Российские финансы: обзор важнейших событий января 2024 года

Какие инвестиции в 2023 году были наиболее прибыльны. МТС-банк и МФК «Займер» готовятся к IPO. Растет спрос инвесторов на золото. Инвестиции в недвижимость хороши надежностью. Ужесточение условий льготной ипотеки. Продлят ли требования об обязательной продаже валютной выручки. Какой доход приносят инструменты в китайской валюте. Биткоин вышел на американские биржи и вызвал всплеск интереса к рынку криптовалют.

Личные финансы

Российский фондовый рынок обогнал валюту по доходности инвестиций в 2023 году. Самыми прибыльными в 2023 году для российских инвесторов стали вложения в российские акции, рассказали эксперты. Они обогнали по доходности даже валюту.

На фоне роста ставок не самым удачным вложением стали длинные облигации с фиксированным купоном. Привлекательными остаются номинированные в валюте замещающие облигации, которые кроме купонного дохода позволяют заработать и на ослаблении рубля. Безрисковые инструменты – рублевые вклады и фонды денежного рынка не принесли существенных доходов, но позволили компенсировать или немного обогнать инфляцию.

Почти четверть россиян рассказали о наличии пассивного дохода. У большинства из тех, у кого есть пассивный доход, его размер составляет около 20% от основного. В числе самых популярных источников пассивного заработка – банковские вклады и накопительные счета.

Высокие ставки меняют модель потребительского поведения. В декабре 2023 года приток средств граждан в банки оказался рекордным и превысил ожидания участников рынка. Динамика свидетельствует о переходе населения к сберегательной модели поведения, чему способствует политика Центробанка по повышению ключевой ставки, приводящая к удорожанию и кредитов, и вкладов.

Что ожидает рынок коллективных инвестиций в 2024 году? Минувший год был очень успешным для рынка коллективных инвестиций. Все крупные розничные паевые фонды продемонстрировали по его итогам прирост стоимости пая. Лучшую динамику показали фонды акций, что было связано с восстановлением российского рынка и возвращением многих компаний к выплате дивидендов. В 2024 году портфельные управляющие ожидают продолжения роста за счет сохранения высоких дивидендов и редомициляции квазироссийских компаний. В случае снижения ключевой ставки фонды рублевых облигаций могут обеспечить доходность в размере 16–18%.

Доля физлиц в торгах акциями вернулась к весне 2022 года. По данным Московской биржи, доля частных инвесторов в объеме торгов акциями в 2023 году в среднем составила 79%, в объеме торгов облигациями – 32%. При этом в декабре 2023 года доля физлиц в акциях упала до 72%, минимума с весны 2022 года. Эксперты считают, что интерес розничных инвесторов к фондовому рынку ослабевал по мере повышения ставок и привлекательности депозитов. В ближайшие месяцы активность будет напрямую зависеть от действий Центробанка. (https://www.kommersant.ru/doc/6453364)

Рынок корпоративных облигаций в 2023 году показал рекордный прирост. В прошлом году рынок корпоративных бондов вырос на максимальные за последние 10 лет 5 трлн. рублей, достигнув 24 трлн. рублей. Значительный вклад в годовой рост внесло размещение замещающих облигаций и бондов, номинированных в юанях.

Десяток эмитентов готовы разместить замещающие облигации на $5–7 млрд. За два года полтора десятка российских эмитентов разместили замещающие облигации более чем на $21 млрд. С учетом продления срока выпусков таких бумаг (до середины 2024 года) в ближайшее время ожидается размещение еще десятка корпоративных эмитентов на $5–7 млрд. В предыдущем году доходность замещающих бондов уверенно снижалась, но к настоящему времени этот потенциал почти исчерпан.

МТС-банк возобновил подготовку к выходу на IPO. Структуры Владимира Евтушенкова обсуждают размещение на бирже акций МТС-банка до конца текущего года, если будет «окно возможностей». Актив может быть оценен в 1,1–1,4 капитала, то есть до 97 млрд. рублей. Источник, знакомый с планами компании, пояснил, что речь идет о выводе на рынок миноритарной доли банка в этом году «при наличии окна возможностей».

МФК «Займер», одна из крупнейших на рынке микрозаймов, готова провести IPO уже в первом квартале 2024 года. Компания рассчитывает привлечь 5 млрд. рублей в основном от физлиц. Для их привлечения МФК может пообещать выплачивать до 50% чистой прибыли в виде дивидендов. Эксперты отмечают, что у микрофинансовой отрасли в целом и «Займера» в частности сейчас не слишком много аргументов для привлечения инвесторов.

Требования к квалифицированным игрокам будут повышены поэтапно и многократно. Банк России хочет повысить имущественный ценз для квалифицированных инвесторов, которые составляют менее 2% от общей массы, но владеют более 70% активов. К 2026 году планка должна составить 24 млн. рублей. Участники рынка реформу критикуют, полагая, что она приведет к снижению ликвидности, миграции инвесторов в другие юрисдикции и росту премии за риск. Эксперты отмечают, что брокеры в своем стремлении защитить клиентов небескорыстны: их удельный доход от одного квалифицированного инвестора выше, чем от неквалифицированного.

Правительство запретило покупку иностранных бумаг на ИИС-3. Премьер-министр России Михаил Мишустин подписал распоряжение, согласно которому инвесторы не смогут приобретать бумаги иностранных эмитентов, включая суверенные, за счет средств на индивидуальном инвестиционном счете нового типа (ИИС-3). Постановление о запрете на приобретение бумаг иностранных эмитентов на ИИС в ноябре разработал Минфин. Ведомство посчитало нецелесообразным стимулировать покупку иностранных финансовых инструментов «в условиях беспрецедентного санкционного давления».

Инвесторы оценили свои убытки от остановки торгов на Мосбирже 24 февраля 2022 года в 140 млн. рублей. Они требуют суд признать предписание Центробанка об остановке торгов недействительным. Об этом сообщила представитель группы частных инвесторов на заседании по иску к Банку России, который начал рассматривать Арбитражный суд Москвы. О споре стало известно еще в октябре прошлого года, но сумма претензий до сих пор не раскрывалась.

Банк России предупреждает о мошеннических схемах по разблокировке активов. Мошенники предлагают гражданам решить вопросы с их активами, заблокированными иностранными учетными институтами. Для разблокировки требуется перевести на счет компании, которая предлагает такие услуги, сумму, равную стоимости замороженных активов. Людям обещают, что они вернут эти деньги на свой банковский счет в двойном размере. Инвесторам рекомендуется быть осмотрительными, проверять легальность компании на сайте Банка России, а также не переводить деньги и не предоставлять персональные данные организациям, деятельность которых вызывает сомнения.

Условия льготной ипотеки ужесточают. Банки пытаются компенсировать упущенную прибыль за счет застройщиков. Застройщики обещают переложить дополнительные расходы на покупателей квартир. Компромиссного решения со стороны Центробанка и Минфина пока нет.

Крупнейшие банки – Сбербанк и ВТБ начинают выдавать льготную ипотеку только клиентам, покупающим жилье у застройщиков-партнеров. Новые условия распространяются на покупку квартир по всем льготным программам и не затрагивают кредитов на индивидуальное жилищное строительство. Получить информацию об аккредитации партнера клиенты могут непосредственно у застройщиков или у ипотечных менеджеров банка. Если застройщик не подходит под новые требования банка, заемщик сможет оформить кредит по базовым программам.

Разногласия банков с застройщиками об условиях выдачи льготной ипотеки уже привели к тому, что россиянам стали чаще отказывать в получении кредитов на жилье. Тактика Минфина и Центробанка пока заключается в мониторинге ситуации. В начале января 2024 года доля отказов по онлайн-заявкам на ипотеку достигла 35% против 17% в декабре.

ВТБ предложил решение «нездоровой» ситуации со льготной ипотекой. Банк предложил поднять до прежнего уровня в 2,5 п.п. размер возмещения банкам по программам льготной ипотеки для решения «нездоровой» ситуации на рынке. Сейчас оно составляет 1,5 п.п. Об этом сказал заместитель президента – председателя правления ВТБ Георгий Горшков. «Сложившаяся ситуация для рынка – нездоровая. Мы понимаем стремление регулятора охладить рынок кредитования, в том числе ипотечный, однако все изменения должны быть более плавными и предсказуемыми для участников. Этих целей можно добиться другими инструментами регулирования госпрограмм», – сказал Горшков.

В 2024 году рынок автокредитования ждет если не стагнация, то существенное снижение темпов роста, сходятся во мнении его участники и эксперты. По оптимистичному сценарию, рынок увеличится на 7–9% по объему выдач в денежном выражении. Основным сдерживающим фактором будет высокая ключевая ставка. Впрочем, банкиры рассчитывают на то, что при текущих ценах на машины и продолжении их подорожания россияне просто не смогут обойтись без кредитных средств.

В 2024 году впервые наступит срок уплаты налога с процентного дохода по банковским вкладам. Как это будет работать и почему рост ставки Центробанка сократил число плательщиков налога? НДФЛ на такие виды доходов был введен еще в 2020 году, но срок уплаты сдвинулся из-за кризиса. Сбор коснется тех, кто размещал денежные средства на банковских счетах и депозитах в 2023 году и получил процентный доход, превышающий необлагаемую налогом сумму.

Недвижимость хороша не доходностью, а надежностью. Доступные рядовым частным инвесторам квартиры, комнаты и земельные участки по отдаче отстали от облигаций, вкладов и дивидендов по ряду акций. Но профессионалы рынка не унывают. На долгосрочном горизонте у недвижимости есть все шансы показать себя с хорошей стороны.

Как граждане могут вывозить драгметалл из России? Текущие правила вывоза гражданами из страны золота, который хочет ограничить Минфин, неоднозначны и запутанны. В целом формальных ограничений, как и обязанности декларировать золото, перемещаемое за пределы России для личного пользования, нет. Но таможня по достаточно общим критериям может решить, что вывоз происходит в коммерческих целях, а это уже чревато административной и уголовной ответственностью.

Физические лица приобрели у ВТБ 33 тонн физического золота в 2023 году. Декабрь стал рекордным месяцем по проданным слиткам – 7,3 т. Банк объясняет это сезонным фактором и желанием клиентов защитить портфель от рисков девальвации рубля. С начала продаж банком физического золота в марте 2022 года его было приобретено 65 т. Средний объем сделки вырос в 1,5 раза, до 20 кг. Больше всего сделок приходится на Москву. Высокий спрос наблюдается в Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Воронеже, Краснодаре и Туле.

Золото: падение перед ростом. Аналитики J.P. Morgan считают, что ценам на золото предстоит снижение в ближайшей перспективе – прежде, чем металл начнёт своё ралли к уровню в $2300 за унцию.

Инвестиционная компания «Велес Капитал» представила свой прогноз по основным макроэкономическим показателям, а также по акциям на 2024 год, среди которых особо выделяются ожидания бурного роста стоимости золота.

Банки и регулирование

В январе Банк России отозвал лицензию у СМП-банка в связи с его реорганизацией в форме присоединения к Промсвязьбанку. Банк России также принял решение о государственной регистрации расчетной небанковской кредитной организации «Евро-Азиатская расчетная компания» и выдаче ей лицензии на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте для расчетных небанковских кредитных организаций.

Швейцарский Cramer первым из зарубежных банков в 2024 году ушел из России. Представительство банка в России открылось в 2018 году в Москве. В его ведении были как российские клиенты, так и граждане других постсоветских стран.

Акционеры «Тинькофф» утвердили «переезд» компании в Россию. Группа, зарегистрированная на Кипре, проведет процедуру редомициляции – смены места регистрации юрлица. «Переезд» в Россию откроет для TCS Group возможность безбарьерной выплаты дивидендов.

«Акционеры TCSGH приняли решение о редомициляции головной структуры группы в Россию. Мы приветствуем решение акционеров и уверены, что данные решения позволят при сохранении прав всех акционеров группы «Тинькофф» повысить управляемость и устойчивость бизнеса группы на период до отмены санкционного режима в отношении российских компаний за рубежом», – сказал представитель «Тинькофф».

По итогам 2023 года чистая прибыль Сбербанка по российским стандартам учета составила 1,5 трлн. рублей. Это почти в пять раз больше результата за кризисный 2022 год (тогда было 300,2 млрд. руб.). Рентабельность капитала (ROE) банка достигла 25%. «Сбер» обновил рекорд по чистой прибыли – до этого максимальный результат по РСБУ был достигнут в 2021 году в сумме 1,2 трлн. рублей.

С 21 января вступили в силу новые правила расчета полной стоимости кредита (ПСК). Теперь в нее будут включаться все дополнительные расходы, которые несет заемщик при получении средств, влияющие на их выдачу и стоимость. Какие дополнительные услуги и условия влияют на кредит, определит Центробанк. Участники рынка считают, что такой поход существенно осложнит возможность занижения показателя.

Россияне в 2023 году взяли рекордное число микрозаймов «до зарплаты» – 35 млн. займов на сумму до 30 тыс. рублей на срок до месяца с единоразовым погашением. Это на 12% больше, чем в 2022 году и на 22% больше, чем в 2021 году. В совокупности за три квартала 2023 года граждане заняли у микрофинансовых организаций 348 млрд. рублей.

Форекс

Банк России не поддержал продление обязательной продажи валютной выручки. Банк России не видит весомых оснований для продления обязательной продажи валютной выручки, так как эффект для курса от этой меры был меньшим, чем эффекты от стоимостного роста экспорта и от проводимой денежно-кредитной политики.

Кроме обязательной продажи валютной выручки значимый вклад в формирование обменного курса также внес рост стоимостных объемов экспорта, которые влияют на валютный рынок с лагами, связанными со сроками проведения внешнеторговых расчетов, указали в Банке России.

В Минфине считают обоснованным продление меры об обязательной продаже выручки. По мнению министерства, указ показал свою эффективность и позволил стабилизировать ситуацию на валютном рынке.

О поддержке продления меры об обязательной продаже валютной выручки рядом экспортеров ранее заявили в правительстве. «Введенные меры показали свою эффективность и помогли стабилизировать ситуацию на внутреннем валютном рынке за счет достижения достаточного уровня валютной ликвидности», – сказал первый вице-премьер Андрей Белоусов.

Экспортеры продолжают держать валюту за рубежом. Остатки на долларовых корреспондентских счетах российских банков за рубежом на 1 декабря 2023 года обновили максимум с октября 2022 года. Их величина росла непрерывно предшествующие пять месяцев. Эксперты обращают внимание, что международные расчеты сильно «долларизованы» и это еще не скоро изменится. Основные операции приходятся на дочерние структуры иностранных банков в России, не ограниченные в доступе к «токсичной валюте», отмечают эксперты.

Ослабление рубля в 2023 году стало рекордным за девять лет – доллар укрепился на 30%. Эксперты связывают негативные итоги с оттоком капитала из страны, негативной динамикой нефтеэкспорта в начале года и ростом импорта. Впрочем, в 2014 году, на фоне двукратного обвала цен на нефть, доллар подорожал более чем на 70%, с 33 до 56 руб.

Россияне приобрели в декабре рекордный за год объем валюты на сумму 179 млрд. рублей. Спрос на валюту со стороны населения в декабре 2023 года превысил показатели всех месяцев прошлого года и объемы покупок декабря 2022 года. Почти весь объем покупок пришелся на доллары и евро.

Самой торгуемой валютой на Московской бирже стала китайская. По итогам 2023 года доля торгов китайской валютой на Московской бирже достигла почти 42%, вытеснив с первого места доллар США. Объем торгов юанем вырос втрое, до 34 трлн. рублей. Спрос на другие валюты «дружественных» стран тоже увеличивается, но в общем объеме торгов они пока занимают незначительную долю. Существенно выросли внебиржевые объемы торгов дирхамом ОАЭ и индийской рупией. Но биржевые торги этими валютами пока не удается запустить из-за риска вторичных санкций.

Какой доход приносят инструменты в китайской валюте? Китайская валюта уверенно заняла ключевое место на российском валютном рынке. Банки и эмитенты вынуждены все больше конкурировать за юани. В итоге доходности депозитов достигли 3,5–5% годовых. Более высокие доходности доступны по юаневым облигациям 3,5–8,2% годовых. Однако не все выпуски одинаково ликвидны, что нужно учитывать при выборе бумаг.

Китай ограничил доступ инвесторов к зарубежным активам из-за бегства капитала. Китайские власти ограничили доступ розничных инвесторов к фондам, вкладывающимся в иностранные ценные бумаги. Единственным способом для китайских розничных инвесторов вложиться в иностранные активы является правительственная программа «Квалифицированный отечественный институциональный инвестор». В ней принимают участие 186 фондов. При этом общий размер их потенциальных инвестиций в зарубежные ценные бумаги ограничен.

Азиатские валюты дешевеют из-за обеспокоенности инвесторов экономикой Китая. Филиппинский песо, индонезийская рупия и малазийский ринггит достигали трехмесячного минимума к доллару США. Курсы тайского бата и австралийского доллара опустились до двухмесячного минимума. Эксперты объясняют настроение инвесторов тем, что экономики азиатских стран сильно связаны с Китаем, поэтому любое замедление экономической активности в КНР отразится и на них.

Технологии

Банки начнут возвращать украденные деньги по новым правилам. В июле 2024 года в России заработает закон, по которому банки должны проверять денежные переводы клиентов и в течение 30 дней возмещать им похищенные средства. Новые требования должны повлиять на низкую долю возврата, считают в Центробанке.

К российскому аналогу международной системы SWIFT – системе передачи финансовых сообщений (СПФС) Банка России подключились 557 банков и компаний из 20 стран. Об этом говорится в презентации первого зампреда Центробанка Владимира Чистюхина. В начале декабря ЦБ сообщал, что к СПФС подключились 150 нерезидентов из 16 стран. В конце 2022 года регулятор говорил, что системой пользуется чуть более 100 организаций.

За 2023 год объем рынка краудлендинга вырос в два раза, превысив 24 млрд. рублей. В наступившем году сегмент может сохранить высокие темпы роста. Однако преимущественно этот рост может быть обеспечен маркетинговыми усилиями компаний. Рыночные факторы говорят о сдерживании рынка: высокая ключевая ставка практически сравняла доходность для инвесторов в сегменте краудлендинга и менее рискованных инструментов.

Банк России, готовящийся к масштабному запуску цифрового рубля, намерен создать линию поддержки для клиентов, которые станут пользователями новой платформы. Потенциальная аудитория может достигнуть сотни тысяч клиентов. На первом этапе ЦБ не избежать волны обращений, поскольку новая форма денег инновационна, отмечают эксперты.

Основатель и генеральный директор коммуникационного агентства PR Partner Инна Анисимова рассказала о состоянии отрасли после ухода иностранных компаний, влиянии закона о маркировке рекламы на работу пиарщиков, почему лучшая стратегия в условиях кризиса и санкций – молчание, а также о том, что может заставить недобросовестных игроков на рынка финансовых услуг более тщательно соблюдать закон о рекламе.

Инвесторы обратили внимание на рост акций технологических гигантов. Капитализация Microsoft впервые превысила $3 трлн. Стоимость одной акции на торгах в среду в моменте пробила отметку в $404. Показатель в $3 трлн. пока удавалось преодолеть только компании Apple. Последний раз это произошло в декабре 2023-го. Чем можно объяснить успех Microsoft? И что с акциями других бигтех-компаний?

Биткоин вышел на американские биржи. Начались торги спотовыми ETF. Инвесторы позитивно отреагировали на начало биржевых торгов первыми американскими спотовыми ETF на биткоин (BTC). Курс ведущей криптовалюты поднимался к $49 тыс., обновив двухлетний максимум, а большую часть дня держался выше $46 тыс. Объем торгов акциями ETF составил миллиарды долларов. Вместе с тем в краткосрочной перспективе эксперты ожидают повышения волатильности криптовалютного рынка.

У цифровых валют закончились поводы для удорожания. Курс биткоина обновил двухмесячный минимум, откатившись ниже уровня $39 тыс. Многие участники рынка фиксируют прибыль после новостей об официальном одобрении первых американских биржевых фондов на биткоин. «Медвежьи» настроения на рынке криптовалют могут вытолкнуть котировки биткоина в ближайшую неделю в диапазон $35–37 тыс., указывают эксперты.

Объем торгов на централизованных криптовалютных биржах за январь превысил $1 трлн. Курс биткоина при этом начал расти после коррекции, преодолев планку в $42 тыс. Эксперты считают, что коррекция была связана с перегретым рынком в ожидании одобрения биткойн-ETF. После ее завершения возможно восстановление «бычьего» тренда с потенциалом роста к локальным максимумам – сначала до $50 тыс., а к концу года и до $69 тыс.

Криптобиржа Binance сообщила, что прекратит любые операции в рублях с 31 января 2024 года. Все оставшиеся на балансах пользователей Binance рубли будут автоматически конвертированы в стейблкойны FDUSD по текущему курсу, предупредили в компании. Как говорится в сообщении на сайте торговой площадки, прекращение рублевых операций связано с решением об уходе из России путем продажи локального бизнеса бирже CommEX.