Фото: GigaChat, FusionBrain

Американский фондовый рынок отреагировал на победу Трампа невиданным ралли, однако инвесторы изучают возможные последствия от введения тарифов, о которых постоянно говорит избранный президент.

Многое в политике новой администрации остается неясным, в том числе то, будут ли возобновлены угрозы Трампа ввести пошлины на Китай, Канада, Мексика и другие торговые партнёры США начинают переговоры по другим вопросам, таким как безопасность границ. Об этом говориться в обзоре, который подготовили аналитики финансового холдинга Fidelity.

Сроки и масштабы введения новых тарифов также неясны, и серьёзность их влияния на США может зависеть от того, ответят ли страны-мишени собственными мерами. Между тем, прогнозы экономистов на самый худший случай рисуют тревожную картину.

Угроза стагфляции

Согласно одному из самых пессимистичных долгосрочных сценариев, разработанному Oxford Economics, мировая торговля сократится на 10%, а экономический рост в США будет примерно на 1 процентный пункт ниже текущих ожиданий. Тарифы ударят по доходам корпораций, особенно в сфере розничной торговли, промышленности и производства материалов, и приведут к росту инфляции, согласно другим прогнозам.

– Тарифы в основном вредны для экономики. На самом деле вы можете добиться стагфляционного эффекта, одновременно усиливая инфляционное давление и снижая экономический рост, – предупредил Дэвид Келли, главный глобальный стратег JP Morgan Asset Management.

Новые угрозы Дональда Трампа вызвали волнения на валютных рынках, но американские акции в основном не отреагировали на них, поскольку рынок продолжил рост более чем на 26% в этом году, что привело индекс S&P500 к рекордным максимумам.

Стратеги Barclays подсчитали, что предлагаемые тарифы на Канаду, Мексику и Китай – и любые ответные действия – могут снизить прибыль компаний из индекса S&P500 на 2,8%.

Секторы производства материалов и потребительских товаров могут столкнуться с двузначным снижением доходов из-за значительного присутствия их поставщиков и производителей в Мексике и Канаде, – говориться в исследовании Barclays.

Ответные тарифы, введённые странами-мишенями, усугубят любые потери доходов.

По мнению экономистов Deutsche Bank, тарифы также могут повысить базовый показатель индекса потребительских цен, широко используемого для измерения инфляции, примерно до 2,5% с 2,3% в следующем году.

«Самое красивое слово»

Трамп назвал тарифы «самым красивым словом в мире» и заявил, что его планы позволят восстановить производственную базу США, увеличить количество рабочих мест и доходов в США, а также принести триллионы долларов в федеральный бюджет в ближайшее десятилетие.

Некоторые инвесторы изучают тарифы, введённые Трампом во время его первого президентского срока, чтобы понять, как они могут повлиять на ситуацию в этот раз.

Сырьевой и промышленный секторы оказались худшими по показателям во время первого срока Трампа. Например, за 9 месяцев 2018 года данные сектора показали падение примерно на 5% каждый.

Между тем, акции защитных секторов, популярные в нестабильные времена, показали самую высокую доходность: акции коммунальных предприятий и недвижимости выросли более чем на 10%.

Ранее в этом месяце стратеги RBC понизили рейтинг сырьевого сектора с «переоцененного» до «соответствующего рынку». С момента избрания Трампа сектор упал на 3%.

Технологический сектор, как правило, показывал худшие результаты в дни объявления о тарифах США. Согласно анализу Citi, в 2018 и 2019 годах наблюдался спад в сфере производства оборудования и полупроводников.

– Однако, учитывая, что они остаются в авангарде развития искусственного интеллекта и могут получить выгоду от предварительной загрузки заказов в случае объявления тарифов, мы меньше обеспокоены непосредственными рисками, – говорится в недавнем отчёте Citi.

– Более высокие тарифы на Китай могут поставить под удар розничных продавцов, промышленные компании и производителей технологического оборудования, – предупредил Дэвид Лефковиц, глава отдела акций США в UBS Global Wealth Management. По его словам, популярные американские бренды, такие как Apple, Starbucks и Nike, могут столкнуться с ответными мерами.

Автопроизводители также пострадают. Акции General Motors и других автомобильных компаний упали в цене после того, как Трамп в прошлом месяце пообещал ввести тарифы.

Между тем, другие инвесторы указывают, что снижение налогов и дерегулирование может компенсировать потенциальный вред от тарифов.

По словам Дэвида Лефковица, Трамп исторически оценивал свой успех, по крайней мере отчасти, по состоянию фондового рынка. Это может заставить его опасаться введения тарифов в такой степени, которая сильно ударит по фондовому рынку, сказал Лефковиц.

– Они пытаются ускорить экономический рост в США. Тарифы в конечном итоге приведут к его замедлению, а Трамп, как правило, сосредотачивается на том, как обстоят дела на рынке. По этой причине рынок пока не обращает внимания на то, что мы слышали о тарифах, – отметил Лефковиц.