Падение цен на природный газ в США наносит серьезный ущерб его производителям

В течение уже почти года производители природного газа в США резко сокращали добычу из-за падения цен. Но непрекращающийся рост добычи, в том числе за счет нефтяных компаний, добывающих газ в качестве побочного продукта переработки нефти, привел к рекордным поставкам на рынок.

В состязании нефти и газа производители газа проигрывают. Некоторые закрывают скважины, отменяют проекты или продаются конкурентам, чтобы избежать потерь. Цены на природный газ в этом месяце упали до 30-летнего минимума с поправкой на инфляцию в $1,59 за тысячу кубических футов, что принесло пользу потребителям топлива, таким как коммунальные предприятия. Но такая ситуация нанесла ущерб производителям, которые продают газ по номинальным ценам на таких же низких уровнях, как и в разгар пандемии COVID-19.

Пострадала от снижения цен на газ базирующаяся в Денвере компания BKV Corp. За последние пять лет она потратила $2,7 млрд на приобретение 4 тыс. газовых скважин и двух газовых электростанций. Компания также пообещала выделить $250 млн на строительство дюжины подземных площадок по улавливанию и хранению углерода, чтобы сделать газ более безопасным для климата.

Резкое падение цен на газ в США приостановило реализацию планов BKV по первичному публичному размещению акций и сорвало совместное предприятие по углероду с Verde CO2, которое должно было соединить свои газовые и электростанции с секвестрацией углерода. BKV в прошлом году едва избежала дефолта по кредитам благодаря финансовой помощи своей материнской компании в размере $$150 млн.

Ранее малоизвестная BKV, контрольный пакет акций которой принадлежит таиландскому энергетическому гиганту Banpu Public Co., в 2016 году начала скупать десятки газовых скважин в США, забирая отходы у нефтедобывающих компаний Exxon Mobil, Devon Energy и других.

«Мы абсолютно точно хотим быть крупнейшим производителем природного газа в стране. Это моя амбиция», — заявил генеральный директор BKV Кристофер Калнин в декабре на своем первом объекте по улавливанию углерода.

Прибыль BKV выросла до $410 млн в 2022 году благодаря высоким ценам на природный газ после того, как украинские события простимулировали огромный спрос на экспорт сжиженного газа из США. Компания запустила план по созданию американской версии своей материнской компании в Таиланде, объединив природный газ и электроэнергию. План включал IPO для финансирования расширения производства электроэнергии из газа и строительство скважин, поглощающих углерод.

Но BKV понесла ущерб из-за снижения цен, на которые влияет неустанное расширение добычи природного газа в США. За последний девятимесячный период прибыль компании упала примерно до $79 млн.

Американские газовые компании в прошлом году сократили бурение на 22%, чтобы изменить ситуацию. Но потоки продолжают поступать: в этом году США будут перекачивать 105 млрд кубических футов газа в день, что на 2,5 млрд кубических футов в день больше, чем в прошлом году. Этого увеличения достаточно, чтобы обеспечить энергией 12,5 млн домов в США в день.

В большинстве отраслей увеличение объемов – это хорошо. Больше производства — больше прибыли. Но рост добычи превзошел усилия по сокращению бурения и даже высокий спрос из-за низких температур, что привело к падению цен на газ в США, который недавно упал до уровня менее трети от средней цены в $6,50 за миллион британских тепловых единиц в 2022 году. Напротив, цены на эталонную нефть марки WTI упали всего на 17%.

Цены на нефть остались стабильными благодаря глобальному сокращению поставок крупными производителями ОПЕК и их союзниками.

Но резкий рост добычи газа, особенно нефтяными компаниями, которые рассматривают газ как побочный продукт своей добычи, оказался «относительно нечувствительным к ценам», так считает Николас О'Грэйди, генеральный директор американской компании по разведке сланцевого газа Northern Oil and Gas.

По его словам, производители газа не хотят резко сокращать добычу из-за перспектив открытия в этом десятилетии новых гигантских заводов по производству сжиженного природного газа (СПГ).

Экспорт СПГ приведет к истощению избыточных запасов газа и должен вернуть цены на уровень, который сделает добычу газа снова прибыльной к 2025 году, прогнозируют О'Грэйди и Калнин из BKV.

На кону находятся четыре американских проекта с разрешениями на экспорт, которые потребуют до 6,3 млрд кубических футов газа и, если они будут реализованы, в конце этого десятилетия их предприятия будут производить СПГ.

Опасность заключается в том, что третья волна новых заводов по производству СПГ может быть отложена или потеряна навсегда. Администрация президента Джо Байдена в прошлом месяце на неопределенный срок приостановила рассмотрение новых разрешений на экспорт газа, поставив под угрозу до 32 млрд кубических футов в день будущего потребления.

Американский производитель природного газа Comstock Resources заявил на прошлой неделе, что сократит количество эксплуатируемых буровых установок и приостановит выплату дивидендов до тех пор, пока цены на газ не вырастут в достаточной степени, в то время как конкурент Antero Resources заявил, что сократит бурение и уменьшит бюджет расходов на проект на 26%.

Стратегия BKV

BKV, сокращение от Banpu Kalnin Ventures, начала свою деятельность в Пенсильвании в 2016 году с намерения выкупить дополнительные старые газовые месторождения у крупных нефтяных компаний, инвестировать ровно столько, чтобы поддерживать стабильную добычу, дождаться роста цен и — только тогда — инвестировать в расширение добычи. .

Похоже, этот момент настал в середине 2022 года. Когда стоимость газа в США превысила $9 за тысячу кубических футов, Калнин из BKV запустил дорогостоящий и амбициозный план расширения.

В июле того же года он заключил сделку на сумму $750 млн по газовым месторождениям Exxon Mobil в Северном Техасе. В том же месяце за $460 млн он приобрел газовую электростанцию в Темпле, штат Техас. Несколько недель спустя он заключил партнерство на сумму $250 млн и открыл новый проект с базирующейся в Техасе компанией Verde CO2 LLC для строительства дюжины объектов по улавливанию углерода по всей территории Соединенных Штатов.

«Мы не видели такого падения цен», — заявил Калнин в декабре на открытии своего первого объекта по улавливанию углерода.

Калнин, бывший консультант McKinsey, который строил свою карьеру в Таиланде, а затем работал в национальной нефтегазовой компании страны, не отказался от своей империи по производству электроэнергии из газа.

«(Цены на газ) готовятся к новому росту во второй половине 2024 года», — говорил Калнин в декабре, указывая на прогнозы роста спроса на СПГ.

«Открываются микроокна для IPO, — заявила вчера представитель BKV. — Мы надеемся оставаться готовыми к тому моменту, когда откроется это микроокно. Рыночные показатели для IPO и цены на газ должны улучшиться».

Попутный газ, который добывается из скважин вместе с нефтью, выпал из поля зрения Калнина. По оценкам правительства, более трети всей добычи газа в США приходится на компании, добывающие нефть. Этот объем растет по мере того, как скважины созревают и добывается больше газа, чем нефти.

В прошлом году BKV получила спасательный круг от своей материнской компании, продав акции Banpu за $150 млн, чтобы избежать нарушения долговых обязательств. Большая часть денежных средств была переведена на счет обслуживания долга.

«Идеальный шторм. Теплая зима плюс слишком большие поставки газа, как первичного, так и попутного, а теперь и возможные задержки с получением новых разрешений на экспорт СПГ», — прокомментировал Блейк Лондон, управляющий партнер частного инвестиционного фонда Formentera Partners.