Во вторник утром индекс доллара торгуется возле 106,9, то есть примерно на уровне предыдущего дня. Курс евро также продолжает консолидацию чуть выше уровня 1,05. Курс иены в начале этой недели обновил минимум месяца против доллара и сейчас сохраняет слабость, торгуясь возле отметки 154,2. Схожее ослабление сейчас демонстрирует другая азиатская валюта - китайский юань: пара USD/CNY во вторник находится возле 7,284.

Еще с конца прошлой недели доллар консолидируется около трехнедельного максимума по отношению к другим основным валютам. Трейдеры не проявляют активности, ожидая ближайшего заседания ФРС на котором ставка видимо будет снижена на 0,25%. Но главное – прогноз членов FOMC по темпам смягчения ДКП в 2025 г.

Опубликованный накануне индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка Empire State Manufacturing снизился в декабре до 0,2 с уровня 31,2 в ноябре, что оказалось значительно ниже прогнозируемых 12. Показатель показал, что деловая активность в штате Нью-Йорк была стабильной после значительного роста в предыдущем месяце.

По предварительным оценкам, индекс деловой активности США S&P Global Flash Composite PMI в декабре 2024 года вырос до 56,6 п. с 54,9 п. в ноябре. Это самые высокие показатели активности частного бизнеса с марта 2022 года, которые были вызваны всплеском в сфере услуг (58,5 п., самый высокий показатель с октября 2021 года, по сравнению с 56,1 п. месяцем ранее). Но одновременно с этим сохранился спад в обрабатывающей промышленности (48,3 п. - самый низкий показатель за 3 месяца, по сравнению с 49,7 п. в ноябре). В целом частный бизнес США пребывает в оптимизме, ожидая улучшения ситуации при новой администрации Трампа.

В середине этой недели все внимание рынка будет сконцентрировано на заседании ФРС (17-18 декабря). Снижение ключевой ставки на 0,25% до 4,25–4,5% уже полностью заложено в ожидания. При этом вероятность снижения ставки ФРС в январе оценивается инвесторами менее чем в 20%. То есть на фоне хорошей динамики американской экономики и сильного рынка труда, регулятор может не спешить со смягчением ДКП. Вероятно, что прогноз ФРС по ставке на этой неделе не будет включать будущие потенциальные изменения во внутренней и внешней политике США после прихода в Белый дом Дональда Трампа.

Курс евро с конца прошлой недели консолидируется в районе 1,05 по отношению к доллару. Понижение рейтинга Франции агентством Moody's не оказало вчера сильного влияния на курс евро. Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в понедельник, что регулятор продолжит снижать процентные ставки, если инфляция в еврозоне продолжит снижаться до целевого показателя в 2%. Она также выразила обеспокоенность потенциальным введением Вашингтоном новых пошлин на импорт, которое, по ее мнению, может ухудшить и без того слабые экономические перспективы европейского региона.

Предварительные оценки показали, что индекс деловой активности в частном секторе HCOB Flash Eurozone Composite PMI вырос в декабре до 49,5 п. с уровня 48,3 п. в ноябре, превзойдя прогнозы в 48,2 п. Постепенное улучшение показателей мы наблюдаем здесь уже второй подряд, однако деловая активность в частном секторе пока еще находится в зоне сокращения. Производственный индекс в декабре остался слабым (45,2 п., без изменений), но при этом индекс сектора услуг поднялся до зоны расширения (51,4 п. против 49,5 п. в ноябре). Общее падение деловой активности было обусловлено сокращением в Германии и Франции, то есть в крупнейших экономиках еврозоны. Однако в остальной части региона наблюдался устойчивый рост производства.

Доходность 10-летних облигаций Германии с конца прошлой недели поднялась до 2,24%, с учетом того в Германии активность в частном секторе сократилась шестой месяц подряд. Теперь все внимание обращено на внутреннюю политику Германии, где накануне Бундестаг объявил вотум недоверия правительству Олафа Шольца. Президент ФРГ назначил досрочные парламентские выборы на 23 февраля 2025 г. Ожидается, что победит на них партийный блок ХДС/ХСС. Удастся ли в Германии после февраля создать работоспособное правительство будет понятно в феврале. По прогнозам, новым канцлером может стать лидер ХДС Фридрих Мерц.

Опубликованный накануне индекс S&P Global UK Composite PMI в декабре остался на уровне 50,5 п., то есть не изменился по сравнению с предыдущим месяцем (ожидалось 50,7 п.). То есть индекс уже два месяца находится на годовом минимуме, однако он выше отметки 50,0, то есть находится в зоне расширения.  Индекс поставщиков услуг (51,4 п. против 50,4 п. в ноябре) компенсировал очередное сокращение динамики индекса производителей (47,3 п. против 48 п.). Британские компании сокращали рабочие места самыми быстрыми темпами со времен мирового финансового кризиса, что совпало с опасениями по поводу снижения занятости, поскольку новый бюджет Великобритании предполагает повышение налога на заработную плату. Уровень безработицы в Соединенном Королевстве с августа по октябрь 2024 года составил 4,3%. Этим утром GBP/USD торгуется возле 1,27.

Во вторник стоит обратить внимание на индекс экономических ожиданий IFO по Германии за декабрь. В еврозоне сегодня выходит индекс экономических ожиданий ZEW за декабрь. Из США ждем данных по розничным продажам и промышленному производству за ноябрь, а также индекс деловой активности на рынке жилья NAHB за декабрь.

Как мы видим на графике USD/JPY курс доллара ранее получил поддержку на уровне 149,3 иены. Было бы логичным увидеть здесь продолжение ослабления курса иены с учетом того, что шансы на ужесточение ДКП от Банка Японии сейчас невысоки. В этом сценарии доллар может подняться до 156,5, но все будет зависеть от настроя ФРС.