Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 22 по 28 июля 2024

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 22-28 июля 2024 года.

Фондовые рынки в конце недели снизились, несмотря на позитивные данные по рынку труда и риторику о возможном снижении ставки ФРС. Фьючерсы на S&P500 под давлением, и рост доходностей облигаций и индекса доллара указывает на возможное продолжение коррекции.

На новой неделе выходят отчеты следующих компаний: Alphabet (GOOG), Tesla (TSLA), Visa (V), Coca-Cola (KO), Texas Instruments (TXN), Philip Morris International (PM), UPS (UPS), Lockheed Martin (LMT), General Motors (GM), Comcast (CMCSA), IBM (IBM), AT&T (T), Chipotle (CMG), General Dynamics (GD), Ford Motor (F), AbbVie (ABBV), Northrop Grumman (NOC), Union Pacific (UNP), AstraZeneca (AZN), Lendingtree (TREE), Deckers Outdoor (DECK), Bristol-Myers Squibb (BMY), Colgate-Palmolive (CL), Charter Communications (CHTR).

Отчеты, которые выходят с 22 по 28 июля 2024

Verizon (VZ)

Дата выхода отчета: 22 июля 2024.

Последний отчет Verizon (VZ) за 1-й квартал показал минимальный рост выручки на 0,2% в годовом исчислении. Несмотря на такой медленный рост, инвесторам не стоит чрезмерно волноваться о возможном влиянии на дивиденды.

Стагнация доходов Verizon в первую очередь связана с тем, что меньше клиентов обновляют свои телефоны. Многие люди не меняли свои устройства уже более пяти лет. Однако старые телефоны рано или поздно придется заменить, и, возможно, продажи оборудования Verizon достигнут дна, а затем начнут восстанавливаться. Положительный момент в том, что доходы Verizon от услуг беспроводной связи в 1-м квартале выросли на 3,3% по сравнению с предыдущим годом. Ожидается, что этот рост продолжится, поскольку клиенты редко меняют поставщиков мобильной связи или широкополосного интернета, частично из-за ограниченного выбора. Значительное присутствие Verizon как одной из трех крупнейших американских телеком-компаний с широкой сетью 5G также укрепляет её позиции.

Хотя темпы роста дивидендов Verizon могут быть не самыми высокими, её стабильное положение в телекоммуникационном секторе делает компанию надежной акцией для инвесторов. Дополнительным преимуществом является рост числа пользователей фиксированного беспроводного доступа (FWA), предоставляемого через сеть 4G LTE или 5G Ultra Wideband. Клиенты предпочитают FWA из-за его простоты, надежности и гибкости, что делает его реальной альтернативой традиционным оптоволоконным кабелям.

Хотя динамика доходов Verizon может выглядеть застойной, её прочная позиция на рынке телекоммуникаций и постоянный рост доходов от услуг предполагают стабильное будущее компании.

Nucor (NUE)

Дата выхода отчета: 22 июля 2024.

Акции Nucor (NUE) испытали значительное снижение, упав приблизительно на 20% с 52-недельных максимумов, достигнутых в апреле. Это падение привело к тому, что акции сталиелитейной компании приблизились к минимумам, что неудивительно на фоне текущего состояния сталелитейного сектора.

Сталелитейная промышленность во многом зависит от сырьевых товаров, и в последнее время цены на них были слабыми. Прибыль Nucor за 1-й квартал 2024 года составила $3,46 на акцию, по сравнению с $4,45 в предыдущем году. Прогноз на 2-й квартал, ожидаемый в диапазоне от $2,20 до $2,30 на акцию, предполагает дальнейшее снижение.

Такая волатильность характерна для сталелитейного сектора, ориентированного на сырьевые товары. Инвесторам следует сосредоточиться на долгосрочном потенциале Nucor, который зарекомендовал себя как сильный игрок. Как один из крупнейших и наиболее диверсифицированных производителей стали в Северной Америке, Nucor управляет современными электродуговыми сталеплавильными заводами, которые легко адаптируются под спрос, что позволяет поддерживать рентабельность на протяжении всех экономических циклов. Кроме того, Nucor всё активнее использует свою сталь для производства более высокодоходной специализированной продукции, такой как строительные компоненты, что укрепляет её позиции на рынке.

Nucor также расширяет свои возможности по поставке стали для быстрорастущей индустрии центров обработки данных, подчеркивая её развивающийся и диверсифицированный портфель. Для инвесторов, ищущих лидеров в своих отраслях, Nucor является одним из лучших вариантов в сталелитейном секторе. Крутые распродажи, подобные недавней, часто открывают возможности для покупки акций этой устойчивой компании.

Кроме того, статус Nucor как короля дивидендов подчеркивает надежность её бизнес-модели даже в циклической сталелитейной отрасли. Этот статус свидетельствует о способности компании поддерживать стабильные выплаты дивидендов, что делает её привлекательной инвестицией для тех, кто ищет стабильность и долгосрочный рост.

General Motors (GM)

Дата выхода отчета: 23 июля 2024.

Компания General Motors (GM) значительно недооценена, несмотря на хорошие финансовые показатели, в основном из-за высоких ожиданий рынка по увеличению доли рынка EV и недооценки способности GM генерировать свободный денежный поток (FCF). У компании хорошая репутация, лояльная клиентская база, и самые продаваемые грузовики и внедорожники с двигателем внутреннего сгорания (ДВС).

Исторически GM вышел на рынок EV в 1990-х годах с моделью GM EV1, но прекратил программу из-за проблем с рентабельностью. Сегодня GM входит в пятёрку крупнейших мировых компаний по производству электромобилей и планирует к 2035 году выпускать исключительно электромобили, отказавшись от автомобилей с газовым и дизельным двигателем. Компания запустила или объявила о планах по выпуску электромобилей для всех своих основных брендов: Chevrolet, Buick, GMC и Cadillac, причём Chevrolet Bolt является заметной моделью, которая в настоящее время переходит на новые модели EV.

Стратегия GM включает развитие рынка EV и автономного вождения. Компания ожидает, что её портфель EV станет прибыльным по переменным затратам уже в следующем году. Совместное предприятие GM с производителем автономных автомобилей Cruise может принести значительную прибыль, если Cruise успешно расширит свои услуги роботакси.

Недавно совет директоров GM одобрил новую программу выкупа акций на сумму до $6 млрд, дополняющую предыдущую программу ускоренного выкупа акций на сумму $10 млрд, объявленную в ноябре 2023 года. В 1-м квартале 2024 года GM выкупила акции на сумму $300 млн и намерена исчерпать оставшиеся $1,1 млрд из предыдущего разрешения к концу второго квартала. В 2022 году GM вернул акционерам $2,8 млрд за счёт дивидендов и выкупа акций, а в 2023 году эта сумма выросла до $11,6 млрд.

Однако риски для перспектив GM включают потенциальную рецессию, инфляцию и ускоренное завоевание доли рынка EV. Рецессия может снизить спрос на новые автомобили и повлиять на финансовый бизнес GM из-за роста неплатежей. Инфляция может привести к росту расходов или снижению потребительских расходов на крупные покупки. Если рост доли EV на рынке ускорится, GM может столкнуться с давлением на маржу из-за более низких или нерентабельных продаж EV.

Coca-Cola (KO)

Дата выхода отчета: 23 июля 2024.

Основанная в конце 1800-х годов, компания Coca-Cola (KO) продаёт напитки в более чем 200 странах. Её операционная прибыль в первом квартале, скорректированная с учётом некоторых факторов, выросла на 13%, что способствовало значительному свободному денежному потоку, который позволил выплатить дивиденды в размере $8 млрд. Компания повышает свои дивиденды уже 62 года подряд, а её дивидендная доходность составляет 3,1%.

В первом квартале Coca-Cola сообщила об увеличении чистой операционной выручки на 3% до $11,3 млрд и росте прибыли на разводненную акцию на 3% до $0,74.

Несмотря на замедление темпов роста продаж, Coca-Cola добилась увеличения выручки на 7% в 2023 году и роста чистой прибыли на 12,28%. Несмотря на снижение популярности напитков с высоким содержанием сахара, разнообразный ассортимент продукции Coca-Cola и постоянное увеличение дивидендов, подкреплённое свободным денежным потоком в размере $9,75 млрд в 2023 году, демонстрируют её финансовую устойчивость.

Стратегия роста Coca-Cola включает инвестиции в международные рынки, маркетинг, инновации и цифровые инициативы. Компания также повышает свою рентабельность за счёт рефраншизы операций по розливу, что позволило добиться 15% роста скорректированной прибыли в прошлом году.

Стратегические усилия Coca-Cola по стимулированию роста и адаптации к меняющимся рыночным условиям ещё больше укрепляют её позиции как надёжного объекта для инвестиций. Компания использует новые тенденции, такие как растущий спрос на более здоровые напитки и инициативы в области устойчивого развития.

Расширяя ассортимент продукции за счёт напитков с низким содержанием сахара и калорий, а также инвестируя в экологичные упаковочные решения, Coca-Cola отвечает предпочтениям потребителей и одновременно решает экологические проблемы. Эти инициативы не только укрепляют репутацию бренда, но и открывают новые возможности для роста на конкурентном рынке. Таким образом, сочетание стабильных дивидендов, стратегических инноваций и стремления к устойчивому развитию делает Coca-Cola привлекательным выбором для инвесторов, которым нужны как стабильность, так и потенциал роста.

При прогнозируемом коэффициенте P/E 22 и цене акций около $62 акции Coca-Cola имеют разумную цену. В сочетании с дивидендной доходностью выше среднего они обеспечивают многообещающий возврат инвестиций.

Deckers Outdoor (DECK)

Дата выхода отчета: 25 июля 2024.

Deckers Outdoor (DECK) занимается разработкой, производством и продажей обуви и одежды. Компания известна своими брендами HOKA и UGG, которые предлагают разнообразный ассортимент продукции, включая спортивную и повседневную обувь, а также теплую и модную одежду.

Несмотря на успешное преодоление неопределенной макроэкономической ситуации и рост выручки при увеличении маржи, прогноз Deckers Outdoor (DECK) на 2025 финансовый год предполагает замедление роста выручки брендов HOKA и UGG. Компания прогнозирует 10% рост до $4,7 млрд в 2025 финансовом году по сравнению с 18,2% ростом в 2024 финансовом году. Хотя HOKA по-прежнему является основным драйвером роста, ожидается, что темпы роста за год снизятся до 20%, в то время как рост UGG прогнозируется на уровне средних цифр по сравнению с 16,1% в 24-м финансовом году.

Руководство компании сохраняет оптимизм в отношении увеличения продаж через канал прямых продаж (DTC) и на международных рынках за счёт привлечения клиентов и стимулирования принятия продукции с помощью инновационного брендинга и активной разработки продуктов. Однако ожидаемое замедление роста выручки, особенно в сегменте UGG, может указывать на ослабление потребительских расходов, особенно в США, где высокие процентные ставки увеличили зависимость от кредитных карт и опций «купи сейчас, заплати потом». Последний отчёт о состоянии рынка труда, свидетельствующий о сокращении числа открытых вакансий, указывает на ослабление рынка труда, что может оказать понижательное давление на заработную плату и сократить потребительские расходы.

Кроме того, руководство ожидает снижения валовой прибыли в годовом исчислении на 210 базисных пунктов до 53,5%, что объясняется снижением продаж по полной цене и увеличением расходов на транспортировку. Ожидается, что операционная рентабельность также немного снизится до 19,5%, при этом административно-управленческие расходы составят 34% от общей выручки.

Несмотря на финансовую дисциплину, необходимость постоянных маркетинговых усилий по привлечению и удержанию клиентов может оказать давление на маржу, если макроэкономические условия ухудшатся, что приведет к снижению средней стоимости сделки и потенциальному уценению продукции.

AstraZeneca (AZN)

Дата выхода отчета: 25 июля 2024.

Приверженность компании AstraZeneca (AZN) инновациям подтверждается значительными расходами на исследования и разработки, которые в 2023 году составляют почти 24% от общего дохода компании. Ожидается, что эти инвестиции позволят разработать новые методы лечения, включая конъюгаты антитело-лекарство для лечения рака, новые генные терапии для лечения редких заболеваний и конкурентоспособную программу снижения веса. Эти достижения подчеркивают потенциал компании, позволяющий ей в течение следующего десятилетия постоянно опережать индекс S&P500.

Помимо ориентации на инновации, AstraZeneca демонстрирует твердую приверженность возвращению стоимости акционерам. Недавно компания объявила о повышении дивидендов на 7%, что повысит доходность акций до примерно 4%. Эта доходность заметно выше, чем у аналогичных компаний, и значительно превышает среднюю доходность S&P500 в 1,35%. Исторически компании, последовательно увеличивающие дивиденды более чем на 6%, обычно демонстрируют доходность выше средней в течение пяти-десятилетнего периода. Решение AstraZeneca повысить дивиденды на 7% сигнализирует управляющим фондами и инвесторам о крепком здоровье её основного бизнеса.

Хотя некоторые инвесторы могут рассматривать Johnson & Johnson (J&J) в качестве альтернативной инвестиции из-за более высокой дивидендной доходности в 3,3% по сравнению с 1,9% у AstraZeneca, важно смотреть не только на доходность. За последние пять лет акции J&J выросли всего на 5%, в то время как акции AstraZeneca удвоились в цене. Такое несоответствие подчеркивает важность оценки будущего потенциала компании, а не сосредоточения исключительно на дивидендной доходности.

Ключ к разумным инвестициям лежит в оценке будущих перспектив компании, а не только её прошлых показателей. В этом отношении будущее AstraZeneca представляется гораздо более радужным, чем будущее Johnson & Johnson, учитывая мощную программу инновационных препаратов и солидный послужной список компании, приносящей прибыль акционерам.

Результаты отчетов эмитентов с 15 по 21 июля 2024

Goldman Sachs (GS)

Отчет вышел: 15 июля 2024.

Прибыль Goldman Sachs (GS) во 2-м квартале 2024 года значительно выросла, более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года благодаря резкому увеличению комиссионных за инвестиционно-банковские услуги и доходов от управления активами.

Эти показатели превзошли ожидания аналитиков, что позволило Goldman Sachs встать в один ряд с другими крупными банками, такими как Wells Fargo, JPMorgan Chase и Citigroup, которые превзошли прогнозы на 2-й квартал. Кроме того, Goldman Sachs объявил о планах увеличить дивиденды до $3 на акцию с $2,75 на акцию.

Стратегическое внимание компании к своим операциям на Уолл-стрит оказалось полезным: доходы от инвестиционно-банковской деятельности увеличились на 20% по сравнению с предыдущим годом, что способствовало впечатляющему росту прибыли. Прибыль Goldman Sachs во 2-м квартале составила $3,04 млрд, что на 150% больше, чем в предыдущем году, и несколько выше ожидавшихся аналитиками $2,99 млрд. Прибыль на акцию (EPS) составила $8,62, превысив консенсус-оценку в $8,42, составленную Visible Alpha.

Чистый процентный доход (ЧПД) также значительно увеличился – на 33% по сравнению с предыдущим годом и составил $2,24 млрд, значительно превзойдя ожидания аналитиков в $1,66 млрд.

Увеличение NII способствовало росту общей выручки на 17%, до $12,73 млрд, что оказалось выше прогноза в $12,42 млрд. Однако доходы инвестиционно-банковского подразделения были более скромными по сравнению с аналогичными компаниями, такими как JPMorgan Chase и Citigroup.

Еще одним положительным моментом для Goldman Sachs стало сокращение объема потребительских кредитов, что привело к снижению резервов на потери по кредитам на 54%, составив $282 млн, что значительно ниже оценки StreetAccount в $435,4 млн. В то же время выручка от торговли акциями выросла на 7% до $3,17 млрд, что соответствует оценке StreetAccount, благодаря активной работе с деривативами.

Во 2-м квартале Goldman Sachs продемонстрировал высокие финансовые показатели, обусловленные стратегической переориентацией на операции на Уолл-стрит, что привело к значительному росту доходов от инвестиционно-банковской деятельности и чистого процентного дохода, а также к сокращению убытков по кредитам. Эти высокие показатели задают позитивный тон дальнейшей деятельности компании.

UnitedHealth (UNH)

Отчет вышел: 16 июля 2024.

Акции UnitedHealth (UNH) значительно выросли после впечатляющего отчета о прибылях. В последнем квартале выручка компании составила $98,9 млрд, что на 6% больше, чем в прошлом году. Этот рост был обусловлен в первую очередь подразделением медицинских услуг Optum, выручка которого составила $62,9 млрд, что почти на 12% больше, чем в том же квартале 2023 года.

Прибыльность также улучшилась: чистая прибыль не по GAAP составила чуть более $6,3 млрд, или $6,80 на акцию, превысив показатель предыдущего года, составлявший почти $5,8 млрд. Эти результаты превысили консенсус-оценки аналитиков, которые прогнозировали скорректированную прибыль на уровне $6,67 на акцию и выручку чуть выше $98,7 млрд.

UnitedHealth объясняет свои высокие показатели увеличением числа клиентов в подразделениях Optum и UnitedHealthcare.

Компания подтвердила существующий прогноз по скорректированной чистой прибыли на весь год, но не предоставила никаких прогнозов по выручке в релизе о доходах.

Progressive (PGR)

Отчет вышел: 16 июля 2024.

Компания Progressive Corporation (PGR) опубликовала результаты своей деятельности за 2-й квартал 2024 года, показав значительный рост и превзойдя ожидания в различных областях. Компания сообщила о прибыли на акцию (EPS) в размере $2,65 за отчетный период, что значительно выше консенсус-прогноза в $1,99 и значительно больше, чем за аналогичный период прошлого года. Операционная выручка достигла $18,3 млрд, что на 1,4% выше консенсус-прогноза рынка и на 18,9% больше, чем в прошлом году.

В текущем финансовом году ожидается, что прибыль Progressive составит $11,85 на акцию при выручке в $73,77 млрд, что свидетельствует о значительном росте как прибыли на акцию, так и выручки. Прогнозы на следующий финансовый год показывают рост прибыли до $12,47 на акцию при выручке в $83,65 млрд.

Отчет о прибылях Progressive подчеркивает устойчивое финансовое положение компании, впечатляющий рост и благоприятные рыночные перспективы. Несмотря на то, что акции торгуются с премией, сильные фундаментальные показатели компании и позитивные прогнозы на будущее говорят о том, что у инвесторов есть потенциал для дальнейшего роста.

Johnson & Johnson (JNJ)

Отчет вышел: 17 июля 2024.

Компания Johnson & Johnson (JNJ) недавно объявила результаты 2-го квартала 2024 года, отметив многообещающие перспективы на будущее.

Успехи медицинского конгломерата обусловлены интеграцией недавно приобретенных медицинских технологий и расширением ассортимента защищенных патентами лекарств, что обещает устойчивый рост.

При этом компания сталкивается с проблемами, связанными с некоторыми из своих известных препаратов, таких как Remicade, Imbruvica и Zytiga, которые уступают долю рынка новым конкурентам.

Однако результаты 2-го квартала указывают на потенциальное ускорение темпов роста. Продажи фармацевтической продукции в США выросли на 8,9% в годовом исчислении до $8,5 млрд благодаря препарату Carvykti для лечения рака крови, одобренному в 2022 году, и препарату Erleada для лечения рака простаты, запущенному в 2018 году.

В этом году Johnson & Johnson подала заявки на шесть различных препаратов в регулирующие органы США и Европейского союза, а до конца года планирует подать заявки еще на четыре препарата.

В апреле Johnson & Johnson увеличила дивидендные выплаты 62-й год подряд, обеспечив доходность в 3,2%, что значительно выше, чем в среднем по акциям S&P500.

Учитывая многолетний послужной список Johnson & Johnson и постоянный рост медицинских расходов, компания имеет все шансы на дальнейший рост. Новые потенциальные препараты-блокбастеры,ю еще больше укрепляют надежды на уверенный рост в течение еще как минимум десятилетия.

U.S. Bancorp (USB)

Отчет вышел: 17 июля 2024.

Во 2-м квартале 2024 года US Bancorp (USB) продемонстрировала признаки стабилизации, сообщив о чистой прибыли для держателей обыкновенных акций в размере $1,5 млрд, или $0,97 на разводненную акцию, при чистой выручке в $6,9 млрд.

Чистый процентный доход, эквивалентный налогооблагаемому, незначительно вырос на 0,9% за квартал благодаря увеличению объема депозитов на 2,2%, кредитов на 1,0% и инвестиционных ценных бумаг на 4,0%.

Несмотря на эти положительные изменения, чистая процентная маржа снизилась на 3 базисных пункта. Положительными факторами стали замедление темпов сокращения беспроцентных депозитов до 1,6% и повышение доходности инвестиционных ценных бумаг на 19 базисных пунктов до 3,15%. Однако эти улучшения не привели к изменению оценки справедливой стоимости, которая осталась на уровне $53 за акцию, а акции были оценены как недооцененные.

Кредитные показатели и состояние капитала компании остаются относительно сильными, без существенного ухудшения кредитного качества. Неработающие активы незначительно увеличились на 1 базисный пункт до 0,49%, а коэффициент общего капитала первого уровня вырос на 30 базисных пунктов до 10,3%.

После стресс-теста Федеральной резервной системы США US Bancorp объявила о повышении квартальных дивидендов на 2%, до $0,50 с $0,49.

Компания решила не проводить значительные выкупы акций до тех пор, пока не появится ясность в отношении результатов стресс-тестов и ожидаемого регулирования банковского капитала. Руководство компании ожидает, что чистый процентный доход в 3-м квартале останется на прежнем уровне по сравнению со 2-м кварталом, но ожидает его роста в 4-м квартале.

Kinder Morgan (KMI)

Отчет вышел: 17 июля 2024.

17 июля 2024 года Kinder Morgan (KMI) опубликовала отчетность за 2-й квартал 2024 года. Компания сообщила о прибыли на акцию (EPS) в размере $0,26, что соответствует показателю за аналогичный период 2023 года. Распределяемый денежный поток (DCF) на акцию составил $0,49, что на 2% больше, чем во 2-м квартале прошлого года. Чистая прибыль, приходящаяся на KMI, составила $575 млн, что несколько ниже, чем $586 млн во 2-м квартале 2023 года. Однако компании удалось сгенерировать $1,1 млрд свободного денежного потока (FCF) после капитальных затрат.

Совет директоров утвердил денежные дивиденды в размере $0,2875 на акцию за 2-й квартал, что на 2% больше, чем за аналогичный период 2023 года. Кроме того, в течение квартала компания получила $1,7 млрд денежного потока от операционной деятельности.

Способность Kinder Morgan поддерживать стабильную прибыль и увеличивать дивиденды подчеркивает ее устойчивость к трудностям. Благодаря высокому денежному потоку и значительному количеству проектов компания имеет все возможности для будущего роста, особенно в сфере инвестиций в низкоуглеродную энергетику. Инвесторы и заинтересованные стороны будут внимательно следить за тем, как Kinder Morgan ориентируется в меняющемся энергетическом ландшафте и использует открывающиеся возможности.