Американский инвестиционный гигант Morgan Stanley во второй раз с начала года пересмотрел целевые значения ключевых фондовых индексов Китая в сторону повышения. Решение обусловлено пересмотром прогнозов по корпоративным прибылям, укреплением макроэкономических перспектив и стабилизацией национальной валюты. Аналитики банка выразили уверенность в дальнейшем восстановлении китайского рынка, несмотря на сохраняющиеся внешние риски.

В обновленной стратегической заметке Morgan Stanley повысил прогнозы на конец 2025 года для четырех основных индикаторов: Hang Seng Index (биржевой индекс Гонконгской фондовой биржи) теперь ожидается на уровне 25 800 пунктов, индекс предприятий Китая (Hang Seng China Enterprises) — 9 500 пунктов, MSCI China — 83 пункта, а индекс голубых фишек CSI 300 — 4 220 пунктов. По мнению аналитиков, рост целевых значений связан с сочетанием двух факторов — умеренного повышения ожиданий по прибылям компаний и расширения мультипликаторов оценки.

Важным сигналом стали результаты компаний, входящих в индекс MSCI China, за четвертый квартал 2024 года. Впервые за три с половиной года 8% из них превысили ожидания по чистой прибыли как в количественном выражении, так и с учетом веса в индексе. Это указывает на устойчивое восстановление корпоративного сектора после длительного периода волатильности.

С начала 2025 года индекс MSCI China вырос примерно на 16%, опередив глобальные аналоги. Активизацию инвесторов связывают с прогрессом в области генеративного искусственного интеллекта, а также с мерами стимулирования экономики со стороны властей КНР. Пекин продолжает реализовывать программы поддержки потребления и ключевых секторов, что укрепляет уверенность в долгосрочной стабильности.  

Несмотря на позитивную динамику, сохраняются внешние вызовы. Напряженность в торговых отношениях между США и Китаем остается в фокусе инвесторов. Белый дом подтвердил свои планы ввести новые взаимные тарифы с апреля 2025 года, что может повлиять на экспортно-ориентированные компании. Однако аналитики Morgan Stanley считают, что текущие макроэкономические тренды перевешивают эти риски.  

Банк улучшил прогноз по росту ВВП Китая на 2025 год до 4,5% против предыдущих 4%. Корректировки также затронули ожидания по курсу юаня: к середине 2025 года предполагается укрепление до 7,35 за доллар, а к концу года — до 7,50. Ранее прогнозировались уровни 7,50 и 7,60 соответственно. Устойчивость национальной валюты играет критическую роль для иностранных инвесторов, чьи издержки чаще всего номинированы в долларах. Более стабильный курс снижает валютные риски и делает китайские активы привлекательнее с точки зрения распределения капитала.  

Goldman Sachs, разделяя общий позитивный настрой, тем не менее, предупредил о возможной коррекции на фоне активизации геополитической повестки. Аналитики ожидают замедления бычьего тренда и фиксации прибыли по мере обострения дискуссий вокруг торговой политики США и Китая. Однако в среднесрочной перспективе фундаментальные факторы, включая улучшение корпоративных результатов и стимулирующие меры властей, остаются основными драйверами рынка.  

Таким образом, пересмотр прогнозов Morgan Stanley отражает растущую уверенность в восстановлении китайской экономики. Несмотря на внешние вызовы, сочетание внутренних реформ, технологических инноваций и валютной стабильности формирует основу для дальнейшего роста рынка. Инвесторы, однако, сохраняют бдительность в преддверии новых этапов торговых переговоров и изменений в глобальной денежно-кредитной политике.