Фондовый рынок 27 февраля – 5 марта 2023: макроэкономика и отчеты эмитентов

Основные результаты макроэкономической статистики и отчетов эмитентов, опубликованных 27 февраля – 5 марта 2022 года.

27 февраля

В Новой Зеландии вышел базовый индекс розничных продаж, который за месяц составил 0,5%. Прошлое значение равно -1,3%.

Валовая прибыль компаний в Австралии вышла на уровне 10,6%, прошлое значение -11,5%.

В США опубликовали базовые заказы на товары длительного пользования, которые составили 0,7%, показав рост с -0,4%. Объем заказов на товары длительного пользования снизился с 5,1% до -4,5%. Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости в США оказался на уровне 8,1%, показав рост с 1,1%.

В Канаде баланс счета текущих операций снизился к -10,6В с -8,4В.

28 февраля

В Японии опубликовали объём промышленного производства, который оказался на уровне -4,6%. Предыдущее значение было 0,3%. Объём розничных продаж в стране Восходящего Солнца вырос с 3,8% до 6,3%.

В Новой Зеландии отчитались по индексу доверия в деловых кругах. Показатель вырос с -52 до -43,3.

В Австралии опубликовали объём розничных продаж. Показатель составил 1,9%, предыдущее значение было -3,9%.

ВВП Франции в годовом выражении снизился с 1,0% до 0,5%.

ВВП Швейцарии за 4-й квартал 2022 года снизился с 0,2% до 0,0 процентов.

В Канаде опубликовали ВВП за 4-й квартал 2022 года, который снизился с 0,6% до 0,0%.

В США сообщили об изменениях в индексе доверия потребителей. Индекс за месяц снизился с 106,0 до 102,9.

Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API) составили 6,203M. Прошлое значение было 9,895M.

1 марта

В Австралии вышел отчёт по разрешениям на строительство. Согласно отчёту показатель снизился с -7,1% до -1,5%. В Австралии опубликовали индекс производственной активности, который вырос с -17,1 до -6,4. Австралия сообщила по ВВП за 4-й квартал 2022 года. Показатель снизился с 0,7% до 0,5%.

В Китае обнародовали индекс деловой активности в производственном секторе. Индекс вырос с 50,1 до 52,6.

Германия обнародовала индекс деловой активности в производственном секторе. Индекс снизился с 46,5 до 46,3. Изменение количества безработных в Германии составило в феврале 2К, показав рост по сравнению с -15К. Индекс потребительских цен в Германии остался на прежнем уровне 8,7%.

Индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании вырос с 49,2 до 49,3.

Индекс деловой активности в производственном секторе США остался на прежнем уровне 47%.

Запасы сырой нефти в США составили 1,165M. Прошлое значение было 7,648M.

2 марта

Объём капиталовложений в Японии составил 7%, предыдущее значение было 8,9%.

ЕС сообщил о падении индекса потребительских цен с 8,6 до 8,5%.

В США было опубликовано число первичных заявок на получение пособия по безработице, которое снизилось с 192 тыс. до 190 тыс.

3 марта

В Японии опубликован индекс деловой активности в секторе услуг, который вырос с 52,3 до 54.

В Китае опубликован индекс деловой активности в секторе услуг, который вырос с 52,9 до 55.

В Австралии отчитались по жилищным кредитам, которые снизились с -4,2% до -4,9%.

В Германии опубликовали сальдо торгового баланса, которое выросло с 10,0В до 16,7В.

Великобритания опубликовала композитный индекс деловой активности, который вырос с 48,5 до 53,1. Индекс деловой активности в секторе услуг вырос с 48,7 до 53,5.

В Канаде был опубликован отчет по разрешениям на строительство, показатель снизился с -7,7% до -4%. Производительность труда в Канаде снизилась с -0,3% до -0,5%.

В США был опубликован композитный индекс деловой активности, который вырос с 46,8 до 50,1. Индекс менеджеров по снабжению непроизводственной сферы в США снизился с 55,2 до 55,1.

Отчет от Baker Hughes показал снижение числа активных буровых установок с 600 до 592.

Результаты отчетов эмитентов

Rivian Automotive

Rivian Automotive (RIVN) сообщила о снижении цены своих акций после публикации смешанных результатов за 4-й квартал 2022 года и прогнозов, не оправдавших ожидания инвесторов.

За 2022 год компания получила продажи на сумму $1,7 млрд при операционных убытках в размере $6,9 млрд. В начале прошлого года у Rivian было $12 млрд наличных средств, которые снизились на $5 млрд с начала года. Несмотря на это, компания планирует увеличить инвестиции в развитие бизнеса на $2 млрд в 2023 году.

Несмотря на низкий уровень прогнозируемого производства в размере 50 000 автомобилей на 2023 год, Rivian Automotive прогнозирует EBITDA в размере $4,3 млрд. Однако производственные проблемы с цепочкой поставок и запчастями могут продолжаться и в 2023 году, что делает инвестиции в эту компанию рискованными.

Nio Inc.

Nio опубликовала свои результаты за 4-й квартал 2022 года, в котором компания достигла квартального рекорда в 40 052 единицы поставок и $2,3 млрд выручки. Однако инвесторы были разочарованы чистой прибылью Nio и ожиданиями на 2023 год.

Несмотря на то, что валовая маржа Nio снизилась до 3,9% в 4-м квартале, руководство компании уверено, что проблемы с цепочками поставок больше не будут препятствовать развитию компании. Кроме того, Nio планирует начать поставки моделей с более высокой маржой, что поможет вернуть этот показатель к двузначным цифрам к концу 2023 года, а далее достичь безубыточности в 2024 году.

Тем не менее, многие аналитики снизили свои целевые уровни на акции Nio, особенно после того, как производитель электромобилей Li Auto поднял свою валовую прибыль до 20% в 4-м квартале прошлого года, и планирует поставить от 52 000 до 55 000 автомобилей в 1-м квартале 2023 года.

Хотя стоимость батарей остается проблемой для Nio, инвесторы могут рассмотреть покупку акций компании на падении в долгосрочной перспективе, учитывая планы эмитента на увеличение маржи и достижение безубыточности.

Bank of Montreal

На прошлой неделе Bank of Montreal (BMO) опубликовал отчет о доходах за 1-й квартал 2023 финансового года, который показал, что чистая прибыль превысила ожидания. Несмотря на это, результаты отчета указывают на неопределенность в будущем.

Как и другие канадские банки, BMO выделил более высокие резервы в отчетном квартале, однако по сравнению с конкурентами, Bank of Montreal выглядит относительно устойчиво. Он сумел сохранить стабильные резервы по сравнению с прошлым годом, в то время как некоторые другие канадские банки значительно увеличили их.

Корректированная чистая прибыль BMO за отчетный период составила $2,27 млрд, что на 12% меньше, чем в прошлом году. Тем не менее компания продолжает выплачивать дивиденды акционерам, и это уже делает в течение 194 лет. Сегодня акции BMO торгуются с дивидендной доходностью 4,4%.

Хотя акции BMO в настоящее время торгуются по балансовой стоимости 1,3, что ниже их среднего исторического значения, фундаментально они являются сильными и могут быть привлекательными в долгосрочной перспективе.

Конечно, повышение ставок и жесткая инфляция могут продолжать оказывать давление на акции банков в ближайшие кварталы, однако BMO имеет сильный баланс и продолжает расширять свои операции в США. Поэтому, несмотря на возможные макроэкономические проблемы, акции BMO, скорее всего, будут расти в долгосрочной перспективе.

Bank of Nova Scotia

Bank of Nova Scotia (BNS) отличается от своих конкурентов тем, что ориентирован на международный рынок, за пределами США и Канады. Кроме того, банк внедряет современные технологии и предлагает гибридную услугу робота-консультанта.

В конце февраля эмитент отчитался о финансовых результатах за 1-й квартал 2023 года. Скорректированная чистая прибыль показала рост на $2,36 млрд, или $1,85 на разводненную акцию, по сравнению с $2,75 млрд, или $2,15 на разводненную акцию, что банк получил в 2022 году. Экономика Канады пострадала из-за роста процентных ставок, которые сейчас у исторических максимумов. С другой стороны экономики стран Латинской Америки, где присутствует Scotiabank, пока на этапе восстановления.

Последние отчеты показали, что у бумаг Scotiabank коэффициент P/E равен 5. Кроме того, банк каждый квартал выплачивает дивидендов в размере $1,03 на акцию, что дает доходность 5,9%. В итоге банк имеет более высокую стоимость и предлагает более высокую доходность по сравнению с конкурентами.

Occidental Petroleum

Occidental Petroleum (OXY) объявила о скорректированной прибыли за 4-й квартал 2022 года в размере $1,61 на акцию, что не совпало с ожиданиями Уолл-стрит, причем несовпадение с ожиданиями происходит уже второй квартал подряд. При этом данные за квартал значительно превысили показатель в $1,48 на акцию, что был у компании в 2021 году. Рост прибыли произошел благодаря увеличению объемов продаж сырой нефти.

Чистая прибыль составила $1,74 на разводненную акцию по сравнению с $1,37 в 4-й квартале 2021 года. Общая выручка составила $8,326 млрд, что оказалось ниже ожиданий. За весь прошлый год выручка эмитента составила $37,09 млрд, увеличившись на 128,1% в годовом исчислении.

Несмотря определенное разочарование, это был стабильный квартал с добычей на уровне 1 227 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки по сравнению с 1 189 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки в квартале прошлого года.

За последние 12 месяцев у компании рекордная чистая прибыль, которая достигла $12,5 млрд, что обеспечило рентабельность вложенного капитала в размере 28%, что является самым высоким показателем доходности, которого эмитент достигал до 2005 года. Компания получила и рекордный свободный денежный поток, который составил $13,6 млрд, что позволило ей погасить долг на сумму более $10,5 млрд и выкупить обыкновенные акции на $3 млрд.

Учитывая прогнозы по росту цен на сырье в 2023 году, считаем, что бумаги эмитента более чем перспективны для покупки.

Snowflake

Цены на акции Snowflake (SNOW) в начале прошлого четверга снизились на 13%, и все потому, что опубликованные результаты за 4-й квартал 2022 года поставщика облачных услуг не произвели должного впечатления на инвесторов.

Согласно отчету эмитент продолжил демонстрировать хорошие результаты в течение прошлого года. Выручка за отчетный период увеличилась на 53% год к году, достигнув $589 млн. Количество клиентов продолжило расти: 330 клиентов заплатили не менее $1 млн годового дохода за продукты Snowflake. Уровень удержания чистой выручки остался стабильным на уровне 158%. Правда, убытки выросли и достигли $207 млн, а вот скорректированная прибыль составила $0,14 на акцию.

Тем не менее, инвесторы были не в восторге, что поставщик облачных услуг значительно снизил свои планы на предстоящий финансовый год. В Snowflake заявили, что ожидают рост выручки всего на 40% в 2024 финансовом году. На рынке обеспокоены тем, что Snowflake может привлечь не так много новых клиентов, как ожидалось, или что существующие клиенты могут сократить свои расходы на платформу.

Из хороших новостей – компания объявила о программе обратного выкупа акций на сумму $2 млрд, что составляет около 4% текущей рыночной капитализации компании.

Dollar Tree

Компания Dollar Tree (DLTR) за прошлый квартал получила прибыль в размере $2,04 на акцию при общих продажах на сумму $7,7 млрд, что на 9% больше, чем в прошлом году. Продажи в магазинах этой сети выросли на 7,4%. Показатели выручки и прибыли превзошли ожидания аналитиков, которые прогнозировали доходы на уровне $7,6 млрд и $2,02 на акцию соответственно.

Однако ожидания по прибыли на весь год вызывают некоторую озабоченность. Прогнозы самой компании на прибыль находятся в диапазоне между $6,30 и $6,80, тогда как прогноз Уолл-стрит составляет $7,78 на акцию.

Несмотря на то, что ожидания от продаж в 2023 году в размере от $7,2 до $7,4 млрд лучше, чем ожидают аналитики (прогноз был на уровне $7,2 млрд), руководство ритейлера ожидает, что расходы на фрахт останутся высокими. Кроме того, в компании опасаются, что инвестиции в ее рост не будут существенно стимулировать его до следующего года.

HP Inc.

Бумаги компании HP Inc. (HPQ) на прошлой неделе выросли более чем на 3% после выхода отчета за 1-й квартал 2023 года, и после обновленного прогноза на 2023 финансовый год. Инвесторам пришлось по душе то, что компания сохранила прогноз по свободному денежному потоку на уровне $3,0-3,5 млрд в год. Эмитент сообщил о прибыли не по GAAP в размере $0,75 на акцию за отчетный период, и почти превзошел прогноз аналитиков в $0,70-0,80.

Чистая выручка компании достигла $13,8 млрд, что ниже ожиданий аналитиков в $14,31 млрд. Показатель снизился на 19% по сравнению с прошлым годом.

HP завершила квартал с денежными средствами и их эквивалентами в размере $1,77 млрд, тогда как на конец предыдущего квартала в наличии было $3,15 млрд.

За отчетный период компания использовала денежные средства на сумму $16 млн для операционной деятельности и получила отрицательный свободный денежный поток в размере $0,2 млрд.

Отметим, что HP вернула своим акционерам $369 млн через buyback, и денежных дивидендов выплатила на $100 млн в 1-м финансовом квартале.