Фармацевтическая компания Moderna опубликовала финансовые результаты за четвертый квартал 2024 года, которые отразили противоречивые тенденции. Несмотря на превышение ожиданий по выручке, квартальные убытки компании оказались существенно выше прогнозируемых, что связано с сокращением производства и падением спроса на ее ключевой продукт — вакцину от COVID-19. Акции Moderna потеряли более 4% на премаркете, продолжив спад, который уже превысил 20% в этом году.

Чистый убыток Moderna за четвертый квартал составил $1,12 млрд, или $2,91 на акцию, что резко контрастирует с чистой прибылью в $217 млн,  $0,55 на акцию, за аналогичный период 2023 года. Компания объяснила убытки неденежными расходами в размере $238 млн, связанными с расторжением контракта с производителем. Финансовый директор Джейми Мок (Jamey Mock) подчеркнул, что Moderna сократила операционные расходы на 27% в 2024 году и планирует дополнительно снизить затраты на $1 млрд к концу 2025 года.  

Выручка за квартал достигла $966 млн, превысив консенсус-прогноз в $942,8 млн. Однако это лишь треть от показателя годичной давности ($2,8 млрд). Основной вклад ($923 млн) обеспечили продажи вакцины от COVID-19, но они снизились на 66% из-за раннего запуска обновленной версии препарата и сокращения международных контрактов.  

Moderna, чья рыночная капитализация достигла пика во время пандемии, сейчас переживает этап трансформации. Сокращение спроса на вакцины от COVID-19 заставило компанию оптимизировать производство: в конце 2023 года были закрыты мощности на заводе Lonza в Швейцарии. Себестоимость продаж снизилась на 47% до $1,5 млрд в 2024 году, а расходы на R&D упали на 20% благодаря сокращению клинических испытаний.  

Прогноз на 2025 год остаётся осторожным: ожидаемые $1,5–2,5 млрд выручки зависят от сезонного спроса на респираторные вакцины. Лишь $200 млн из этой суммы компания планирует получить в первой половине года. Ранее Moderna уже снизила годовой прогноз на $1 млрд, сославшись на конкуренцию, снижение объема вакцинации и задержки контрактов. «Если все риски реализуются, мы окажемся у нижней границы прогноза», — отметил CFO компании Джейми Мок.  

Moderna делает ставку на расширение портфеля, используя платформу мРНК. В четвертом квартале компания подала заявки на одобрение трех новых продуктов: вакцины от COVID-19 следующего поколения, комбинированной вакцины COVID/грипп/RSV и вакцины от RSV для взрослых 18–59 лет. Решение FDA по COVID-вакцине ожидается в мае, а по RSV — в июне. Также в разработке находятся персонализированная вакцина против рака (совместно с Merck) и препараты против латентных вирусов.  

Однако внешние факторы добавляют неопределенности. Назначение Роберта Кеннеди, известного своей критикой вакцин, на пост министра здравоохранения США вызвало опасения у инвесторов. Акции Moderna, упавшие на 60% в 2024 году, продолжили снижение на фоне этой новости.  

Несмотря на текущие трудности, Moderna сохраняет финансовую устойчивость: денежные резервы компании на конец 2024 года составили $9,5 млрд. Это позволяет финансировать разработки, включая вакцину от гриппа и RSV для молодых взрослых. Успех новых продуктов критически важен для диверсификации бизнеса, который пока на 95% зависит от продаж COVID-вакцин.  

Аналитики отмечают, что Moderna демонстрирует дисциплину в управлении затратами, но её будущее зависит от способности захватить долю рынка в условиях растущей конкуренции. Как заявил Мок: «Мы готовы бороться за каждый доллар выручки, но понимаем, что восстановление займет время». В ближайшие годы компания планирует получить 10 новых одобрений препаратов, что может стать поворотным моментом в её постковидной деятельности.