Антон Старцев, старший аналитик «МКБ Инвестиции»: Инвесторы отдают предпочтение акциям

Аналитик «МКБ Инвестиции» Антон Старцев представил обзор по основным событиям рынка.

Инвесторы отдают предпочтение акциям

По данным Emerging Portfolio Fund Research, на которые ссылается газета «Коммерсант», чистый приток средств в глобальные фонды акций увеличился с $55,2 млрд в апреле до $68,4 млрд в мае, в то время как приток в облигационные фонды за месяц сократился примерно в два раза – до $33,4 млрд.

Наше мнение: Текущий рост инфляционных индикаторов рынок склонен трактовать как временный, но среднесрочная траектория инфляции остается неопределенной, что влияет на предпочтения инвесторов: реальная доходность по облигациям может пострадать в случае усиления инфляционного давления. Российские инвесторы действуют в соответствии с глобальным трендом – по статистике Investfunds, две трети чистого притока средств в ПИФы в РФ в мае пришлось на фонды акций и индексные фонды.

Прогнозы ОПЕК оказали поддержку нефтяным ценам

Фьючерсы на нефть марки Brent за неделю повысились на 3,7%. На встрече ОПЕК+ во вторник, как и ожидалось, параметры текущего плана по восстановлению квот на добычу были оставлены без изменений, оптимизм на рынке вызвал прогноз ОПЕК – организация ожидает, что на глобальном рынке сырой нефти спрос превысит предложение уже до конца текущего года. Саудовская Аравия вскоре после заседания ОПЕК+, как сообщается, повысила цены на нефть для потребителей в Азии больше, чем ожидали участники рынка.

Наше мнение: Темпы восстановления спроса на энергоносители во многом связаны со снятием основными странами-потребителями ограничений, ранее введенных в связи с пандемией. Сценарий скорого ослабления ограничений в развитых странах выглядит все более вероятным с учетом текущей статистики по случаям COVID-19 и вакцинации. Благоприятная динамика нефтяных цен оказывает поддержку спросу на российские бумаги нефтегазового сектора: соответствующий отраслевой индекс, рассчитываемый Московской биржей, за неделю вырос на 5,1% против повышения на 2,3% по индексу Мосбиржи.

Статистика указывает на оживление деловой активности в развитых странах

Индексы деловой активности PMI, опубликованные в течение недели, отражают оптимистичные ожидания бизнеса. Так, PMI в производственном секторе в мае повысились по отношению к апрельским значениям в США, еврозоне и Великобритании (в последнем случае значение оказалось рекордным). Глобальный индекс деловой активности в производственном секторе PMI повысился с 55,9 п. в апреле до 56,0 п. в мае (значения выше 50 пунктов подразумевают рост деловой активности).

Наше мнение: Динамика индексов деловой активности дает подтверждение ожиданиям скорого снятия карантинных ограничений в развитых странах. Вместе с тем на рынках акций спрос, возможно, перемещается на развивающиеся рынки. Так, фондовый индекс MSCI EM за неделю вырос на 1,5%, в то время как глобальный фондовый индекс MSCI ACWI повысился на 0,7%. Американские S&P 500 и Nasdaq-100 прибавили по 0,6%.