Обзор наиболее интересных акций мирового фондового рынка на октябрь 2025 года (эмитенты с актуальной отчетностью).

GitLab (GTLB)

Дата выхода отчета: 3 марта 2025.

GitLab (GTLB) – программная платформа, позволяющая разработчикам управлять кодом, выявлять уязвимости в системе безопасности и автоматизировать тестирование в единой среде. Компания является пионером интегрированной платформы DevSecOps, объединяющей задачи разработки, безопасности и эксплуатации в единый инструмент. Эта инновация призвана оптимизировать жизненный цикл разработки программного обеспечения, устраняя необходимость в использовании нескольких отдельных инструментов, снижая сложность и обеспечивая повышение производительности и экономическую эффективность для пользователей.

Основное внимание компания уделяет расширению этой комплексной платформы, которая уже обслуживает 40 млн. пользователей, включая более половины компаний из списка Fortune 100.

В последнее время GitLab сосредоточилась на стратегических партнерствах и инновациях, особенно в области функций, основанных на искусственном интеллекте. Сотрудничество с такими гигантами индустрии, как AWS, позволило укрепить позиции компании на рынке и расширить клиентскую базу. Эти партнерства в сочетании с постоянными инновациями, особенно в области решений для обеспечения безопасности, составляют основу стратегии GitLab.

В 3-м квартале 2024 года GitLab превзошла свой прогноз по выручке, достигнув $196 млн. против диапазона $187-188 млн. Этот успех был обусловлен растущим спросом на ее универсальную платформу DevSecOps. Компания также превзошла ожидания, получив операционную прибыль не по GAAP в размере $25,9 млн. по сравнению с прогнозируемым диапазоном от $19 млн. до $20 млн. В результате операционная рентабельность не по GAAP выросла до 13% по сравнению с 3% в предыдущем году.

Эти финансовые результаты были достигнуты благодаря росту и удержанию клиентов. Однако квартал не обошелся без проблем. GitLab отметила значительное увеличение расхода денежных средств: чистые денежные средства, использованные в операционной деятельности по GAAP, выросли с $6 млн. в прошлом году до $177 млн. в текущем квартале. Это требует пристального внимания, поскольку компания ориентируется в конкурентной борьбе, особенно с такими соперниками, как GitHub.

GitLab может представлять интересную возможность для инвесторов, которые ищут потенциально быстрорастущие, хотя и волатильные компании в сфере искусственного интеллекта.

Акции компании GitLab находятся под давлением с декабря 2024 года. В январе 2025 года покупатели попробовали перехватить инициативу, но на уровне $74 продавцы их остановили, развернули рынок и отправили его обратно вниз. В Marketbeat считают, что сейчас стоит ждать роста акций компании в сторону $70.

Target (TGT)

Дата выхода отчета: 4 марта 2025.

Target (TGT) – крупная американская розничная компания, известная широким ассортиментом товаров, удобным расположением магазинов и сильной платформой электронной коммерции. На протяжении многих лет компания превосходила конкурентов по прибыльности, поддерживая одни из самых высоких показателей валовой и операционной рентабельности в розничном секторе. Стратегический акцент на расширение онлайн-продаж и повышение эффективности магазинов способствовал стабилизации выручки и росту общей эффективности.

В последние годы Target столкнулась с трудностями при адаптации к меняющимся рыночным условиям. Однако сейчас ритейлер вновь демонстрирует рост рентабельности, что особенно важно для инвесторов в дивиденды. За 53 года подряд Target увеличивала выплаты, а при текущей доходности 2,87% и коэффициенте выплат 45,4% остается надежным выбором для тех, кто ориентируется на доходность.

Несмотря на слабую динамику котировок за последний год, текущая оценка указывает на возможность выгодного вложения для ценностных инвесторов. Хотя темпы роста выручки ограничены, Target остается прибыльной и генерирует стабильный денежный поток, подтверждая свою устойчивость в секторе. Кроме того, ее статус «короля дивидендов» с более чем 50-летней историей повышения выплат делает компанию привлекательной для долгосрочных инвесторов, ищущих стабильный доход.

В будущем макроэкономические факторы, включая состояние экономики и возможные тарифные риски, могут создать определенные трудности. Однако для долгосрочных инвесторов Target остается надежным активом, предлагая сбалансированное сочетание стоимости и устойчивого дохода.

Акции компании Target остаются под давлением, и под давлением они уже с марта 2024 года. Год назад рынок был на уровне $182, а сейчас он уже на отметке $123. В Marketbeat прогнозируют окончание снижения и начало коррекции. По их прогнозам, стоит ждать движения к $158.

Victoria's Secret (VSCO)

Дата выхода отчета: 5 марта 2025.

Компания Victoria's Secret (VSCO) продемонстрировала значительный прогресс при новом генеральном директоре. Компания продемонстрировала заметное улучшение фундаментальных показателей, в частности, рост продаж в одном магазине стал положительным впервые за 11 кварталов и достиг 3% в 3-м квартале 2024 года. Этот рост был обусловлен успешными маркетинговыми инициативами, включая запуск спортивного сезона VSX и возвращение шоу Victoria's Secret Fashion Show. Кроме того, как в физических, так и в цифровых каналах продаж увеличился трафик и повысился коэффициент конверсии.

Забегая вперед, отметим, что динамика развития, похоже, перейдет и на 4-й квартал 2024 года, и руководство компании прогнозирует органический рост выручки на 2-4%. Положительные результаты «черной пятницы» и «киберпонедельника», а также высокие праздничные продажи в декабре позволяют предположить, что VSCO сможет превзойти среднюю точку этого прогноза. Более того, стабилизация между рекламными и не рекламными периодами указывает на более устойчивую тенденцию спроса.

Ключевым фактором восстановления VSCO является потенциальное увеличение валовой маржи, которая исторически составляла около 39%, но снизилась до 35% из-за проблем, возникших после пандемии. Руководство компании выразило уверенность в повышении маржи за счет более эффективных рекламных стратегий, стремясь вернуться к уровню до 2019 года в 2025 финансовом году.

Несмотря на эти позитивные изменения, оценка стоимости VSCO по-прежнему вызывает беспокойство. В настоящее время акции компании торгуются с прогнозируемым показателем P/E около 15x, что соответствует другим розничным продавцам одежды, таким как Urban Outfitters и Abercrombie & Fitch. Для того чтобы VSCO оправдала более высокий коэффициент, ей необходимо продемонстрировать более сильный и устойчивый рост, что остается под вопросом.

В целом, несмотря на то, что компания демонстрирует признаки восстановления, ее акции выглядят справедливо оцененными на текущем уровне. Таким образом, рейтинг «держать» остается актуальным до тех пор, пока не станет очевидным дальнейшее ускорение роста.

С конца 2024 года акции компании находятся в крутом пике. Достигнув уровня $48,50 в декабре 2024 года рынок резко развернулся и пошел вниз. Аналитики Marketbeat считают, что сейчас не лучшее время для покупки, и рекомендуют воздержаться от любых действий.

DocuSign (DOCU)

Дата выхода отчета: 6 марта 2025.

DocuSign (DOCU) – это компания, которая специализируется на управлении цифровыми соглашениями, стремясь заменить бумажные процессы электронными решениями. Хотя часто упоминаются экологические преимущества, реальная ценность заключается в скорости, эффективности, сокращении ошибок и автоматизированном хранении. Платформа компании интегрируется с различным программным обеспечением через API, что способствует ее широкому распространению – настолько, что «DocuSign» стало глаголом.

Компания работает на относительно нишевом рынке с небольшим количеством конкурентов и общим объемом рынка (TAM) в $50 млрд., что указывает на значительный потенциал роста. Основной продукт компании, облако соглашений DocuSign, помогает предприятиям оптимизировать бюрократические процессы с помощью электронных подписей и автоматизации документооборота. Кроме того, компания разрабатывает специализированные продукты, такие как «Комнаты» для сделок с недвижимостью, и инвестирует в инструменты на основе искусственного интеллекта для классификации документов и извлечения данных, чтобы увеличить доход на одного пользователя.

Одной из самых больших возможностей DocuSign является платформа Intelligent Agreement Management (IAM), которая обеспечивает хранение договоров, оптимизацию рабочих процессов и цифровое подписание, интегрируясь с основными корпоративными платформами, такими как Salesforce, ServiceNow и Workday. Однако компания сталкивается с конкуренцией со стороны Adobe Sign и других альтернатив. Кроме того, по мере распространения цифровых подписей некоторые предприятия могут предпочесть более простые и бесплатные решения вместо того, чтобы платить за услуги DocuSign.

В финансовом плане компания показывает хорошие результаты. В декабре 2024 года она сообщила о более значительном, чем ожидалось, росте продаж в 3-м квартале на 8%. Что еще более важно, повысилась рентабельность: операционная прибыль по GAAP достигла $140 млн. за первые девять месяцев этого года. По прогнозам, выручка за весь год составит $2,96 млрд., а скорректированная операционная прибыль достигнет почти 30%.

Хотя DocuSign продолжает внедрять инновации и расширяться, ее будущий успех зависит от сохранения темпов роста после 2026 финансового года. Инвесторы ожидают, что рост выручки составит не менее 6%, и от того, насколько компания сможет сохранить эти показатели, будет зависеть ее рентабельность и увеличение свободного денежного потока.

2024 год прошел для компании под знаком покупки. Бумаги эмитента росли на протяжении всего года. 2025 год начался для компании продажами и от уровня $107, максимум 2025 года, рынок откатил в район $80. На Уолл-стрит сейчас ожидают рост, правда, всего на 14%.

BioNTech (BNTX)

Дата выхода отчета: 10 марта 2025.

Компания BioNTech (BNTX) получила мировое признание в 2020 году после сотрудничества с Pfizer по разработке вакцины COVID-19. Это сотрудничество принесло компании огромный доход за короткое время. С тех пор BioNTech значительно выросла, и сейчас ее рыночная капитализация составляет около $27 млрд. Несмотря на это, ее стоимость предприятия (EV) остается относительно низкой – менее $10 млрд. – благодаря сильной позиции наличности в размере более $16,7 млрд. и минимальному долгу в $244 млн. Компания использовала свои финансовые возможности для расширения исследований и разработок, вкладывая значительные средства в иммунотерапию нового поколения.

Хотя продажи вакцины COVID-19 снизились по сравнению с пиковыми уровнями, BioNTech все еще ожидает, что к 2025 году ее доход составит около $2,5 млрд. Таким образом, соотношение EV к объему продаж составляет всего 4x, что считается довольно низким показателем для биотехнологической компании. Кроме того, BioNTech обладает мощным потенциалом, особенно в области онкологии. К 2030 году компания намерена получить одобрение от регулирующих органов на 10 препаратов для лечения рака. Хотя не все экспериментальные методы лечения могут оказаться успешными, даже частичный успех может значительно повысить стоимость компании. Кроме того, компания изучает возможности лечения инфекционных заболеваний на основе мРНК, помимо COVID-19, включая малярию и туберкулез, что может открыть новые источники дохода в будущем.

При стоимости предприятия около $11,8 млрд., акции компании торгуются с низким коэффициентом по сравнению с более широкой биотехнологической отраслью. Даже если лишь некоторые из препаратов компании окажутся успешными, BioNTech будет недооценена по текущей цене. Учитывая сильное финансовое положение компании, она имеет возможность совершать приобретения или расширять свою деятельность в новых терапевтических областях, что еще больше увеличивает потенциал ее долгосрочного роста.

С сентября 2024 года акции компании находятся в боковом канале $112-125. Статус-кво сохраняется и пока на рынке нет драйверов, которые бы перевесили бы чашу в ту или иную сторону.

Jabil (JBL)

Дата выхода отчета: 13 марта 2025.

Jabil (JBL), возможно, не слишком известна в технологическом секторе, так как занимается контрактным производством для различных отраслей, включая автомобилестроение, производство подключенных устройств, сетевых решений, систем хранения данных, центров обработки данных и оборудования для производства полупроводников, а не выпускает популярные продукты, такие как чипы ИИ или смартфоны.

Несмотря на сложности в некоторых конечных рынках, Jabil проводит реструктуризацию бизнеса и концентрируется на быстрорастущих направлениях, включая искусственный интеллект. В 1-м квартале 2025 года выручка компании сократилась на 17% в годовом выражении до $6,99 млрд., а базовая разводненная прибыль на акцию снизилась на 23% до $2. Однако результаты превзошли ожидания Уолл-стрит, где прогнозировали скорректированную прибыль около $1,88 на акцию при продажах на уровне $6,61 млрд.

Продажа подразделения мобильности китайской BYD Electronic снизила квартальную выручку примерно на 5%, усложняя годовые сравнения. Кроме того, компания инвестирует в автоматизацию складов и переход на облачные вычисления, что временно замедляет рост продаж и прибыли на фоне запланированных и неожиданных трудностей.

Позитивным фактором стало повышение прогноза по выручке на 2025 финансовый год до $27,3 млрд., при этом ожидания скорректированной прибыли на акцию увеличились до $8,75 с предыдущих $8,65. Jabil может продолжить улучшать прогнозы, учитывая благоприятные тенденции в секторах полупроводникового оборудования, сетевых технологий, облачных вычислений.

Для инвесторов, ищущих недооцененные акции в сфере ИИ с долгосрочным потенциалом, Jabil представляет собой перспективный вариант, обладающий возможностями для значительного роста в 2025 году и далее.

Установив новый исторический максимум в январе 2025 года в районе $174, покупатели взяли паузу, и позволили продавцам взять рынок под свой контроль. Последним удалось снизить цену в область $150-153. В Marketbeat не ожидают возвращения к росту в ближайшее время, поэтому от действий любых по этой бумаге стоит воздержаться, как минимум пока рынок не покажет признаков роста.

Tencent Music Entertainment Group (TME)

Дата выхода отчета: 18 марта 2025.

Tencent Music Entertainment Group (TME) – крупнейшая в Китае онлайн-платформа для музыки и аудиоразвлечений. TME владеет и управляет самым популярным музыкальным приложением страны QQ Music, а также другими востребованными сервисами, включая Kugou Music, Kuwo Music и WeSing, предлагающими потоковую музыку, караоке и музыкальные трансляции в реальном времени.

За последний год TME существенно изменила свой подход к бизнесу. Столкнувшись с регуляторными ограничениями в сегменте прямых трансляций, компания сделала решительный поворот в сторону развития своего музыкального онлайн-сервиса.

Центральным элементом новой стратегии стала подписка «Super VIP». Это премиальное предложение включает длинноформатное аудио, караоке, звук высокого качества и кросс-платформенные возможности. Результаты оказались обнадеживающими – уже привлечено 10 млн. пользователей на этот тариф, что составляет около 9% всех платных подписчиков TME.

Однако за этим успехом скрываются определенные сложности. Компания активно использует скидки для привлечения новых подписчиков, из-за чего реальный средний доход с пользователя существенно ниже номинальной цены. Рост среднего дохода (4-5% год к году) заметно отстает от роста числа премиум-подписчиков. К тому же, новые пользователи «Super VIP» приходят в основном из собственной экосистемы TME, а не извне, что может ограничить потенциал роста в будущем.

Отдельного внимания заслуживает сегмент социальных развлечений и прямых трансляций. Это направление продолжает сокращаться, хотя и медленнее, чем раньше. TME пытается стабилизировать ситуацию, внедряя дополнительные способы монетизации через подписки и премиум-функции на платформе WeSing, а также интерактивные игры на Kugou. Тем не менее, этот сегмент остается уязвимым перед макроэкономическими факторами, конкуренцией и регуляторными рисками. Последствия цензурных ограничений 2023 года все еще ощутимы: выручка сегмента снизилась более чем на 20% год к году, а число активных пользователей – более чем на 30%.

Несмотря на признаки восстановления, инвестиции в TME по-прежнему сопряжены со значительными рисками. При этом акции компании торгуются с коэффициентом P/E около 16x, что обычно характерно для бизнесов с более стабильными перспективами роста. Пока недостаточно доказательств устойчивого разворота, и TME остается компанией, которой еще предстоит подтвердить эффективность своей новой стратегии.

Акции компании Tencent Music Entertainment сейчас снижаются, хотя до этого росли. В Marketbeat хоть и ожидают рост, но всего на 15%, до района $14. Что будет дальше сложно сказать, поэтому рынок занял выжидательную позицию.

Micron Technology (MU)

Дата выхода отчета: 20 марта 2025.

Micron Technology (MU) – один из ведущих производителей микросхем памяти DRAM и NAND. Хотя компания не занимает лидирующих позиций ни на одном из рынков, она известна тем, что производит чипы высокой плотности и энергоэффективности, которые конкурируют с более крупными южнокорейскими соперниками Samsung и SK Hynix. Будучи производителем интегрированных устройств, Micron разрабатывает и производит собственные чипы, что делает ее бизнес очень цикличным.

Значительная часть роста Micron в настоящее время обеспечивается за счет продаж в центрах обработки данных, на которые приходится более половины его общей выручки. В последнем квартале Micron сообщила об увеличении выручки на 84% по сравнению с предыдущим годом, при этом продажи в центрах обработки данных выросли на 400% по сравнению с предыдущим годом и на 40% по сравнению с предыдущим кварталом. Компания ожидает, что высокий спрос на высокопроизводительную память обеспечит рекордный доход и положительный свободный денежный поток в 2025 финансовом году.

Цикличность рынка памяти проявилась в 2023 году, когда снижение поставок ПК, замедление цикла обновления смартфонов 5G и более широкие экономические проблемы привели к резкому сокращению расходов на центры обработки данных. В результате выручка Micron в 2023 финансовом году упала на 49%, что привело к годовому чистому убытку. Однако в 2024 финансовом году компания восстановилась, увеличив выручку на 62% и вернувшись к прибыльности. Этому способствовала стабилизация рынков ПК и смартфонов, а также рост спроса со стороны центров обработки данных, модернизирующих свои серверы для поддержки рабочих нагрузок, основанных на искусственном интеллекте.

В будущем аналитики прогнозируют, что в 2025 финансовом году выручка Micron вырастет на 40%, а скорректированная прибыль на акцию (EPS) увеличится на 434%. Несмотря на такие высокие прогнозы роста, акции компании по-прежнему привлекательно оценены по 13-кратной прогнозной прибыли. Ближайшие опасения, такие как экспортные ограничения и тарифы, могут повлиять на настроения инвесторов, но как только это давление ослабнет, Micron может стать привлекательной долгосрочной инвестиционной возможностью.

Ситуация по этой акции остается неопределенной. С осени 2024 года акции компании застряли в диапазоне $92-$110, и выходить оттуда пока не думают. Пока рынок остается в диапазоне планировать любые действия не стоит.

Nike (NKE)

Дата выхода отчета: 20 марта 2025.

В феврале 2025 года Nike (NKE) увеличила стоимость своих акций на 5%, благодаря тому, что инвестиционная компания Jeffries повысила целевую цену до $115 за акцию, что на 46% больше текущей цены. Этот рост отражает положительное восприятие перспектив компании, несмотря на ее недавние трудности.

В последние несколько лет акции Nike упали на 55% из-за напряженных отношений с партнерами по распределению продукции. Этот спад Nike можно объяснить стратегическими ошибками после пандемии, в частности, переходом компании к прямым продажам конечным потребителям за счет отношений с традиционными оптовиками. Пока такие конкуренты, как On Holding и Hoka, заполнили этот пробел, Nike столкнулась с трудностями в реализации своей стратегии прямых продаж, что замедлило ее темпы. Компания также признала, что логистика для этой модели продаж была нарушена, что повлияло на результаты бизнеса.

С назначением Эллиота Хилла на пост генерального директора, Nike сосредотачивается на восстановлении партнерских отношений с дистрибьюторами и возвращении к инновационным основам. Хилл понимает важность наличия сильных партнеров по сбыту, что, возможно, не до конца осознавалось предыдущим руководством компании. Его цель – восстановить доверие с оптовыми покупателями и восстановить присутствие Nike в розничных магазинах.

Инновации в продукции – еще одна область внимания для инвесторов. В последние годы Nike слишком много внимания уделяла модным тенденциям вместо того, чтобы сосредоточиться на спортивной одежде и обуви. «Наш главный приоритет – вернуть спорт в центр всего, что мы делаем», – отметил Хилл в последнем отчете о прибылях.

Несмотря на недавний спад, низкое соотношение цена/выручка Nike 2,3 говорит о том, что рынок может переоценивать ее падение. Как крупнейший мировой бренд в сегменте кроссовок и спортивной одежды, Nike продолжает спонсировать топовых атлетов и поддерживать прочные лицензионные соглашения с профессиональными спортивными организациями. С $9,7 млрд. наличными и сильным балансом Nike остается финансово устойчивой, с большим количеством наличных средств, чем долгов ($9 млрд.).

Бренд Nike, несмотря на трудности, остается знаковым, и если компании удастся обновить свой бизнес, это может привести к значительному росту для инвесторов. Готовность компании к инновациям, например, партнерство с брендом SKIMS, является обнадеживающим признаком будущего роста.

После сложного 2024 года акции покупатели похоже воспряли духом и пробуют вернуть себе контроль над рынком. Покупки на рынке активизировались в феврале 2024 года. От уровня $69 они отправили рынок к $82. Эксперты прогнозируют рост цен в район $90. От дальнейшей динамики рынка будет зависеть, продолжится ли рост, или актив вернется к снижению.

Paychex (PAYX)

Дата выхода отчета: 26 марта 2025.

Paychex (PAYX) – ведущий поставщик решений в области управления человеческим капиталом (HCM), ориентированный на малый и средний бизнес. Компания предлагает услуги, включая обработку зарплат, кадровое консалтинговое обслуживание, льготы для сотрудников и страхование. Ключевым компонентом ее деятельности является платформа Paychex Flex, которая обеспечивает бесшовную интеграцию различных услуг, от подбора персонала до пенсионного планирования. Paychex обслуживает более 745 тыс. предприятий, преимущественно в США и Европе, и известна своей гибкостью и масштабируемостью.

Компания активно стремится увеличивать свое присутствие на рынке, расширяя клиентскую базу и улучшая свои услуги, что влечет за собой значительные инвестиции в технологии. Стратегия Paychex сосредоточена на повышении качества обслуживания и укреплении лидерства в области кадровой экспертизы и соблюдения нормативных требований, что способствует росту и удержанию клиентов.

Во 2-м финансовом квартале 2025 года Paychex отчиталась о положительных финансовых результатах: доход от управленческих решений увеличился на 3% и составил $962,9 млн., что связано с расширением клиентской базы и внедрением новых продуктов. Однако завершение программы налоговых кредитов на удержание работников (ERTC) оказало влияние на доходы от дополнительных услуг.

Сегмент профессиональных организаций-работодателей (PEO) и страховых решений показал хороший рост: выручка увеличилась на 7%, достигнув $317,9 млн., благодаря росту числа сотрудников в PEO и увеличению доходов от страхования. Paychex также внедряет искусственный интеллект в свою платформу, что усиливает эффективность и укрепляет позиции компании на рынке технологий для управления персоналом и расчета зарплаты.

Компания продемонстрировала эффективное управление денежными средствами, вернув акционерам $810 млн. в первые два квартала финансового года. Доход от процентов на средства, хранимые для клиентов, вырос на 15 %, составив $36,1 млн. благодаря росту процентных ставок. Однако этот источник дохода подвержен рискам волатильности при возможном снижении ставок.

В плане роста, Paychex демонстрирует впечатляющий прогресс. С 2022 по 2024 год доход компании увеличился с $429,4 млн. до $654,9 млн., что связано с ростом числа сотрудников, которых обслуживают клиенты. База активных сотрудников выросла с 2,30 млн. в 2022 году до 2,67 млн. в 2024 году.

В целом, Paychex продолжает успешно развивать бизнес и демонстрирует высокие финансовые результаты. Инвестиции в технологии, HR-экспертизу и соблюдение нормативных требований критически важны для поддержания роста компании.

Акции компании Paychex в течение 2024 года росли и установили новый максимум на уровне $150. Затем рынок откатил к $135, где покупатели вернулись и сейчас пытаются продавить защиту продавцов в районе $150. Считается, что перспективы роста у бумаги есть, и стоит ждать продолжение восходящего движения в сторону $180.