ближайшее время не предвидится.

До заседания картеля, в пятницу Baker Hughes опубликовал свой традиционный обзор по количеству буровых установок. За неделю количество буровых в Северной Америке увеличилось на 8 шт., составив 728 шт. Рост из-за Канады. В США ситуация с буровыми практически не поменялась. На 1 шт. сократилось кол-во нефтяных установок и также на 1 шт. выросло кол-во газовых. Нетто изменение равно нулю.

С технической точки зрения, на дневном графике пока формируется классическое двойное дно, т.е. существует вероятность возобновления роста. Более выраженный уровень поддержки сформировался на отметке $80,8/б (ранее был на $81/б). Кластер сопротивления $82,4-82,5/б.

Цена на золото. Вновь ниже $2350 за унцию.

В пятницу цена на золото «отыграло» вниз примерно 0,72%, закрывшись вблизи $2330 за унцию. Увы, но нужно признать, что мы всё же ждали более уверенного поведения быков. Приблизительно половину торговой сессии в пятницу цена действительно роста и даже практически протестировала $2360 за унцию, о котором мы написали в конце недели. Однако, дальше начался откат. В настоящее время торги ведутся на $2325,8.

Индекс PMI в Чикаго в мае существенно снизился, составив 35,4 пунктов vs. ожидания 41,1 пункт, а ФРБ Атланты опубликовал свой предиктор GDPNow, который составил 2,7%.

Казалось бы, что ФРС вновь получает сигналы о том, что монетарную политику всё же необходимо смягчать. Однако же индекс расходов на личное потребление в США совпал с ожиданиями, составив в годовом выражении 2,7% за апрель (в марте PCE был таким же). Т.е. инфляция в США пока не думает снижаться. По всей видимости, рынок сейчас концентрирует свое внимание в первую очередь на этом, а не на сигналах о замедлении экономики.

Довольно интересную новость опубликовал Bloomberg со ссылкой на Times of India в последний день мая. ЦБ Индии решил переместить 100 метрических тонн золота из Великобритании в свои внутренние хранилища. Новость интересна тем, что демонстрирует насколько углубляется процесс дальнейшей фрагментации системы. Набирающие силу экономики хотят подстраховаться от последствий возможного проведения суверенной политики. Прецеденты конфискации активов со стороны развитых стран уже есть. Так зачем рисковать?

Технически, позиция быков на рынке несколько ухудшилась, но пока не очень сильно. В настоящее время цена тестирует нижнюю границу восходящего ценового канала, т.е. вероятность отскока и роста сохраняется.

Цена на серебро. Сильная просадка в конце недели.

Цена на серебро в пятницу просела более существенно – просадка составила почти 2,5%. Закрытие состоялось на отметке $30,40 за унцию.

По данным последнего ответа CFTC за неделю, окончившуюся 28.05 трейдеры преимущественно продолжили сокращать как длинные, так и короткие позиции в металле. Вместе с тем, длинные позиции, всё же, «порезали» больше.

Технически, всё же об окончательном отступлении быков тоже говорить пока рано. Текущий уровень поддержки сейчас располагается на уровне минимумов пятницы 24.05, т.е. приблизительно на отметке $30 за унцию. Предыдущий уровень в $30,3 медведи «продавили», но вот насколько они будут способны закрепиться ниже станет понятно только через пару торговых сессий.