Когда Россия перейдет на юани?

Через две недели состоится торжественное открытие первого зарубежного представительства Банка России. Произойдет это в Пекине, что, пожалуй, символично, учитывая звучащие в последние годы декларации высоких российских чинов о «курсе на восток». Об этом сообщил Владимир Шаповалов, руководитель экспертной группы департамента развития финансовых рынков Банка России. Он также подтвердил информацию, озвученную накануне на инвестиционном форуме в Сочи представителями Минфина РФ, о том, что уже в этом году в юанях могут быть размещены облигаций федерального займа (ОФЗ).

Один к пяти

Вступительная речь на неплохом русском, которую произнес Цао Пен, советник президента «Бэнк оф Чайна», была очень позитивной, но несколько напоминала подзабытые форматы 25-30-летней давности. В ней было много оборотов типа «динамично развивающееся сотрудничество», «вопросы, интересующие всех и каждого», «бесценный обмен опытом», «строго выполнять долг», но при этом полностью отсутствовала какая-либо конкретика. Что, впрочем, для приветственного слова, наверное, не критично.

Владимир Шаповалов рассказал участникам конференции о взаимодействии между финансовыми регуляторами России и Китаем (где регуляторов пять). «В Банке России мы очень большое внимание уделяем китайскому направлению. И прошлый год был урожайным на результаты в российско-китайских отношениях в финансовой сфере», – отметил он. Владимир Шаповалов напомнил, что в сентябре прошлого года в Москве открылся расчетно-клиринговый центр по операциям в юанях. Соответствующее решение ранее было закреплено в Меморандуме о взаимопонимании между Банком России и НБК, который был подписан в ходе официального визита президента РФ Владимира Путина в Китай летом прошлого года. «Такие РКЦ существуют в основных международных финансовых центрах – Лондоне, Париже, Франкфурте, Сингапуре, Гонконге. И вот теперь – в Москве. Это послужит катализатором для дальнейшего углубления расчетов в национальных валютах и взаимодействия на рынке капитала. Для китайских инвесторов Москва станет еще одним местом на карте, где в числе прочего можно инвестировать и в юанях», – сказал Владимир Шаповалов.

Банк России в прошлом году также подписал соглашение с китайской комиссией по ценным бумагам, которое охватывает ряд направлений, к примеру, сотрудничество на уровне бирж. В документе описаны механизмы поддержки выпуска ценных бумаг российскими эмитентами для размещения на рынке Китая и китайскими компаниями – для инвесторов из России. И уже есть соответствующие реальные намерения. Так, совсем недавно «Русал» заявил о планах размещения панда-бондов на сумму до 1 миллиарда юаней.

Владимир Шаповалов также рассказал, что у трех из четырех присутствующих в России банков с китайским капиталом есть необходимые лицензии для покупки российских ценных бумаг.

Призыв китайского инвестора

Что касается планов Минфина РФ по размещению ОФЗ в юанях, то они, по словам Владимира Шаповалова, могут быть реализованы уже в этом году. Напомним, что ранее звучали заявления, что роуд-шоу ОФЗ в юанях может пройти в декабре 2016 года. Но потом Минфин их опроверг. По словам Владимира Шаповалова, к такому событию нужно было хорошо подготовиться. «Это пилотный выпуск – первый раз ОФЗ будут номинированы не в отечественной валюте. В прошлом году были изменены условия на уровне законодательства, подготовлена почва для нововведения, уточнены вопросы учета прав китайских инвесторов на российские ценные бумаги. Но сейчас все готово. И Минфин может выпускать ОФЗ в юанях, и мы можем обеспечивать учет китайских инвесторов через рыночную инфраструктуру, через лицензии соответствующих банков, присутствующих в России», – объяснил представитель ЦБ РФ.

VI Международная конференция «Россия-Китай: основные тренды финансовых отношений-2017»
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru

По его словам, очень важную роль во всех достигнутых договоренностях играет то, что профильные вопросы постоянно курируются не только регуляторами России и Китая, но и поддерживаются на уровне правительств двух стран. «Для китайских инвесторов очень важна политическая поддержка, наличие политической воли. И, насколько я знаю, с той стороны сейчас не видят препятствий для вложений китайских инвесторов в российские ценные бумаги», – отметил Владимир Шаповалов.

Напомним также, что Минфин в дальнейшем планирует закрепить право на ОФЗ не только в юанях, но и в других валютах БРИКС, как следует из проекта постановления «О внесении изменений в Генеральные условия эмиссии и обращения облигаций федеральных займов». Однако на первом этапе речь идет только об ОФЗ в юанях. «В текущих условиях создание альтернативного источника заемных ресурсов и формирование соответствующих стоимостных ориентиров для российских эмитентов является весьма актуальным. Наиболее перспективным в этой связи представляется размещение на Московской бирже ОФЗ, номинированных в китайских юанях и ориентированных на внутренних («материковых») инвесторов из Китайской Народной Республики», – говорится в пояснительной записке к проекту.

О перспективах проекта ОФЗ в юанях рассказал и Дмитрий Пискулов, начальник управления развития валютного рынка «Московской биржи». «Мы ожидаем это событие. В перспективе ОФЗ, (так называемые «Байкальские облигации») с различными сроками погашения могут быть размещены на сумму до 6 млрд юаней. При этом размещение и вторичное обращение будет осуществляться на Московской бирже. Кроме того, эти бумаги могут быть включены в ломбардный список Банка России», – отметил Дмитрий Пискулов.

Он также напомнил, что с 2015 года на Московской бирже существует возможность покупать облигации китайских эмитентов, номинированные в юанях и с расчетами в той же валюте. «Пока бумаги не сильно пользуются спросом, но с учетом того, что юань только с прошлого года включен МВФ в «корзину» специальных прав заимствования, что сделало его одной из резервных валют, то мы предполагаем, что рынок продуктов в юанях будет расти и они будут набирать популярность», – сказал Дмитрий Пискулов. Он также поделился информацией о возможных планах ряда крупных российских компаний выпустить ценные бумаги, номинированные в китайской валюте. «У нас уже зарегистрировано около десятка предварительных программ, которые при необходимости могут быть реализованы в юанях. Мы также ведем переговоры на предмет возможности регистрации акций китайских эмитентов. Думаю, привлечение капитала на Московской бирже было бы интересно китайским компаниям, которые имеют кросс листинг с Шанхайской и Шэньчжэньской биржами. Надеемся, китайский бизнес будет активнее участвовать на российском финансовом рынке», – продолжил Дмитрий Пискулов.

О работе с китайскими контрагентами также рассказала Ольга Клячко, старший управляющий директор, начальник управления финансовых институтов «Сбербанка». «У нас очень большая сеть партнеров в Китае, включая институты развития, коммерческие и региональные банки. Более 7 лет в Китае работает представительство «Сбербанка». Очень активно взаимодействуют с банками в приграничных регионах Китая наши территориальные банки – Дальневосточный и Байкальский», – рассказала Ольга Клячко. По ее словам, знаковым событием для межбанковских отношений двух стран стало создание в 2015 году Российско-китайского финансового совета (РКФС) под эгидой Сбербанка и банка Харбина. В него входят 28 российских банков и 29 китайских финансовых институтов. Совокупные активы участников составляют более 1 трлн долларов. «То есть, у членов РКФС очень большие возможности для реализации совместных инвестиционных проектов. Мы также работаем с китайскими партнерами по всем видам финансовых услуг. Есть корреспондентские отношения, торговые. Сбербанк стал первым российским банком, который представил импортные аккредитивы в юанях. Мы работаем с китайскими банками в части коммерческих бумаг и евробондов: рост операций по сравнению с прошлым годом составил более 20%», – отметила Ольга Клячко. По ее словам, для желающих работать в России китайских банков Сбербанк РФ готов предоставить свою инфраструктуру и сервис.

Не дождетесь

О перспективах китайской экономики в целом в своих докладах рассказали Андрей Островский, заместитель директора Института Дальнего Востока РАН и Николай Котляров, директор Российско-Китайского центра, профессор Финансового Университета при Правительстве РФ.

По мнению Андрея Островского, многочисленные прогнозы мировых экспертов, в том числе российских, которые говорят о ловушке «средних доходов», в которую попала китайская экономика, о ее спаде и неминуемой «жесткой посадке», не соответствуют действительности. По крайней мере, в обозримом будущем на ближайшую китайскую «пятилетку». Если руководству Китая удастся минимизировать влияние ряда ключевых негативных факторов (а у них на этот счет есть очень четкая программа), то экономический рост будет продолжаться, хотя и несколько меньшими темпами, чем раньше, следует из выступления эксперта. По его словам, темпы прироста ВВП в Китае хоть и снизились, но все равно пока остаются самыми высокими в мире. «Если раньше мы говорили о приросте ВВП более 7% в год, то сейчас он сократился до примерно 6,5% (точных официальных статистических данных за 2016 год в Китае еще нет), и показатель, по прогнозам, будет оставаться на уровне 6-6,5% и в ближайшие годы, – сказал Андрей Островский. – Это объективная реальность: во-первых, в прежние годы достигнуты очень высокие темпы роста ВВП, а во-вторых, сказывается внешний фактор, связанный со значительным снижением спроса на китайскую продукцию на мировом рынке. Но китайское руководство это очень хорошо понимает. В 2014 году руководитель КНР Си Цзиньпин сделал заявление, что китайская экономика развивается в условиях мирового тренда так называемой «новой нормальности».

VI Международная конференция «Россия-Китай: основные тренды финансовых отношений-2017»
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru

При этом Китай, по словам эксперта, сохраняет хорошие результаты почти по всем макроэкономическим показателям. Помимо продолжающегося роста ВВП, это низкая инфляция, стабильная финансовая система, минимальный уровень безработицы, рост благосостояния населения, устойчивость промышленных предприятий и пр. «Сохраняются высокие темы розничного товарооборота на внутреннем рынке, что в условиях снижения экспорта принципиально важно для Китая. Объем депозитов населения составляет 55 трлн юаней или 82% всего ВВП. Более 75% инвестиций в основные фонды составляют собственные средства предприятий. О каком «экономическом крахе» при наличии такой финансовой подушки можно говорить? Инфляция не превышает 1,5-2% в год. И это при том, что объем денежной массы составляет более 200% по отношению к ВВП – это самый высокий показатель в мире. Конечно, тут есть определенный риск. Однако за счет грамотного инвестирования в производство экономическим властям удается сбалансировать эти категории», – продолжил приводить аргументы Андрей Островский. Кроме того, по его словам, в Китае в последние годы растет приток иностранных инвестиций.

С равным успехом идет и обратный процесс: Китай сегодня, по словам Николая Котлярова инвестирует в 188 стран мира. При этом 87% китайских инвестиций приходится на 7 стран: Гонконг, Каймановы острова, США, Сингапур, Британские Виргинские острова, Нидерланды и Австралию.

Приток китайских инвестиций в Россию также в последние годы вырос. «Долгие годы показатель держался на уровне $500-700 млн в год. Однако после того, как была создана специальная межправительственная комиссия, которую с российской стороны возглавил вице-премьер Игорь Шувалов, были проанализированы причины такой низкой активности. По мнению китайского бизнеса, этими причинами оказались не очень стабильны инвестиционный климат в России и отсутствие гарантий по защите инвестиций. После того, как была проделана определенная работа по снятию барьеров, экономическое сотрудничество с Китаем одновременно с политическим значительно активизировалось. В 2015 году по официальным данным статистики Китая, инвесторы из этой страны вложили в Россию около $2,5 млрд. То есть рывок существенный», – рассказал Николай Котляров.

В то же время Андрей Островский признал, что для Китая существует три очень серьезных негативных фактора, которые несут высокие риски для экономики. Это нехватка энергоресурсов, очень плохая экология и старение населения, которое в скором будущем предопределит дефицит недорогой рабочей силы, которая была одним из главных козырей Поднебесной в прежние годы.

Москва.