Фото: Bing Image Creator

Аналитики Goldman Sachs считают, что ралли в котировках жёлтого металла ещё не закончено, однако в ближайшее время ожидают технической коррекции цен.

Лина Томас, специалист по стратегии в области сырьевых товаров из Goldman Sachs

Research, в подкасте «The Markets», рассказала о «золотом» ралли, которое началось ещё в 2022 году – когда Запад заморозил активы Банка России.

– Это действительно стало тревожным сигналом для многих центральных банков, особенно на развивающихся рынках, которые держат большую часть своих резервов в

казначейских облигациях США, в долларах и евро. И они посмотрели на свои

резервы и сказали, что, мол, это действительно безрисковое решение? Потому что, по-видимому, в один прекрасный день оно может быть заморожено. И, возможно, даже конфисковано, – напомнила аналитик.

Решение покупать именно золото связано с тем, что это единственный актив, который не может быть заморожен. И с 2022 года спрос со стороны мировых центробанков вырос в 5 раз. Лина Томас также сообщила, что не видит признаков, чтобы данный спрос замедлялся.

В Goldman Sachs назвали спрос со стороны центробанков «безжалостной скупкой», которая привела в итоге к росту цен на 45% в 2024 году и более, чем на 10% – с начала 2025 года. Ценам не повредила даже высокая ключевая ставка ФРС.

Нынешний спрос во многом связан с новой администрацией США и её тарифной политикой.

– И второе, что подливает масла в огонь, это то, что спекулянты обращаются к золоту как к надежному убежищу на фоне большой торговой напряженности и своих страхов. И это также проявилось во время первой торговой войны в 2019 году, – добавила Томас.

В Goldman Sachs ожидают продолжения ралли, однако после того, как произойдёт «некоторый технический спад»:

– И когда эти опасения по поводу тарифов исчезнут, мы ожидаем некоторого улучшения позиционирования. Теперь у нас есть цель достичь $3500 за тройскую унцию к концу 2025 года, – озвучила Томас новый прогноз банка.

Ситуацию с укреплением доллара и одновременный рост цен на золото Лина Томас назвала парадоксальной:

– Но на самом деле в этом есть большой смысл, если посмотреть на движущие силы.

Среди них аналитик выделила центробанки, которые покупают золото на доллары из своих долларовых резервов. Другая движущая сила – Китай, Народный банк Китая исторически всегда покупал золото именно тогда, когда юань находился под давлением.

Кроме того, Лина Томас привела в качестве аргумента биржевые фонды:

– Здесь мы видим, что процентные ставки, а не курс доллара, на самом деле подталкивают их к покупке золота. И хотя обычно снижение ставок и ослабление доллара идут рука об руку, на этот раз это довольно интересно, поскольку наши экономисты ожидают укрепления доллара, поскольку ФРС сокращает ставки, в то время как другие центральные банки могут смягчать их более агрессивно.

Наконец, ралли будут способствовать торговые тарифы, которые играют ключевую роль в укреплении доллара. Выходит, что и доллар и золото оказались в итоге защитными активами.