Воскресенье, 16.03.2025
×
Снятие санкций с России. Цены и ураган по имени Трамп. Экономика за 1001 секунду

Мы страдаем избыточным монетаризмом

Владимир Рожанковский,
управляющий директор 123Trade

Эксперимент с сжатием денежной массы нужно срочно сворачивать.

Краткосрочно я ожидаю, что нефть может подорожать. Многие говорят про заморозку ОПЕК, про спрос-предложение, про аналитику от МЭА, но там микроколебания в пределах статистической погрешности. Рынок нефти в целом сбалансирован. Сланцевые проекты в США не развиваются потому, что у них очень большие расходы на обслуживание долга. Они ведь всё это делали на заёмные деньги. Кроме того, у них серьёзно выросли расходы по экологическим статьям. Изначально считалось, что порог рентабельности сланцев находится на уровне в $42 за баррель. Но не учли экологических рисков и бонусов для менеджеров. В итоге порог был пересчитан до $60. Как сейчас модно говорить, сланцы оказались не очень «хайповыми». Недавно была история в Милуоки – там люди жаловались, что у них из-за разработки месторождений началась аллергия. Словом, всё сложно.

Драйвером цен на нефть сегодня является дисбаланс в США. Из-за нескольких разрушительных ураганов на юге США пришлось закрыть 80% НПЗ. Сейчас они постепенно запускаются, но для полного восстановления нужно время. Нефтяные резервы активно пополняются – в том числе из-за того, что многим штатам нужно восстанавливать разрушенную инфраструктуру. А это повышенный спрос на перевозки, а, значит, на дизель. Так что Штаты в последнее время вновь стали импортировать нефть. Понятно, что это временная ситуация, но тем не менее.

Теперь что касается курса рубля. Мы страдаем избыточным монетаризмом. Но монетаризм принёс миру только проблемы и Россия - не исключение. Сначала мы путём девальвации рубля создали предпосылки для эффективного импортозамещения, затем нам нужно было побороть высокую инфляцию и с этой целью ЦБ начал сжимать денежную массу. Расчёт был слишком рискованным, но он сработал и Эльвира Набиуллина получила свои заслуженные аплодисменты от экономического сообщества, поскольку в это мало кто верил. Но перманентно сжимать денежную массу невозможно. Из-за принудительного обескровливания экономики мы лишились производства товаров длительного пользования. Теперь эта проблема уже коснулась товаров повседневного спроса. И вот это меня очень сильно тревожит, особенно накануне выборов. Мы видим, что снижается качество товаров или объем при сохранении цены. Не встречали молока объёмом 850 мл? Осетинских пирогов с мясом, а на самом деле – с курицей?

Сжатие денежной массы привело к очень серьёзному чек-поинту. Когда в колбасу начинают добавлять бумагу, да ещё на общем оппозиционном фоне… Поэтому эксперимент с сжатием нужно заканчивать как можно скорее. Если и дальше двигателям самолёта давать все меньше и меньше топлива, то высока вероятность, что он вильнёт крылом и войдёт в штопор.

Рецепт, как мне кажется следующий: нужно восстанавливать денежную массу, причём деньги должны быть распределены всем социально-нуждающимся группам населения. Плюс поддержка аграрного сектора, конечно же. Иначе мы зарубим эту золотую корову. Наша продуктовая корзина – это наша священная корова, её трогать никак нельзя. Плюс индексация пенсий – не по инфляции, а по М2.

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через
Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 17 по 23 марта 2025 Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 17 по 23 марта 2025 Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 17-23 марта 2025 года. Экономическая статистика 17-23 марта 2025: ожидания Экономическая статистика 17-23 марта 2025: ожидания Мировые рынки, выступления, отчеты, анонсы событий. Кризис на бирже: спекуляция или старение бычьего рынка? Кризис на бирже: спекуляция или старение бычьего рынка? Топ-менеджер Morningstar уверен, что нынешняя турбулентность не связана с ожиданиями рецессии в США, а аналитик из Fidelity вспоминает все кризисы за последние 30 лет – как они возникали и чем заканчивались.
Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »

Blocks_DefaultController:render(13)

Сообщить автору об опечатке:

Адрес страницы с ошибкой:

Текст с ошибкой:

Ваш комментарий или корректная версия: