Банк Англии прервал свою серию последовательных повышений процентных ставок

В четверг Банк Англии завершил серию из 14 подряд повышений процентных ставок, начатую в декабре 2021 года, в попытке сдержать инфляцию. Основная ставка была поднята в августе до 5,25%, что стало максимальным уровнем за последние 15 лет.

Сразу после этого решения, британский фунт упал на 0,7% по отношению к доллару США.

Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) проголосовал 5 против 4 за сохранение ставки на сентябрьском заседании. Четыре члена комитета высказались в пользу ещё одного повышения на 25 базисных пунктов до 5,5%.

Банк Англии заявил, что начинают проявляться признаки воздействия ужесточения денежно-кредитной политики на рынок труда и общую динамику экономики. Он также обещал следить за инфляционным давлением и стабильностью экономики, включая условия на рынке труда, рост заработной платы и инфляцию цен на услуги.

Кроме того, комитет единогласно решил уменьшить объем покупок государственных облигаций Великобритании на 100 миллиардов фунтов стерлингов ($122,6 млрд) в течение следующего года, до общей суммы в 658 миллиардов фунтов стерлингов.

Инвесторы начали полагать, что Банк Англии может приостановить цикл повышения процентных ставок, учитывая, что инфляция в Великобритании оказалась значительно ниже прогнозов в августе.

Годовой рост общего индекса потребительских цен упал до 6,7% с 6,8% в июле, что противоречило консенсус-прогнозу о том, что он вырастет до 7%, поскольку снижение цен на продукты питания и жилье компенсировало рост цен на заправках. Примечательно, что базовый индекс потребительских цен, который исключает волатильные цены на продукты питания, энергоносители, алкоголь и табачные изделия, упал до 6,2% с июльских 6,9%.

Ранним утром в четверг мнение участников рынка разделилось практически пополам в ожидании решения Банка Англии: будет ли он приостанавливать свои действия или же осуществит ещё одно повышение ставок на 25 базисных пунктов. Эти данные поступили от London Stock Exchange Group (LSEG). Однако за час до вынесения решения баланс сместился в пользу ожидания повышения, составив примерно 60 на 40.

Банк Англии сейчас стоит перед сложным выбором между борьбой с инфляцией и риском погрузить экономику в рецессию. В июле ВВП Великобритании сократился на 0,5%, а несколько британских компаний предупредили о потенциальном снижении прибыли во вторник.

Маркус Брукс (Marcus Brookes), главный инвестиционный директор Quilter Investors, выразил свой мнение по этому вопросу: «Хотя Банк Англии может вернуться к повышению ставок позже в этом или следующем году, сейчас он проявил решимость и понимание, что его задача почти выполнена». Он также добавил: «Вчерашний неожиданный спад инфляции, в сочетании с выходом экономических данных, явно дает Банку Англии возможность нажать на кнопку паузы и анализировать ситуацию по ходу пьесы».

Следует отметить, что Федеральная резервная система США в среду оставила процентные ставки без изменений, но подчеркнула возможность ещё одного повышения к концу года и меньшего количества сокращений в 2024 году, чем ранее предполагалось.

Брукс предположил, что Комитет по денежно-кредитной политике будет внимательно следить за действиями США, где ожидания относительно повышения ставок остаются агрессивными, но экономика находится в более устойчивом положении для того, чтобы выдержать дальнейшие повышения.

Томас Вербракен (Thomas Verbraken), исполнительный директор по исследованиям в области управления рисками в MSCI, выразил мнение, что важным вопросом является, сигнализирует ли решение Банка Англии в четверг о достижении пика в цикле повышения процентных ставок.

Он сказал: «Политики всё чаще отдают предпочтение сохранению ставок на текущем уровне, а не их дальнейшему повышению. Это решение обосновывается тем, что стабильная процентная ставка может более мягко воздействовать на экономику, предотвращая тем самым повышенные риски для финансовой стабильности и корпоративных дефолтов, а также более эффективно переносить более высокие ставки на рынок ипотечных кредитов».

Хуссейн Мехди (Hussain Mehdi), специалист по макроэкономической и инвестиционной стратегии в HSBC Asset Management, выразил мнение, что сейчас существует «хороший шанс» на то, что основная процентная ставка Банка Англии достигла своего пика, также как и ставки Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка.

Он добавил: «Несмотря на опасения, вызванные последними данными о росте заработной платы в Великобритании, данные по рынку труда отстают. Прогнозные показатели свидетельствуют о том, что экономика Великобритании начинает замедляться, что соответствует снижению темпов роста заработной платы и изменению курса в политике».

«Мы полагаем, что текущие меры ограничения политики указывают на высокую вероятность того, что развитые рынки войдут в рецессию в 2024 году», - подытожил он.